Pilihan OTC

Apakah itu Pilihan OTC?

Opsyen OTC ialah pilihan eksotik yang berdagang dalam pasaran di kaunter dan bukannya pada pertukaran formal seperti kontrak opsyen dagangan bursa .

Memahami Pilihan OTC

Pelabur beralih kepada pilihan OTC apabila pilihan tersenarai tidak cukup memenuhi keperluan mereka. Fleksibiliti pilihan ini menarik kepada ramai pelabur. Tiada penyeragaman harga mogok dan tarikh tamat tempoh, jadi peserta pada dasarnya menentukan syarat mereka sendiri dan tiada pasaran sekunder. Seperti pasaran OTC lain, pilihan ini berurus niaga secara langsung antara pembeli dan penjual. Walau bagaimanapun, broker dan pembuat pasaran yang mengambil bahagian dalam pasaran opsyen OTC biasanya dikawal oleh beberapa agensi kerajaan, seperti FINRA di AS

Dengan pilihan OTC, kedua-dua pelindung nilai dan spekulator mengelakkan sekatan yang diletakkan pada pilihan tersenarai oleh bursa masing-masing. Fleksibiliti ini membolehkan peserta mencapai kedudukan yang diingini dengan lebih tepat dan kos efektif .

Selain daripada tempat dagangan, pilihan OTC berbeza daripada pilihan tersenarai kerana ia adalah hasil daripada transaksi peribadi antara pembeli dan penjual. Pada pertukaran, pilihan mesti dijelaskan melalui pusat penjelasan. Langkah rumah penjelasan ini pada dasarnya meletakkan pertukaran sebagai orang tengah. Pasaran juga menetapkan syarat khusus untuk harga mogok,. seperti setiap lima mata, dan tarikh tamat tempoh,. seperti pada hari tertentu setiap bulan .

Oleh kerana pembeli dan penjual berurusan secara langsung antara satu sama lain untuk pilihan OTC, mereka boleh menetapkan gabungan bantahan dan tamat tempoh untuk memenuhi keperluan individu mereka. Walaupun tidak tipikal, terma mungkin termasuk hampir semua syarat, termasuk beberapa dari luar bidang perdagangan dan pasaran biasa. Tiada keperluan pendedahan ts,. yang mewakili risiko bahawa rakan niaga tidak akan memenuhi kewajipan mereka di bawah kontrak opsyen. Selain itu, perdagangan ini tidak menikmati perlindungan yang sama yang diberikan oleh bursa atau pusat penjelasan .

Akhir sekali, memandangkan tiada pasaran sekunder,. satu-satunya cara untuk menutup kedudukan pilihan OTC adalah dengan membuat transaksi mengimbangi. Transaksi mengimbangi secara berkesan akan membatalkan kesan perdagangan asal. Ini sangat berbeza dengan pilihan tersenarai bursa di mana pemegang opsyen itu hanya perlu kembali ke bursa untuk menjual kedudukan mereka.

Risiko Lalai Pilihan OTC

Lalai OTC boleh disebarkan dengan cepat di sekitar pasaran. Walaupun risiko opsyen OTC tidak berpunca semasa krisis kewangan 2008, kegagalan bank pelaburan Lehman Brothers memberikan contoh terbaik kesukaran menilai risiko sebenar dengan opsyen OTC dan derivatif lain. Lehman adalah rakan niaga kepada banyak urus niaga OTC. Apabila bank gagal, rakan niaga kepada urus niaganya dibiarkan terdedah kepada keadaan pasaran tanpa lindung nilai dan tidak dapat, seterusnya, memenuhi kewajipan mereka terhadap rakan niaga mereka yang lain. Oleh itu, tindak balas berantai berlaku, memberi kesan kepada rakan niaga yang lebih jauh daripada perdagangan OTC Lehman. Kebanyakan rakan niaga menengah yang terjejas dan tertiari tidak mempunyai urusan langsung dengan bank, namun kesan melata daripada peristiwa asal turut menyakiti mereka. Ini adalah salah satu sebab utama yang membawa kepada keterukan krisis, yang akhirnya menyebabkan kerosakan yang meluas kepada ekonomi global .

##Sorotan

• Harga mogok opsyen OTC dan tarikh tamat tempoh tidak diseragamkan, yang membolehkan peserta menentukan syarat mereka sendiri, dan tiada pasaran sekunder.

• Opsyen OTC ialah pilihan eksotik yang berdagang dalam pasaran over-the-counter dan bukannya pada pertukaran formal seperti kontrak opsyen dagangan bursa.

• Pilihan OTC adalah hasil transaksi peribadi antara pembeli dan penjual.