Desvio de Desvantagem
O que é desvio negativo?
Desvio downside é uma medida de risco downside que se concentra em retornos que caem abaixo de um limite mÃnimo ou retorno mÃnimo aceitável (MAR). É utilizado no cálculo do Ãndice Sortino,. uma medida de retorno ajustado ao risco. O Ãndice Sortino é como o Ãndice Sharpe,. exceto que substitui o desvio padrão pelo desvio negativo.
Entendendo o Desvio de Desvantagem
O desvio padrão,. a medida de risco de investimento mais utilizada, tem algumas limitações. Por exemplo, ele trata todos os desvios da média — sejam positivos ou negativos — como iguais. No entanto, os investidores geralmente só se incomodam com surpresas negativas. O desvio de downside resolve esse problema concentrando-se apenas no risco de downside. No entanto, o desvio negativo não é a única maneira de analisar as perdas. O rebaixamento máximo ( MDD ) é outra maneira de medir o risco de queda.
Uma vantagem adicional do desvio negativo sobre o desvio padrão é que o desvio negativo também pode ser adaptado aos objetivos especÃficos. Pode mudar para se adequar aos perfis de risco de diferentes investidores com vários nÃveis de retorno mÃnimo aceitável.
Os Ãndices Sortino e Sharpe permitem que os investidores comparem investimentos com diferentes nÃveis de volatilidade, ou no caso do Ãndice Sortino, risco de queda. Ambos os Ãndices analisam o retorno em excesso,. a quantidade de retorno acima da taxa livre de risco. Os tÃtulos do Tesouro de curto prazo geralmente representam a taxa livre de risco.
Suponha que dois investimentos tenham o mesmo retorno esperado, digamos 10%. No entanto, um tem um desvio negativo de 9% e o outro tem um desvio negativo de 5%. Qual deles é o melhor investimento? O Ãndice Sortino diz que o segundo é melhor e quantifica a diferença.
Cálculo do Desvio de Desvantagem
O primeiro passo para calcular o desvio negativo é escolher um retorno mÃnimo aceitável (MAR). As escolhas populares incluem zero e a taxa de T-bill sem risco para o ano. Usaremos apenas um aqui para simplificar.
Em segundo lugar, subtraÃmos o MAR de cada um dos retornos.
TT
O terceiro passo é separar todos os números negativos, neste caso, -3, -12 e -4. Então, elevamos os números negativos ao quadrado para obter 9, 144 e 16. O próximo passo é somar os quadrados, o que nos dá 169 neste caso. Depois disso, dividimos pelo número de observações, 9 em nosso exemplo, para obter cerca de 18,78. Por fim, tiramos a raiz quadrada desse número para obter o desvio negativo, que é de cerca de 4,33% neste caso.
O que o desvio negativo pode lhe dizer
O desvio negativo dá a você uma ideia melhor de quanto um investimento pode perder do que apenas o desvio padrão. O desvio padrão mede a volatilidade no lado positivo e no lado negativo, o que apresenta um quadro limitado. Dois investimentos com os mesmos desvios padrão provavelmente terão desvios negativos diferentes.
O desvio negativo também pode dizer quando um investimento "arriscado" com um alto desvio padrão é provavelmente mais seguro do que parece. Considere um investimento que paga 40% na metade do tempo e ainda paga 20% nos anos menos bem-sucedidos. Tal investimento teria um desvio padrão muito maior do que aquele que simplesmente pagasse 5% ao ano. No entanto, poucas pessoas diriam que receber 5% todos os anos era realmente mais seguro. Ambos os investimentos teriam um desvio negativo de zero usando 5% como retorno mÃnimo aceitável (MAR). Isso nos diz que ambos são investimentos perfeitamente seguros.
Limitações do Desvio de Desvantagem
O desvio de baixa não transmite nenhuma informação sobre o potencial de alta, por isso fornece uma imagem incompleta. No exemplo anterior, aprendemos que um investimento com 50% de chance de obter 40% e 50% de chance de obter 20% tinha o mesmo desvio negativo que obter 5% com certeza se usarmos 5% como o mÃnimo aceitável retorno (MAR). No entanto, o primeiro investimento tem um potencial de valorização muito maior. Na verdade, é garantido um desempenho superior, a única questão é quanto.
##Destaques
O desvio de downside lhe dá uma ideia melhor de quanto um investimento pode perder do que apenas o desvio padrão.
Desvio downside é uma medida de risco downside que se concentra em retornos que caem abaixo de um limite mÃnimo ou retorno mÃnimo aceitável (MAR).
O desvio de downside não transmite nenhuma informação sobre o potencial de upside, por isso fornece uma imagem incompleta.
