Opcje OTC

Co to są opcje OTC?

Opcje OTC to egzotyczne opcje,. które są przedmiotem obrotu na rynku pozagiełdowym, a nie na formalnej giełdzie, jak kontrakty opcyjne w obrocie giełdowym.

Zrozumienie opcji OTC

Inwestorzy sięgają po opcje OTC, gdy wymienione opcje nie do końca odpowiadają ich potrzebom. Elastyczność tych opcji jest atrakcyjna dla wielu inwestorów. Nie ma standaryzacji cen wykonania i dat wygaśnięcia, więc uczestnicy zasadniczo określają własne warunki i nie ma rynku wtórnego. Podobnie jak w przypadku innych rynków OTC, opcje te są przedmiotem transakcji bezpośrednio między kupującym a sprzedającym. Jednak brokerzy i animatorzy rynku uczestniczący w rynkach opcji OTC są zwykle regulowani przez niektóre agencje rządowe, takie jak FINRA w USA

Dzięki opcjom pozagiełdowym zarówno hedgingowcy, jak i spekulanci unikają ograniczeń nałożonych na opcje notowane na ich giełdach. Ta elastyczność pozwala uczestnikom na osiągnięcie pożądanej pozycji bardziej precyzyjnie i ekonomicznie .

Oprócz systemu obrotu opcje pozagiełdowe różnią się od opcji notowanych, ponieważ są wynikiem prywatnej transakcji między kupującym a sprzedającym. Na giełdzie opcje muszą zostać rozliczone za pośrednictwem izby rozliczeniowej. Ten krok izby rozliczeniowej zasadniczo umieszcza giełdę jako pośrednika. Rynek ustala również określone warunki dla cen wykonania,. np. co pięć punktów, oraz daty wygaśnięcia,. np. w konkretny dzień każdego miesiąca .

Ponieważ kupujący i sprzedający bezpośrednio współpracują ze sobą w zakresie opcji OTC, mogą ustawić kombinację ostrzeżenia i wygaśnięcia, aby spełnić swoje indywidualne potrzeby. Chociaż nie jest to typowe, warunki mogą obejmować prawie wszystkie warunki, w tym niektóre spoza sfery regularnego handlu i rynków. Nie ma wymogów dotyczących ujawniania informacji,. co oznacza ryzyko, że kontrahenci nie wywiążą się ze swoich zobowiązań wynikających z kontraktu opcyjnego . Ponadto transakcje te nie są objęte taką samą ochroną, jaką zapewnia giełda lub izba rozliczeniowa .

Wreszcie, ponieważ nie istnieje rynek wtórny,. jedynym sposobem na zamknięcie pozycji w opcjach OTC jest utworzenie transakcji równoważącej. Transakcja kompensująca skutecznie zniweluje skutki pierwotnego handlu. Stanowi to wyraźny kontrast z opcją notowaną na giełdzie, w której posiadacz tej opcji musi jedynie wrócić na giełdę, aby sprzedać swoją pozycję.

Ryzyko domyślne opcji OTC

Wartości domyślne OTC mogą szybko rozprzestrzeniać się na rynku. Chociaż ryzyko związane z opcjami OTC nie powstało podczas kryzysu finansowego w 2008 r., upadek banku inwestycyjnego Lehman Brothers stanowi doskonały przykład trudności w ocenie rzeczywistego ryzyka w przypadku opcji OTC i innych instrumentów pochodnych. Lehman był kontrahentem wielu transakcji OTC. Gdy bank upadł, kontrahenci jego transakcji byli narażeni na warunki rynkowe bez zabezpieczeń i nie mogli z kolei wywiązać się ze swoich zobowiązań wobec innych kontrahentów. W związku z tym nastąpiła reakcja łańcuchowa, która wpłynęła na kontrahentów znajdujących się dalej od handlu Lehman OTC. Wielu drugorzędnych i trzeciorzędnych kontrahentów nie miało bezpośrednich transakcji z bankiem, ale efekt kaskadowy pierwotnego zdarzenia również im zaszkodził. Jest to jedna z głównych przyczyn, które doprowadziły do powagi kryzysu, który ostatecznie spowodował rozległe szkody w gospodarce światowej .

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Ceny wykonania i terminy wygaśnięcia opcji OTC nie są ujednolicone, co pozwala uczestnikom na definiowanie własnych warunków i nie ma rynku wtórnego.

• Opcje OTC to egzotyczne opcje, które są przedmiotem obrotu na rynku pozagiełdowym, a nie na formalnej giełdzie, jak kontrakty opcyjne w obrocie giełdowym.

• Opcje OTC są wynikiem prywatnej transakcji pomiędzy kupującym a sprzedającym.