Сертификат доверия к оборудованию (ETC)

Что такое трастовый сертификат оборудования?

Сертификат доверия к оборудованию (ETC) относится к долговому инструменту,. который позволяет компании вступать во владение активом и пользоваться им, оплачивая его с течением времени. Выпуск долга обеспечивается оборудованием или физическими активами. В течение этого времени право собственности на оборудование находится в доверительном управлении держателей выпуска.

Первоначально ETC были созданы для финансирования покупки железнодорожных вагонов, но теперь они используются для продажи и покупки самолетов и транспортных контейнеров.

Общие сведения о доверительных сертификатах оборудования

Трастовые сертификаты на оборудование — это среднесрочные и долгосрочные долговые инструменты, которые позволяют компании использовать актив, пока они платят за него с течением времени. Устанавливается доверие,. которое создает сертификат. Затем инвесторы могут приобретать и хранить эти сертификаты. Капитал , привлеченный от инвесторов,. позволяет тресту приобрести актив, который затем сдается в аренду компании. Траст получает платежи от арендатора и распределяет их между инвесторами или держателями сертификатов. Условия договора устанавливаются в начале арендных отношений, включая даты платежей, выплаты процентов и т. д., до тех пор, пока долг не будет погашен. Другими словами, трастовый сертификат на оборудование очень похож на ипотеку или автокредит в том смысле, что это долговое средство, обеспеченное активом.

ETC может привести к двум возможным последствиям, оба из которых зависят от платежеспособности заемщика. Если заемщик поддерживает платежи и погашает долг, право собственности на актив переходит от держателя к заемщику. Но, с другой стороны, если заемщик не выполняет своих обязательств, кредитор или продавец имеет право изъять или обратить взыскание на актив.

Если заемщик не выполняет условия ETC, кредитор или продавец могут вернуть актив.

Эти сертификаты первоначально использовались для финансирования железнодорожных крытых вагонов и подвижного состава, а крытые вагоны использовались в качестве залога. В настоящее время сертификаты доверия к оборудованию используются для финансирования покупки самолетов и контейнеров, используемых для морских перевозок и оффшорного бизнеса.

ETC являются популярным способом финансирования оборудования из-за связанных с ними налоговых преимуществ. Поскольку заемщик не имеет права собственности на актив в течение периода финансирования, он не считается владельцем. Это означает, что ему не придется платить налоги с него, по крайней мере, до полного погашения долга.

Расширенные сертификаты доверия к оборудованию

Расширенный сертификат доверия к оборудованию (EETC) — это одна из форм ETC, которая выдается и управляется через механизмы специального назначения, известные как транзитные фонды. Эти инструменты специального назначения (SPE) позволяют заемщикам объединять несколько покупок оборудования в одну долговую ценную бумагу. В то время как заемщик арендует активы у траста, траст выпускает долг, выступает в качестве репозитория для него, одновременно обрабатывая обслуживание долга и выплаты инвесторам, которые владеют сертификатом.

Авиакомпании обычно очень часто используют EETC, привлекая миллиарды долларов для финансирования покупки своих самолетов из-за своих высоких требований к капитальным затратам. Фактически, Northwest Airlines впервые применила EETC для финансирования самолетов в 1994 году. В обмен на большую ликвидность и более широкую базу инвесторов для этих финансовых инструментов авиакомпании получают экономию средств и большую гибкость, избегая необходимости структурировать несколько ETC для отдельных покупок самолетов. . EETC были дополнительно расширены, когда были введены транши — или разные части долга с разными уровнями старшинства, безопасности, рисков, купонов и кредитных рейтингов.

EETCS подверглись тщательной проверке со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и Совета по стандартам финансового учета (FASB), которые поставили под сомнение их рассмотрение в качестве отдельных экономических субъектов для целей бухгалтерского учета. Используя SPE, заемщики могут удерживать свои долговые обязательства как статьи вне своих балансовых отчетов, в результате чего их финансовые отчеты часто не представляют полной картины их заимствований. FASB выпустил Уведомление о финансовой интерпретации (FIN) 46, чтобы указать, когда компании должны консолидировать или отражать внебалансовые активы и обязательства в своей финансовой отчетности для этих компаний.

Преимущества ETC

Как упоминалось выше, существуют налоговые льготы для арендаторов, которые используют ETC как способ получить активы, необходимые им для ведения своей деятельности. Поскольку они не владеют активом, арендаторы не обязаны платить какие-либо налоги на имущество. Однако это может измениться после того, как право собственности перейдет от траста к арендатору.

ETC также обеспечивают некоторую защиту траста и инвесторов. Если компания обанкротится или станет неплатежеспособной, она может не выполнить свои финансовые обязательства. Но в случае с ETC траст имеет право вернуть актив. Другими словами, если авиакомпания разоряется, но ей все еще нужно платить, траст может забрать самолеты, сданные в аренду компании.

Особенности

• Инвесторы поставляют капитал, покупая сертификаты, что позволяет создать траст для покупки активов, которые затем сдаются в аренду компаниям.

• После погашения долга право собственности на актив переходит к компании.

• ETC обычно используются авиакомпаниями для покупки самолетов.

• Сертификат доверия к оборудованию относится к долговому инструменту, который позволяет компании вступать во владение и пользоваться активом, оплачивая его с течением времени.