OTC-alternativer
Hva er OTC-alternativer?
OTC-opsjoner er eksotiske opsjoner som handles i over-the-counter-markedet i stedet for på en formell børs som børshandlede opsjonskontrakter.
Forstå OTC-alternativer
Investorer henvender seg til OTC-opsjoner når de listede opsjonene ikke helt oppfyller deres behov. Fleksibiliteten til disse alternativene er attraktiv for mange investorer. Det er ingen standardisering av innløsningspriser og utløpsdatoer, så deltakerne definerer i hovedsak sine egne vilkår og det er ikke noe sekundærmarked. Som med andre OTC-markeder, handler disse alternativene direkte mellom kjøper og selger. Imidlertid er meglere og market makers som deltar i OTC-opsjonsmarkeder vanligvis regulert av noen offentlige etater, som FINRA i USA
Med OTC-opsjoner unngår både hedgere og spekulanter restriksjonene som er lagt på børsnoterte opsjoner. Denne fleksibiliteten lar deltakerne oppnå ønsket posisjon mer presist og kostnadseffektivt .
Bortsett fra handelsplassen, skiller OTC-opsjoner seg fra listede opsjoner fordi de er et resultat av en privat transaksjon mellom kjøper og selger. På en børs må opsjoner klares gjennom oppgjørssentralen. Dette clearing house-trinnet plasserer i hovedsak børsen som mellommann. Markedet setter også spesifikke vilkår for streikpriser,. for eksempel hvert femte poeng, og utløpsdatoer,. for eksempel på en bestemt dag i hver måned .
Fordi kjøpere og selgere handler direkte med hverandre for OTC-alternativer, kan de angi kombinasjonen av streik og utløp for å møte deres individuelle behov. Selv om det ikke er typisk, kan vilkår inkludere nesten alle forhold, inkludert noen fra utenfor området for vanlig handel og markeder. Det er ingen opplysningskrav , som representerer en risiko for at motparter ikke vil oppfylle sine forpliktelser i henhold til opsjonskontrakten. Disse handelene nyter heller ikke den samme beskyttelsen som en børs eller oppgjørssentral gir .
Til slutt, siden det ikke er noe sekundærmarked,. er den eneste måten å lukke en OTC-opsjonsposisjon på å opprette en motregningstransaksjon. En motregningstransaksjon vil effektivt oppheve effekten av den opprinnelige handelen. Dette står i sterk kontrast til en børsnotert opsjon der innehaveren av den opsjonen bare må gå tilbake til børsen for å selge sin posisjon.
OTC-alternativ Standardrisiko
OTC-standarder kan raskt spre seg rundt på markedet. Mens risikoen for OTC-opsjoner ikke oppsto under finanskrisen i 2008, gir investeringsbanken Lehman Brothers' fiasko et utmerket eksempel på vanskeligheten med å vurdere faktisk risiko med OTC-opsjoner og andre derivater. Lehman var motpart i mange OTC-transaksjoner. Da banken sviktet, ble motpartene i transaksjonene utsatt for markedsforhold uten sikringer og kunne på sin side ikke oppfylle sine forpliktelser overfor sine andre motparter. Derfor fant det sted en kjedereaksjon som påvirket motparter lenger unna Lehman OTC-handelen. Mange av de sekundært berørte og tertiære motpartene hadde ingen direkte kontakt med banken, men den kaskadeeffekten fra den opprinnelige hendelsen skadet dem også. Dette er en av hovedårsakene som førte til alvorlighetsgraden av krisen, som endte opp med å forårsake omfattende skade på den globale økonomien .
##Høydepunkter
OTC-opsjonsutløsningspriser og utløpsdatoer er ikke standardiserte, noe som lar deltakerne definere sine egne vilkår, og det er ikke noe sekundærmarked.
OTC-opsjoner er eksotiske opsjoner som handles i over-the-counter-markedet i stedet for på en formell børs som børshandlede opsjonskontrakter.
OTC-opsjoner er et resultat av en privat transaksjon mellom kjøper og selger.
