Equipment Trust Certificate (ETC)
Vad är ett Equipment Trust-certifikat?
Ett utrustningsförtroendecertifikat (ETC) hänvisar till ett skuldinstrument som gör att ett företag kan ta besittning av och njuta av användningen av en tillgång samtidigt som det betalar för den över tiden. Skuldemissionen är säkerställd av utrustningen eller den fysiska tillgången. Under denna tid hålls titeln för utrustningen i förtroende för innehavarna av emissionen.
ETC:er inrättades ursprungligen för att finansiera inköp av järnvägsvagnar, men används nu vid försäljning och köp av flygplan och fraktcontainrar.
Förstå certifikat för utrustningsförtroende
Equipment trust-certifikat är medel- till långfristiga skuldinstrument som gör att ett företag kan använda en tillgång medan de betalar för den över tid. Ett förtroende skapas som skapar certifikatet. Investerare kan sedan köpa och inneha dessa certifikat. Kapitalet som samlas in från investerare gör att trusten kan köpa tillgången, som sedan hyrs ut till ett företag. Trusten tar emot betalningar från leasetagaren och fördelar dem mellan investerare eller certifikatinnehavare. Villkoren i avtalet anges i början av hyresförhållandet inklusive betalningsdatum, räntebetalningar etc. tills skulden är betald. Med andra ord, ett certifikat för utrustningsförtroende är mycket likt ett intecknings- eller billån genom att det är ett skuldfordon med säkerhet i en tillgång.
Det finns två möjliga utfall som kan uppstå från ett ETC, som båda beror på låntagarens betalningsförmåga. Om låntagaren upprätthåller betalningar och betalar av skulden, överförs tillgångens äganderätt från innehavaren till låntagaren . Men å andra sidan, om låntagaren fallerar, har långivaren eller säljaren rätt att återta eller utmäta tillgången.
Om låntagaren inte uppfyller villkoren i ETC, kan långivaren eller säljaren återkräva tillgången.
Dessa certifikat användes ursprungligen för att finansiera järnvägslådvagnar och rullande materiel, med lådvagnarna som säkerhet. Nuförtiden används utrustningscertifikat för att finansiera inköp av flygplan och containrar som används för sjöfart och offshoreverksamhet.
ETC är ett sätt att finansiera utrustning på grund av de skattefördelar som är förknippade med dem. Eftersom låntagaren inte innehar äganderätten till tillgången under finansieringsperioden, anses den inte vara ägare. Det betyder att det inte kommer att behöva betala skatt på det, åtminstone tills skulden är betald i sin helhet.
Enhanced Equipment Trust-certifikat
Ett utökat utrustningsförtroendecertifikat (EETC) är en form av ETC som utfärdas och hanteras genom specialanpassade fordon som kallas pass-through-truster. Dessa special purpose vehicles (SPE:er) gör det möjligt för låntagare att samla flera utrustningsinköp till ett värdepapper. Medan låntagaren leasar tillgångarna från trusten utfärdar trusten skulden, fungerar som ett arkiv för den, samtidigt som den hanterar skuldtjänst och betalningar till investerare som innehar certifikatet.
Flygbolag använder vanligtvis EETC mycket ofta och får in miljarder i finansiering för sina flygplansinköp på grund av deras höga investeringskrav. I själva verket var Northwest Airlines banbrytande för användningen av EETC för flygplansfinansiering 1994. I utbyte mot större likviditet och en bredare investerarbas för dessa finansiella instrument, åtnjuter flygbolag kostnadsbesparingar och större flexibilitet genom att undvika behovet av att strukturera flera ETC för individuella flygplansköp . EETC förstärktes ytterligare när trancher – eller olika delar av skulden med olika nivåer av tjänstgöring, säkerhet, risker, kuponger och kreditbetyg – infördes.
EETCS har granskats av Securities and Exchange Commission (SEC) och Financial Accounting Standard Board (FASB), som ifrågasatte deras behandling som separata ekonomiska enheter för redovisningsändamål. Genom att använda SPE:er kan låntagare behålla sina skuldförbindelser som poster utanför balansräkningen, vilket gör att deras finansiella rapporter ofta inte ger en fullständig bild av deras upplåning. FASB utfärdade Financial Interpretation Notice (FIN) 46 för att beskriva när företag bör konsolidera eller visa tillgångar och skulder utanför balansräkningen i sina finansiella rapporter för dessa fordon.
Fördelar med ETC
Som nämnts ovan finns det skatteförmåner för hyrestagare som använder ETC:er som ett sätt att uppnå de tillgångar de behöver för att driva sin verksamhet. Eftersom de inte äger tillgången behöver hyrestagare inte betala någon fastighetsskatt. Det kan dock ändras när äganderätten har överförts från trusten till leasetagaren.
ETC:er ger också någon form av skydd till förtroendet och investerarna. Om ett företag går i konkurs eller går på obestånd kan det misslyckas med sin ekonomiska förpliktelse. Men i fallet med ett ETC har trusten rätt att återkräva tillgången. Med andra ord, om ett flygbolag går uppåt och fortfarande har betalningar att göra, kan förtroendet ta tillbaka flygplanen som det hyrt ut till företaget.
##Höjdpunkter
Investerare tillhandahåller kapital genom att köpa certifikat, vilket gör att en trust kan bildas för att köpa tillgångar som sedan hyrs ut till företag.
Efter att skulden har betalats övergår tillgångens äganderätt till bolaget.
ETC används ofta av flygbolag för köp av flygplan.
– Ett utrustningsförtroendecertifikat avser ett skuldinstrument som gör att ett företag kan ta besittning av och njuta av användningen av en tillgång samtidigt som de betalar för den över tid.
