Фондовый рынок

Что такое фондовый рынок?

Фондовый рынок в широком смысле относится к ряду бирж и других площадок, на которых покупаются и продаются акции публичных компаний. Такая финансовая деятельность осуществляется через институционализированные формальные обмены (физические или электронные) и через внебиржевые (OTC) торговые площадки, которые действуют в соответствии с определенным набором правил.

Хотя термины «фондовый рынок» и «фондовая биржа» часто используются взаимозаменяемо, последний термин на самом деле является подмножеством первого. Трейдеры на фондовом рынке покупают или продают акции на одной или нескольких фондовых биржах, которые являются частью общего фондового рынка.

Ведущие фондовые биржи США включают Нью-Йоркскую фондовую биржу (NYSE) и Nasdaq. Эти ведущие национальные биржи вместе с несколькими другими, действующими в стране, формируют фондовый рынок США.

Понимание фондового рынка

Фондовый рынок позволяет покупателям и продавцам ценных бумаг встречаться, взаимодействовать и заключать сделки лично или с помощью электронных средств. Рынки позволяют узнать цены на акции корпораций и служат барометром для экономики в целом.

Поскольку количество участников фондового рынка огромно, покупатели и продавцы могут быть уверены в справедливой цене и высокой степени ликвидности, поскольку различные участники рынка конкурируют друг с другом за лучшую цену.

Фондовый рынок – это регулируемая и контролируемая среда. В Соединенных Штатах к основным регулирующим органам относится Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC). Трейдеры регулируются Управлением по регулированию финансовой индустрии ( FINRA ).

Поскольку фондовый рынок объединяет сотни тысяч участников, желающих покупать и продавать акции, он обеспечивает справедливое ценообразование и прозрачность сделок.

В то время как более ранние фондовые рынки выпускали бумажные физические сертификаты акций и торговали ими, современные компьютеризированные фондовые рынки работают в электронном виде.

Хотя он называется фондовым рынком и в первую очередь известен торговлей акциями, другие ценные бумаги, такие как биржевые фонды (ETF), также торгуются на фондовых рынках.

Как работает фондовый рынок

В двух словах, фондовые рынки обеспечивают безопасную и регулируемую среду, в которой участники рынка могут уверенно совершать сделки с акциями и другими приемлемыми финансовыми инструментами с нулевым или низким операционным риском. Действуя в соответствии с определенными правилами, установленными регулирующим органом, фондовые рынки действуют как первичные рынки и вторичные рынки.

Как первичный рынок, фондовый рынок позволяет компаниям впервые выпускать и продавать свои акции населению в процессе первичного публичного предложения (IPO). Эта деятельность помогает компаниям привлечь необходимый капитал от инвесторов.

По сути, это означает, что компания делится на определенное количество акций (например, 20 миллионов акций) и продает часть этих акций (скажем, 5 миллионов акций) населению по цене (например, 10 долларов за акцию).

Чтобы облегчить этот процесс, компании нужна торговая площадка, где эти акции могут быть проданы. Эта торговая площадка предоставляется фондовым рынком.

Если все пойдет по плану, компания успешно продаст свои 5 миллионов акций по цене 10 долларов за акцию и получит 50 миллионов долларов. Затем инвесторы будут владеть акциями компании в ожидании, что их стоимость вырастет или что они получат дивиденды,. или и то, и другое.

Фондовая биржа выступает в качестве посредника в этом процессе привлечения капитала и получает плату за свои услуги от компании и ее финансовых партнеров.

После IPO фондовая биржа служит торговой площадкой для покупки и продажи находящихся в обращении акций. Это вторичный рынок. Фондовая биржа получает комиссию за каждую сделку, которая происходит на ее платформе во время активности вторичного рынка.

Особые соображения

Фондовая биржа несет ответственность за обеспечение прозрачности цен,. ликвидности,. раскрытия цен и честных сделок в такой торговой деятельности.

Поскольку почти все основные фондовые рынки по всему миру в настоящее время работают в электронном виде, биржа поддерживает торговые системы, которые эффективно управляют заказами на покупку и продажу от различных участников рынка. Они выполняют функцию сопоставления цен, чтобы облегчить выполнение сделок по цене, справедливой как для покупателей, так и для продавцов.

Компания, зарегистрированная на бирже, может также предлагать новые дополнительные акции через другие предложения на более позднем этапе, например, путем выпуска прав или последующих предложений. Они могут даже выкупить или исключить из листинга свои акции. Фондовая биржа облегчает эти сделки.

Фондовая биржа часто создает и поддерживает различные рыночные и отраслевые индикаторы, такие как индекс S&P (Standard & Poor's) 500 и индекс Nasdaq 100,. которые позволяют отслеживать движение рынка в целом. Другие методы включают Stochastic Oscillator и Stochastic Momentum Index.

Фондовые биржи также имеют официальные веб-сайты, на которых размещаются новости компаний, объявления и финансовые отчеты. Фондовая биржа также поддерживает различные другие виды деятельности, связанные с транзакциями, на корпоративном уровне. Например, прибыльные компании могут вознаграждать инвесторов, выплачивая дивиденды от прибыли компании. Биржа хранит эту информацию и может в определенной степени поддерживать ее обработку.

Функции фондового рынка

Фондовый рынок выполняет следующие основные функции:

Добросовестное ведение сделок с ценными бумагами

В зависимости от стандартных правил спроса и предложения фондовая биржа должна обеспечить, чтобы все заинтересованные участники рынка имели мгновенный доступ к данным для всех заказов на покупку и продажу, тем самым способствуя справедливому и прозрачному ценообразованию ценных бумаг. Он также должен выполнять эффективное сопоставление соответствующих ордеров на покупку и продажу.

Например, может быть три покупателя, разместивших заказы на покупку акций Microsoft по цене 100, 105 и 110 долларов, и может быть четыре продавца, готовых продать акции Microsoft по цене 110, 112, 115 и 120 долларов. Обмен (через автоматизированные торговые системы) должен гарантировать, что лучшая покупка и лучшая продажа совпадают, что в данном случае составляет 110 долларов США для данного количества сделок.

Эффективное обнаружение цен

Фондовые рынки должны поддерживать эффективный механизм определения цены. Это относится к важнейшей функции рынков: цена любой акции определяется коллективно всеми ее покупателями и продавцами. Например, IPO может быть оценено в 15 долларов, но его реальная стоимость может быть 12 или 17 долларов. Его стоимость определяется спросом или его отсутствием на акции.

Или, скажем, американская компания-разработчик программного обеспечения торгуется по цене 100 долларов, а ее рыночная капитализация составляет 5 миллиардов долларов. Однажды регулирующий орган Европейского союза (ЕС) налагает на компанию штраф в размере 2 миллиардов долларов, что, по сути, означает, что 40% стоимости компании могут быть уничтожены.

В то время как фондовый рынок, возможно, наложил диапазон торговой цены на 90 и 110 долларов на цену акций компании, он должен эффективно изменить допустимый торговый диапазон, чтобы учесть возможные изменения в цене акций. В противном случае акционеры могут столкнуться с трудностями при продаже акций по справедливой цене.

Поддержание ликвидности

Фондовый рынок должен гарантировать, что каждый, кто имеет квалификацию и желает торговать, получает мгновенный доступ к размещению ордеров и чтобы ордера исполнялись по справедливой цене.

Безопасность и достоверность транзакций

Рынок должен обеспечить, чтобы все участники были проверены и соблюдали необходимые правила и положения, не оставляя места для невыполнения обязательств какой-либо из вовлеченных сторон.

Кроме того, он должен обеспечить, чтобы все связанные с ним субъекты, работающие на рынке, придерживались правил и работали в правовых рамках, установленных регулирующим органом.

Поддержка всех допустимых типов участников рынка

Рынок состоит из множества участников, включая маркет-мейкеров,. инвесторов,. трейдеров,. спекулянтов и хеджеров. Все эти участники действуют на фондовом рынке, выполняя разные роли и функции. Например, инвестор может купить акции и держать их в течение длительного времени, в течение многих лет, в то время как трейдер может входить и выходить из позиции в течение нескольких секунд. Маркет-мейкер обеспечивает необходимую ликвидность на рынке, в то время как хеджер может торговать деривативами для снижения риска, связанного с инвестициями. Фондовый рынок должен обеспечить, чтобы все такие участники могли работать беспрепятственно, выполняя свои желаемые роли, чтобы рынок продолжал работать эффективно.

Защита инвесторов

На фондовом рынке много состоятельных участников и институциональных инвесторов, но также много и мелких инвесторов.

Некоторые из этих инвесторов имеют ограниченные финансовые знания и могут не полностью осознавать подводные камни инвестирования в акции и другие зарегистрированные на бирже инструменты. По этой причине биржа реализует некоторые меры для защиты инвесторов от финансовых потерь и обеспечения доверия клиентов.

Например, фондовая биржа может классифицировать акции по различным сегментам в зависимости от их профиля риска и разрешать ограниченное количество акций с высоким риском. Биржи часто вводят ограничения, чтобы люди без необходимых учетных данных не могли делать рискованные ставки, такие как деривативы.

Сбалансированное регулирование

Компании, котирующиеся на бирже, регулируются, а их операции контролируются рыночными регуляторами, такими как SEC. Кроме того, биржи устанавливают определенные требования — например, обязывают своевременно подавать ежеквартальные финансовые отчеты и мгновенно сообщать о соответствующих корпоративных событиях — для обеспечения того, чтобы все участники рынка были в равной степени информированы.

Несоблюдение правил может привести к приостановке торгов и другим дисциплинарным мерам.

Регулирование фондового рынка

В большинстве стран есть фондовый рынок, и каждый из них регулируется местным финансовым регулятором, денежно-кредитным органом или институтом. SEC является регулирующим органом, отвечающим за надзор за фондовым рынком США.

SEC — это федеральное агентство, которое работает независимо от правительства и политического давления. Миссия SEC заявлена как «защита инвесторов, поддержание честных, упорядоченных и эффективных рынков и содействие накоплению капитала».

Участники фондового рынка

Наряду с долгосрочными инвесторами и краткосрочными трейдерами с фондовым рынком связано множество различных типов игроков. У каждого своя уникальная роль, но многие из этих ролей переплетаются и зависят друг от друга, обеспечивая эффективную работу рынка.

• Биржевые маклеры,. также известные как зарегистрированные представители в США, являются лицензированными профессионалами, которые покупают и продают ценные бумаги от имени инвесторов. Брокеры действуют как посредники между фондовыми биржами и инвесторами, покупая и продавая акции от имени инвесторов. Для доступа к рынкам необходим счет у розничного брокера.

• Управляющие портфелем — это профессионалы, которые инвестируют портфели или коллекции ценных бумаг для клиентов. Эти менеджеры получают рекомендации от аналитиков и принимают решения о покупке или продаже портфеля. Компании взаимных фондов, хедж-фонды и пенсионные планы используют портфельных менеджеров для принятия решений и определения инвестиционных стратегий для денег, которыми они владеют.

• Инвестиционные банкиры представляют компании различного уровня, например, частные компании, которые хотят стать публичными посредством IPO, или компании, участвующие в предстоящих слияниях и поглощениях. Они заботятся о процессе листинга в соответствии с нормативными требованиями фондового рынка.

• Кастодианы и поставщики депо-услуг — это учреждения, которые хранят ценные бумаги клиентов, чтобы свести к минимуму риск их кражи или потери. Эти учреждения также работают синхронно с биржей для перевода акций на/с соответствующих счетов сторон сделки на основе торговли на фондовом рынке.

• Маркет-мейкеры — это брокеры-дилеры, которые облегчают торговлю акциями, публикуя цены спроса и предложения и поддерживая инвентаризацию акций. Они обеспечивают достаточную ликвидность на рынке для конкретной (набора) акций и получают прибыль от разницы между ценой покупки и ценой продажи, которую они котируют.

• Спекулянты делают направленные ставки на рынке с отдельными акциями или более широкими индексами. Спекулянты могут занимать длинные позиции, покупая акции, или короткие позиции, продавая их без покрытия. Некоторые спекулянты относительно долго удерживают свои позиции на основе фундаментального или технического анализа. Другие торгуют быстро и часто, как в случае с внутридневными трейдерами.

• Арбитражеры - это трейдеры, которые выявляют неверные оценки на рынке для получения прибыли с относительно низким риском. Поступая таким образом, они делают рынок более эффективным. В этом виде арбитража часто участвуют программы алгоритмического и высокочастотного трейдинга (HFT).

• Фондовые биржи действуют как коммерческие институты и взимают плату за свои услуги. Основным источником дохода этих фондовых бирж является доход от комиссий за транзакции, которые взимаются за каждую сделку, проводимую на их платформе. Кроме того, биржи получают доход от платы за листинг, взимаемой с компаний в процессе IPO и других последующих предложений. Биржа также зарабатывает на продаже рыночных данных, сгенерированных на ее платформе, таких как данные в режиме реального времени,. исторические данные, сводные данные и справочные данные, которые жизненно важны для исследования акций и других целей. Многие биржи также будут продавать технологические продукты, такие как торговый терминал и выделенное сетевое подключение к бирже, заинтересованным сторонам за соответствующую плату.

Конкуренция на фондовых рынках

В то время как отдельные фондовые биржи конкурируют друг с другом, чтобы получить максимальный объем транзакций, фондовые рынки в целом могут столкнуться с конкурентными угрозами на двух фронтах.

Темные пулы

Темные пулы,. которые представляют собой частные биржи или форумы для торговли ценными бумагами и действуют в рамках частных групп, создают проблему для публичных фондовых рынков. Хотя их юридическая сила регулируется местным законодательством, они набирают популярность, поскольку участники значительно экономят на транзакционных комиссиях.

Блокчейн-венчурные проекты

На фоне растущей популярности блокчейнов появилось множество криптобирж. Такие биржи являются площадками для торговли криптовалютами и деривативами, связанными с этим классом активов. Хотя их популярность остается ограниченной, они представляют угрозу для традиционной модели фондового рынка, автоматизируя большую часть работы, выполняемой различными участниками фондового рынка, и предлагая услуги с нулевой или низкой стоимостью.

Значение фондового рынка

Фондовый рынок является одним из наиболее важных компонентов рыночной экономики. Это позволяет компаниям привлекать деньги, предлагая акции и корпоративные облигации. Это позволяет обычным инвесторам участвовать в финансовых достижениях компаний, получать прибыль за счет прироста капитала и зарабатывать деньги за счет дивидендов, хотя возможны и убытки. В то время как институциональные инвесторы и профессиональные управляющие капиталом действительно пользуются некоторыми привилегиями благодаря своим глубоким карманам, лучшим знаниям и более высоким способностям к риску, фондовый рынок пытается предложить равные условия для обычных людей.

Фондовый рынок работает как платформа, через которую сбережения и инвестиции людей эффективно направляются в продуктивные инвестиционные возможности. В долгосрочной перспективе это способствует накоплению капитала и экономическому росту страны.

Примеры фондовых рынков

Первым фондовым рынком в мире была Лондонская фондовая биржа. Оно было начато в кофейне, где торговцы обычно встречались для обмена акциями, в 1773 году. Первая фондовая биржа в Соединенных Штатах была открыта в Филадельфии в 1790 году. начало Уолл-стрит в Нью-Йорке в 1792 году. Соглашение было подписано 24 трейдерами и стало первой американской организацией такого рода, занимавшейся торговлей ценными бумагами. В 1817 году трейдеры переименовали свое предприятие в New York Stock and Exchange Board.

Для получения дополнительной информации об этой истории прочитайте «Рождение фондовых бирж».

Особенности

• Фондовый рынок США регулируется Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и местными регулирующими органами.

• Они выполняют несколько функций на рынках, включая эффективное определение цен и эффективную торговлю.

• Фондовые рынки являются жизненно важными компонентами свободной рыночной экономики, поскольку они обеспечивают демократизированный доступ к торговле и обмену капиталом для инвесторов всех видов.

• Фондовые рынки – это места, где покупатели и продавцы встречаются для обмена акциями государственных корпораций.