Indice di prestito a leva (LLI)
Che cos'è un indice di prestito a leva (LLI)?
Un indice di prestito con leva (LLI) è un indice ponderato per il mercato che replica la performance dei prestiti con leva istituzionale. Esistono diversi indici per il mercato, ma il più seguito è l'indice S&P/LSTA US Leveraged Loan 100.
Un prestito con leva è un'obbligazione di debito garantito senior con rating inferiore a investment grade (cioè parte del mercato obbligazionario ad alto rendimento o " spazzatura "). I prestiti con leva vengono emessi per finanziare le acquisizioni con leva finanziaria (LBO) e la maggior parte dei prestiti viene scambiata nel mercato secondario. L'indice dei prestiti con leva tiene traccia dei prezzi dei prestiti.
Come funziona un indice di prestito a leva
Un prestito con leva è strutturato, organizzato, attraverso un processo noto come sindacato. La sindacazione del prestito è il processo di riunire un gruppo di prestatori nel finanziamento di varie porzioni di un prestito per un singolo mutuatario, spesso per diversificare l'esposizione al rischio di credito di ogni singolo prestatore. Questa versione di un indice di prestito con leva è un benchmark comune e rappresenta le 100 emissioni più grandi e liquide dell'universo dei prestiti istituzionali.
L'indice di prestito con leva finanziaria più popolare (LLI) è stato sviluppato da Standard & Poor's (S&P) e Loan Syndication and Trading Association (LSTA). Un sottoindice assemblato da S&P e LSTA è l'indice di rating US Leveraged Loan 100 B/ BB,. mentre S&P ha un indice Global Leveraged Loan 100 da solo per includere i principali emittenti in Europa. Gli indici vengono ribilanciati due volte all'anno. Anche IHS Markit Ltd. e Credit Suisse mantengono indici proprietari di prestiti con leva.
Indici di prestito con leva in pratica
Un LLI funge da benchmark per la misurazione della performance dei gestori di fondi dedicati alle strategie di investimento di prestiti con leva e come base per i veicoli di investimento passivi come i fondi negoziati in borsa (ETF).
Ad esempio, l'Invesco Senior Loan Portfolio (ticker: BKLN) si basa sull'indice S&P/LSTA US Leveraged Loan 100. Secondo Invesco, la società di gestione del risparmio che offre BKLN, il fondo investe almeno l'80% del patrimonio totale nei titoli che compongono l'indice dei prestiti con leva, che replica la performance ponderata di mercato dei prestiti componenti in base alle ponderazioni di mercato , spread e pagamenti di interessi. Se meno del 100% del patrimonio viene investito nei titoli che compongono l'indice, vi sarà una variabilità nella performance dell'ETF rispetto all'indice.
LLI e CDS
Alcuni LLI sono personalizzati per prodotti derivati che utilizzano prestiti con leva. Ad esempio, gli iTraxx LevX sono una coppia di due indici negoziabili che detengono credit default swap ( CDS ) che rappresentano un paniere diversificato delle 40 (ex 35) società europee più liquide che hanno offerte di debito negoziabili nel mercato secondario.
Gli indici LevX tracciano i cosiddetti credit default swap ( LCDS ) con prestito a leva. L'indice iTraxx LevX Senior rappresenta solo i prestiti senior,. mentre l'indice iTraxx LevX Subordinated rappresenta il debito subordinato compresi i prestiti di secondo e terzo grado.
Mette in risalto
I titoli a reddito fisso seguiti da un LLI saranno più rischiosi e con un rendimento più elevato rispetto agli indici obbligazionari benchmark investment grade.
Un indice di prestito con leva (LLI) tiene traccia della performance dei prestiti con leva istituzionale su base ponderata per il mercato.
Un prestito con leva è un tipo di facilitazione di credito che viene estesa a società o individui che hanno già notevoli quantità di debiti o una storia creditizia scadente
