Equipment Trust Certificate (ETC)
Hva er et utstyrstillitssertifikat?
Et utstyrstillitssertifikat (ETC) refererer til et gjeldsinstrument som lar et selskap ta besittelse av og nyte bruken av en eiendel samtidig som den betaler for den over tid. Gjeldsspørsmålet er sikret av utstyret eller den fysiske eiendelen. I løpet av denne tiden holdes tittelen på utstyret i trust for innehaverne av emisjonen.
ETC-er ble opprinnelig satt på plass for å finansiere kjøp av jernbanevogner, men brukes nå i salg og kjøp av fly og fraktcontainere.
Forstå utstyrssertifikater
Utstyrssertifikater er middels til langsiktige gjeldsinstrumenter som lar et selskap bruke en eiendel mens de betaler for den over tid. Det settes opp en trust som oppretter sertifikatet. Investorer kan deretter kjøpe og holde disse sertifikatene. Kapitalen hentet inn fra investorer lar trusten kjøpe eiendelen, som deretter leies ut til et selskap. Stiftelsen mottar betalinger fra leietaker og fordeler dem blant investorer eller sertifikateiere. Avtalevilkårene er fastsatt ved leieforholdets begynnelse, inkludert betalingsdatoer, rentebetalinger etc., inntil gjelden er nedbetalt. Med andre ord, et utstyrstillitssertifikat ligner mye på et boliglån eller billån ved at det er et gjeldskjøretøy med sikkerhet i en eiendel.
Det er to mulige utfall som kan oppstå fra en ETC, som begge avhenger av låntakerens betalingsevne. Dersom låntaker opprettholder betalinger og nedbetaler gjelden, overføres eiendelens eiendomsrett fra innehaveren til låntakeren . Men på den annen side, hvis låntakeren misligholder, har långiveren eller selgeren rett til å ta tilbake eller utelukke eiendelen.
Hvis låntakeren misligholder vilkårene i ETC, kan långiveren eller selgeren kreve tilbake eiendelen.
Disse sertifikatene ble opprinnelig brukt til å finansiere jernbanekassevogner og rullende materiell, med kassevognene brukt som sikkerhet. I dag brukes utstyrstillitssertifikater til å finansiere kjøp av fly og containere som brukes til shipping og offshorevirksomheter.
ETC-er er en måte å finansiere utstyr på på grunn av skattefordelene knyttet til dem. Siden låntakeren ikke har eiendomsretten til eiendelen i løpet av finansieringsperioden, anses den ikke som eier. Dette betyr at den ikke trenger å betale skatt på det, i hvert fall før gjelden er nedbetalt i sin helhet.
Enhanced Equipment Trust-sertifikater
Et utvidet utstyrstillitssertifikat (EETC) er en form for ETC som utstedes og administreres gjennom spesialforetak kjent som pass-through-truster. Disse spesialforetakene (SPE-ene) lar låntakere samle flere utstyrskjøp i ett gjeldspapir. Mens låntakeren leier eiendelene fra trusten, utsteder trusten gjelden, fungerer som et oppbevaringssted for den, mens han håndterer gjeldsbetjening og betalinger til investorer som har sertifikatet.
Flyselskaper bruker ofte EETC-er, og samler inn milliarder i finansiering for sine flykjøp på grunn av deres høye investeringskrav. Faktisk var Northwest Airlines banebrytende for bruken av EETC-er for flyfinansiering i 1994. Til gjengjeld for større likviditet og en bredere investorbase for disse finansielle instrumentene, nyter flyselskapene kostnadsbesparelser og større fleksibilitet ved å unngå behovet for å strukturere flere ETC-er for individuelle flykjøp . EETC-er ble ytterligere forbedret da transjer – eller ulike deler av gjelden med ulike nivåer av ansiennitet, sikkerhet, risiko, kuponger og kredittvurderinger – ble introdusert.
EETCS har blitt undersøkt av Securities and Exchange Commission (SEC) og Financial Accounting Standard Board (FASB), som stilte spørsmål ved deres behandling som separate økonomiske enheter for regnskapsformål. Ved å bruke SPE-er kan låntakere holde sine gjeldsforpliktelser som poster utenfor balansen, med det resultat at regnskapet ofte ikke gir et fullstendig bilde av deres lån. FASB utstedte Financial Interpretation Notice (FIN) 46 for å skissere når selskaper bør konsolidere eller vise eiendeler og forpliktelser utenfor balansen i regnskapet for disse kjøretøyene.
Fordeler med ETC-er
Som nevnt ovenfor er det skattefordeler for leietakere som bruker ETC-er som en måte å oppnå eiendelene de trenger for å drive sin virksomhet. Fordi de ikke eier eiendelen, er ikke leietakere pålagt å betale eiendomsskatt. Det kan imidlertid endre seg når tittelen er overført fra trusten til leietakeren.
ETC-er gir også en form for beskyttelse til trusten og investorene. Dersom et selskap går konkurs eller insolvent, kan det misligholde sin økonomiske forpliktelse. Men når det gjelder en ETC, har trusten rett til å kreve tilbake eiendelen. Med andre ord, hvis et flyselskap går i bakken og fortsatt har betalinger å gjøre, kan trusten ta tilbake flyene den leide ut til selskapet.
##Høydepunkter
Investorer tilfører kapital ved å kjøpe sertifikater, slik at det kan opprettes en trust for å kjøpe eiendeler som deretter leies ut til selskaper.
Etter at gjelden er dekket, overføres eiendelens eiendomsrett til selskapet.
ETC-er brukes ofte av flyselskaper for kjøp av fly.
Et utstyrstillitsbevis refererer til et gjeldsinstrument som lar et selskap ta i besittelse og nyte bruken av en eiendel samtidig som den betaler for den over tid.
