Investor's wiki

Управление активами/пассивами

Управление активами/пассивами

Что такое управление активами/пассивами?

Управление активами/обязательствами — это процесс управления использованием активов и денежных потоков с целью снижения риска убытков фирмы из-за несвоевременной оплаты обязательств. Хорошо управляемые активы и пассивы увеличивают прибыль бизнеса. Процесс управления активами/пассивами обычно применяется к портфелям банковских кредитов и пенсионным планам. Это также включает в себя экономическую ценность собственного капитала.

Понимание управления активами/пассивами

Концепция управления активами/обязательствами фокусируется на сроках движения денежных средств,. поскольку менеджеры компании должны планировать выплаты по обязательствам. Процесс должен гарантировать, что активы доступны для погашения долгов по мере их наступления, и что активы или доходы могут быть преобразованы в наличные деньги. Процесс управления активами/пассивами применяется к различным категориям активов в балансе.

[Важно: Компания может столкнуться с несоответствием между активами и обязательствами из-за неликвидности или изменения процентных ставок; управление активами/пассивами снижает вероятность несоответствия.]

Учет пенсионных планов с установленными выплатами

установленными выплатами предусматривает фиксированное, заранее установленное пенсионное пособие для работников после выхода на пенсию, и работодатель несет риск того, что активов, вложенных в пенсионный план, может оказаться недостаточно для выплаты всех пособий. Компании должны прогнозировать долларовую сумму активов, доступных для выплаты пособий, требуемых планом с установленными выплатами.

Предположим, например, что группа работников должна получить в общей сложности 1,5 миллиона долларов в виде пенсионных выплат, начиная с 10-летнего периода. Компания должна оценить норму прибыли на доллары, вложенные в пенсионный план, и определить, сколько фирма должна вносить каждый год, прежде чем начнутся первые выплаты через 10 лет.

Примеры процентного риска

Управление активами/пассивами также используется в банковской сфере. Банк должен выплачивать проценты по депозитам, а также взимать процентную ставку по кредитам. Чтобы управлять этими двумя переменными, банкиры отслеживают чистую процентную маржу или разницу между процентами, выплачиваемыми по депозитам, и процентами, полученными по кредитам.

Предположим, например, что банк получает среднюю ставку 6% по трехлетним кредитам и платит 4% по трехлетним депозитным сертификатам. Процентная маржа, которую генерирует банк, составляет 6% - 4% = 2%. Поскольку банки подвержены процентному риску или риску повышения процентных ставок, клиенты требуют более высоких процентных ставок по своим депозитам, чтобы сохранить активы в банке.

Коэффициент покрытия активов

Важным коэффициентом, используемым при управлении активами и пассивами, является коэффициент покрытия активов, который рассчитывает стоимость активов, доступных для оплаты долгов фирмы. Коэффициент рассчитывается следующим образом:

Коэффициент покрытия активов=(BVTAIA)(CLSTDO )Общая непогашенная задолженность< mtext mathvariant="bold">где:BVTA=балансовая стоимость общих активов IA=нематериальные активыCL=текущие обязательства</ mtext></ mtd>STDO=краткосрочный долг обязательства\begin &\text{Коэффициент покрытия активов } = \frac{ ( \text - \text ) - ( \text - \text) }{ \text{Общая сумма непогашенной задолженности} } \ &\textbf{где:} \ &\text = \text{балансовая стоимость совокупных активов} \ &\text = \text{нематериальные активы} \ &\text = \text{текущие обязательства} \ &\text = \text{краткосрочные долговые обязательства} \ \end

Материальные активы,. такие как оборудование и машины, отражаются по балансовой стоимости, которая представляет собой стоимость актива за вычетом накопленной амортизации. Нематериальные активы, такие как патенты, вычитаются из формулы, поскольку эти активы труднее оценить и продать. Долги, подлежащие погашению менее чем через 12 месяцев, считаются краткосрочными долгами, и эти обязательства также вычитаются из формулы.

Коэффициент покрытия рассчитывает активы, доступные для погашения долговых обязательств, хотя ликвидационная стоимость некоторых активов, таких как недвижимость, может быть трудно рассчитать. Не существует эмпирического правила относительно того, что представляет собой хорошее или плохое соотношение, поскольку расчеты различаются в зависимости от отрасли.

Ключевые выводы

  • Управление активами/пассивами снижает риск того, что компания может не выполнить свои обязательства в будущем.

  • Успех банковских кредитных портфелей и пенсионных планов зависит от процессов управления активами/пассивами.

  • Банки отслеживают разницу между процентами, выплачиваемыми по депозитам, и процентами, полученными по кредитам, чтобы убедиться, что они могут выплачивать проценты по депозитам, и определить, какую процентную ставку взимать по кредитам.

[Краткий факт: управление активами/пассивами — это долгосрочная стратегия управления рисками. Например, домовладелец должен следить за тем, чтобы у него было достаточно денег для ежемесячной выплаты ипотечного кредита, управляя своими доходами и расходами в течение всего срока действия кредита.]