Leveraged Loan Index (LLI)

Hva er en Leveraged Loan Index (LLI)?

En gired loan index (LLI) er en markedsvektet indeks som sporer ytelsen til institusjonelle girede lån. Det finnes flere indekser for markedet, men den mest fulgte er S&P/LSTA US Leveraged Loan 100 Index.

Et lånefinansiert lån er en senior sikret gjeldsforpliktelse som er vurdert under investeringsgrad (dvs. en del av høyrente- eller " søppel "-obligasjonsmarkedet). Leveraged lån utstedes for å finansiere leveraged buyouts (LBOs), og det meste av lånene omsettes i annenhåndsmarkedet. Den belånte låneindeksen sporer prisene på lånene.

Hvordan en gired låneindeks fungerer

Et belånt lån er strukturert, arrangert, gjennom en prosess kjent som syndikering. Lånesyndikering er prosessen med å samle en gruppe långivere for å finansiere ulike deler av et lån for en enkelt låntaker, ofte for å diversifisere kredittrisikoeksponeringen til en enkelt långiver. Denne versjonen av en belånt låneindeks er en vanlig referanseindeks og representerer de 100 største og mest likvide emisjonene i det institusjonelle låneuniverset.

Den mest populære låneindeksen (LLI) ble utviklet av Standard & Poor's (S&P) og Loan Syndications and Trading Association (LSTA). En underindeks satt sammen av S&P og LSTA er US Leveraged Loan 100 B/ BB Rating Index, mens S&P har en Global Leveraged Loan 100 Index alene for å inkludere store utstedere i Europa. Indeksene rebalanseres to ganger per år. IHS Markit Ltd. og Credit Suisse opprettholder også proprietære låneindekser.

Leveraged låneindekser i praksis

En LLI fungerer som et referanseindeks for resultatmåling av fondsforvaltere dedikert til investeringsstrategier for girede lån og som grunnlag for passive investeringsinstrumenter som børshandlede fond (ETF).

For eksempel er Invesco Senior Loan Portfolio (ticker: BKLN) basert på S&P/LSTA US Leveraged Loan 100 Index. Ifølge Invesco, kapitalforvaltningsselskapet som tilbyr BKLN, investerer fondet minst 80 % av sine totale eiendeler i de konstituerende verdipapirene som utgjør indeksen for belånte lån, som sporer den markedsvektede ytelsen til komponentlånene basert på markedsvekter. , spreads og rentebetalinger. Hvis mindre enn 100 % av eiendelene er investert i verdipapirene i indeksen, vil det være variasjon i ytelsen til ETFen i forhold til indeksen.

LLI-er og CDS-er

Noen LLI-er er skreddersydd for derivatprodukter som bruker girede lån. For eksempel er iTraxx LevX et par av to omsettelige indekser som har kredittbytteavtaler ( CDS ) som representerer en diversifisert kurv av de 40 (tidligere 35) mest likvide europeiske selskapene som har omsettelige gjeldstilbud i annenhåndsmarkedet.

LevX-indeksene sporer det som kalles leveraged loan credit default swaps ( LCS ). iTraxx LevX Senior Index representerer kun seniorlån,. mens iTraxx LevX Subordinated Index representerer ansvarlig gjeld inkludert andre- og tredjepantelån.

Høydepunkter

• Rentepapirene som spores av en LLI vil være mer risikofylte og gi høyere avkastning enn referanseindekser for obligasjoner av investeringsgrad.

• En indeks for belånte lån (LLI) sporer ytelsen til institusjonelle belånte lån på markedsvektet basis.

• Et giret lån er en type kredittfasilitet som utvides til selskaper eller enkeltpersoner som allerede har betydelige mengder gjeld eller en dårlig kreditthistorie