Investor's wiki

Индекс заемных средств (LLI)

Индекс заемных средств (LLI)

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ индСкс (LLI)?

ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ индСкс с ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠ»Π΅Ρ‡ΠΎΠΌ (LLI) β€” это Π²Π·Π²Π΅ΡˆΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΡƒ индСкс, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ отслСТиваСт ΡΡ„Ρ„Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠ½ΡΡ‚ΠΈΡ‚ΡƒΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ² с ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠ»Π΅Ρ‡ΠΎΠΌ. БущСствуСт нСсколько Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Ρ… индСксов, Π½ΠΎ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ популярным ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ… являСтся индСкс S&P/LSTA US Leveraged Loan 100.

Бсуда с использованиСм Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹Ρ… срСдств β€” это обСспСчСнноС Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎ с ΠΏΡ€ΠΈΠΎΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΡ€ΠΈΠΎΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ Π½ΠΈΠΆΠ΅ инвСстиционного уровня (Ρ‚. Π΅. Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° высокодоходных ΠΈΠ»ΠΈ Β« мусорных Β» ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ). Бсуды с использованиСм Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹Ρ… срСдств Π²Ρ‹Π΄Π°ΡŽΡ‚ΡΡ для финансирования Π²Ρ‹ΠΊΡƒΠΏΠ° с использованиСм Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹Ρ… срСдств (LBO), ΠΈ большая Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ ссуд торгуСтся Π½Π° Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅. ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ индСкс с ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠ»Π΅Ρ‡ΠΎΠΌ отслСТиваСт Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ².

Как Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π΅Ρ‚ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ индСкс

Π—Π°Π΅ΠΌ с использованиСм Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹Ρ… срСдств структурируСтся ΠΈ организуСтся посрСдством процСсса, извСстного ΠΊΠ°ΠΊ синдикация. Биндикация ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π° β€” это процСсс объСдинСния Π³Ρ€ΡƒΠΏΠΏΡ‹ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ² для финансирования Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… частСй ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π° для ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°Π΅ΠΌΡ‰ΠΈΠΊΠ°, часто для дивСрсификации подвСрТСнности ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠΌΡƒ риску любого ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΡ€Π°. Π­Ρ‚Π° вСрсия индСкса ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π° с использованиСм Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹Ρ… срСдств являСтся общСпринятым эталоном ΠΈ прСдставляСт 100 ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Π΅ΠΉΡˆΠΈΡ… ΠΈ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½Ρ‹Ρ… выпусков ΠΈΠ½ΡΡ‚ΠΈΡ‚ΡƒΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π°.

Π‘Π°ΠΌΡ‹ΠΉ популярный ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ индСкс с использованиСм Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹Ρ… срСдств (LLI) Π±Ρ‹Π» Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π½ Standard & Poor's (S&P) ΠΈ АссоциациСй ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Ρ… синдикатов ΠΈ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»ΠΈ (LSTA). ПодиндСкс, составлСнный S&P ΠΈ LSTA, прСдставляСт собой Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ индСкс ссуды с ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠ»Π΅Ρ‡ΠΎΠΌ БША 100 B/ BB,. Π² Ρ‚ΠΎ врСмя ΠΊΠ°ΠΊ S&P ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ собствСнный Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ индСкс ссуды с ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠ»Π΅Ρ‡ΠΎΠΌ 100, Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΉ ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Ρ… эмитСнтов Π² Π•Π²Ρ€ΠΎΠΏΠ΅. Π˜Π½Π΄Π΅ΠΊΡΡ‹ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π΄Π²Π° Ρ€Π°Π·Π° Π² Π³ΠΎΠ΄. IHS Markit Ltd. ΠΈ Credit Suisse Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π²Π΅Π΄ΡƒΡ‚ собствСнныС ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ индСксы с использованиСм Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹Ρ… срСдств.

ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ индСксы с ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠ»Π΅Ρ‡ΠΎΠΌ Π½Π° ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠ΅

LLI слуТит эталоном для измСрСния эффСктивности ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰ΠΈΡ… Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π°ΠΌΠΈ, ΡΠΏΠ΅Ρ†ΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ…ΡΡ Π½Π° стратСгиях инвСстирования Π² ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ с использованиСм Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹Ρ… срСдств, ΠΈ Π² качСствС основы для пассивных инвСстиционных инструмСнтов, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΊΠ°ΠΊ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²Ρ‹Π΅ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ (ETF).

НапримСр, ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ Invesco Senior Loan (Ρ‚ΠΈΠΊΠ΅Ρ€: BKLN) основан Π½Π° индСксС S&P/LSTA US Leveraged Loan 100. По Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ Invesco, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡŽ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ, которая ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ BKLN, Ρ„ΠΎΠ½Π΄ инвСстируСт Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ 80% своих ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΡ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² Π² ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ индСкс ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π°, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ отслСТиваСт Π²Π·Π²Π΅ΡˆΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΠΏΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΡƒ ΡΡ„Ρ„Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ составных ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ² Π½Π° основС Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Ρ… вСсов. , спрСды ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠΈ. Если ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ 100% Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² инвСстировано Π² Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, входящиС Π² состав индСкса, Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹ ETF Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΎΡ‚ индСкса.

LLI ΠΈ CDS

НСкоторыС LLI ΠΏΡ€Π΅Π΄Π½Π°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½Ρ‹ для ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚ΠΎΠ², Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Ρ‹ с использованиСм Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹Ρ… срСдств. НапримСр, iTraxx LevX прСдставляСт собой ΠΏΠ°Ρ€Ρƒ Π΄Π²ΡƒΡ… Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Ρ… индСксов, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ содСрТат свопы ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° ( CDS ), ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π΄ΠΈΠ²Π΅Ρ€ΡΠΈΡ„ΠΈΡ†ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡƒΡŽ ΠΊΠΎΡ€Π·ΠΈΠ½Ρƒ 40 (Ρ€Π°Π½Π΅Π΅ 35) Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½Ρ‹Ρ… СвропСйских ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ прСдлоТСния Π½Π° Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅.

Π˜Π½Π΄Π΅ΠΊΡΡ‹ LevX ΠΎΡ‚ΡΠ»Π΅ΠΆΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ Ρ‚Π°ΠΊ Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎ-Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ свопы с ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠ»Π΅Ρ‡ΠΎΠΌ ( LCS ). ИндСкс iTraxx LevX Senior прСдставляСт Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΡΡ‚Π°Ρ€ΡˆΠΈΠ΅ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Ρ‹, Π² Ρ‚ΠΎ врСмя ΠΊΠ°ΠΊ субординированный индСкс iTraxx LevX прСдставляСт субординированный Π΄ΠΎΠ»Π³, Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Ρ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Ρ‹ Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ Ρ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒΠ΅Π³ΠΎ Π·Π°Π»ΠΎΠ³Π°.

ΠžΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

  • Π¦Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ с фиксированным Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ, отслСТиваСмыС LLI, Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ рискованными ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΌΠΈ, Ρ‡Π΅ΠΌ эталонныС индСксы ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ инвСстиционного уровня.

  • ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ индСкс с использованиСм Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹Ρ… срСдств (LLI) отслСТиваСт ΡΡ„Ρ„Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠ½ΡΡ‚ΠΈΡ‚ΡƒΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ² с использованиСм Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹Ρ… срСдств Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎ-взвСшСнной основС.

  • ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ с ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠ»Π΅Ρ‡ΠΎΠΌ - это Ρ‚ΠΈΠΏ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠΉ Π»ΠΈΠ½ΠΈΠΈ, которая прСдоставляСтся компаниям ΠΈΠ»ΠΈ частным Π»ΠΈΡ†Π°ΠΌ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΡƒΠΆΠ΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ суммы Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠ»ΠΎΡ…ΡƒΡŽ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΡƒΡŽ ΠΈΡΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΡŽ.