Беспристрастный инвестор

Что такое невмешательство инвестора?

Сдержанный инвестор предпочитает формировать инвестиционный портфель и вносить в него лишь незначительные изменения в течение длительного периода времени. Многие невмешательные инвесторы используют индексные фонды или фонды с установленной датой,. которые вносят лишь небольшие и медленные изменения в свои активы и поэтому не требуют особого контроля.

Понимание невмешательства инвестора

Стратегия невмешательства хорошо подходит для многих розничных инвесторов, у которых может не быть времени, необходимого для регулярного мониторинга и исследования своих инвестиций. Практическое активное управление требует от инвесторов постоянного обновления информации о позициях, которые они занимают. Это часто требует нескольких часов исследований в неделю. Активные менеджеры верят, что, выполняя эту работу, они могут получить доход выше среднего по своим инвестициям.

Стратегия невмешательства не обязательно неэффективна. Многие инвесторы верят в индексный подход, согласно которому сохранение хорошо диверсифицированного портфеля в долгосрочной перспективе является ключом к богатству.

Поскольку индексные фонды часто имеют очень низкие коэффициенты расходов, невнимательные инвесторы часто пользуются встроенным преимуществом по сравнению с активными трейдерами, которые платят больше в виде торговых комиссий, проигрывают из -за спреда спроса и предложения и облагаются более высокими налоговыми ставками на краткосрочный капитал. прибыли и неквалифицированные дивиденды.

Преимущества и недостатки невмешательства инвестора

Продолжающееся исследование, которое сравнивает доходность инвесторов с доходностью рынка, « Количественный анализ поведения инвесторов Далбара»,. подтверждает преимущества подхода невмешательства. За 20 лет с 1997 по 2017 год средний инвестор в акции зарабатывал 5,29% в год, в то время как индекс S&P 500 прибавлял 7,20% в год.

При гипотетических инвестициях в размере 100 000 долларов средний инвестор заработал бы примерно на 120 000 долларов меньше, чем невмешательный инвестор, владеющий S&P 500. и примерно на 155 000 долларов меньше за 20 лет.

Особые соображения

основными причинами являются попытки рассчитать рынок и поведенческие предубеждения, такие как неприятие убытков . Далбар правильно отмечает, что индекс всегда находится на рынке и всегда полностью инвестирован, в то время как инвесторы могут оставаться в стороне, ожидая подходящего момента, чтобы вернуться на рынок.

Нежелательные инвесторы могут извлечь выгоду из возврата цены своих инвестиций, а также из реинвестирования дивидендов. Для инвесторов взаимных фондов этот подход позволяет инвесторам покупать больше акций фонда за счет полученных дивидендов.

Нежелательные инвесторы, которые не входят в фонд с установленной датой, который со временем корректирует свое распределение, могут брать на себя дополнительный риск по мере приближения выхода на пенсию. Без периодической перебалансировки портфель может стать избыточным из-за более рискованных вложений в акции, что может разрушить богатство, если медвежий рынок произойдет в последние 5-10 лет до выхода на пенсию.

Отстраненному инвестору после выхода на пенсию потребуется гораздо более консервативный портфель, который сохранит капитал за счет таких активов, как наличные деньги и высококачественные облигации, и, вероятно, для достижения этого ему придется участвовать в значительных торговых операциях.

Особенности

• Нежелательный инвестор с большей вероятностью будет привлечен к индексным фондам, биржевым фондам (ETF) или фондам с установленной датой, чем к выбору отдельных акций или других ценных бумаг.

• Инвестор невмешательства — это более пассивный инвестор, который предпочитает распределять активы и другие инвестиционные решения, а затем вносит незначительные изменения с течением времени.

• Взгляд на историческую доходность S&P 500 показывает, что пассивно управляемые фонды имеют тенденцию превосходить активно управляемые аналоги с течением времени.

• Однако даже пассивно управляемый портфель необходимо периодически корректировать по мере достижения бенефициаром определенных вех, таких как выход на пенсию.