Indeks Pinjaman Leveraj (LLI)

Apakah Itu Indeks Pinjaman Leverage (LLI)?

Indeks pinjaman berleveraj (LLI) ialah indeks berwajaran pasaran yang menjejaki prestasi pinjaman berleveraj institusi. Beberapa indeks untuk pasaran wujud, tetapi yang paling banyak diikuti ialah Indeks 100 Pinjaman Leveraj AS S&P/LSTA.

Pinjaman berleveraj ialah obligasi hutang terjamin senior yang dinilai di bawah gred pelaburan (iaitu, sebahagian daripada pasaran bon hasil tinggi atau " sampah "). Pinjaman berleveraj dikeluarkan untuk membiayai pembelian berleveraj (LBO), dan kebanyakan pinjaman didagangkan di pasaran sekunder. Indeks pinjaman berleveraj menjejaki harga pinjaman.

Bagaimana Indeks Pinjaman Leverage Berfungsi

Pinjaman berleveraj distrukturkan, diatur, melalui proses yang dikenali sebagai sindikasi. Sindikasi pinjaman ialah proses menghimpunkan sekumpulan pemberi pinjaman dalam membiayai pelbagai bahagian pinjaman untuk peminjam tunggal, selalunya untuk mempelbagaikan pendedahan risiko kredit mana-mana pemberi pinjaman tunggal. Versi indeks pinjaman berleveraj ini ialah penanda aras biasa dan mewakili 100 terbitan terbesar dan paling cair dalam alam pinjaman institusi.

Indeks pinjaman berleveraj (LLI) yang paling popular dibangunkan oleh Standard & Poor's (S&P) dan Loan Syndications and Trading Association (LSTA). Sub-indeks yang dipasang oleh S&P dan LSTA ialah Indeks Penarafan Pinjaman Leveraj AS 100 B/ BB,. manakala S&P mempunyai Indeks Pinjaman Leveraj Global 100 sendiri untuk memasukkan penerbit utama di Eropah. Indeks diimbangkan semula dua kali setahun. IHS Markit Ltd. dan Credit Suisse juga mengekalkan indeks pinjaman berleveraj proprietari.

Indeks Pinjaman Leveraj dalam Amalan

LLI berfungsi sebagai penanda aras untuk pengukuran prestasi pengurus dana yang khusus untuk strategi pelaburan pinjaman berleveraj dan sebagai asas untuk kenderaan pelaburan pasif seperti dana dagangan bursa (ETF).

Contohnya, Portfolio Pinjaman Kanan Invesco (ticker: BKLN) adalah berdasarkan Indeks 100 Pinjaman Leveraj AS S&P/LSTA. Menurut Invesco, syarikat pengurusan aset yang menawarkan BKLN, dana itu melabur sekurang-kurangnya 80% daripada jumlah asetnya dalam sekuriti konstituen yang membentuk indeks pinjaman berleveraj, yang menjejaki prestasi wajaran pasaran bagi pinjaman komponen berdasarkan wajaran pasaran. , spread dan pembayaran faedah. Jika kurang daripada 100% daripada aset dilaburkan dalam sekuriti komponen indeks, akan terdapat kebolehubahan dalam prestasi ETF berbanding indeks.

LLI dan CDS

Sesetengah LLI disesuaikan dengan produk derivatif yang menggunakan pinjaman berleveraj. Sebagai contoh, iTraxx LevX ialah sepasang dua indeks boleh niaga yang memegang swap lalai kredit ( CDS ) yang mewakili bakul terpelbagai daripada 40 (dahulu 35) syarikat Eropah paling cair yang mempunyai tawaran hutang boleh niaga di pasaran sekunder.

Indeks LevX menjejaki apa yang dikenali sebagai swap lalai kredit pinjaman berleveraj ( LCDS ). Indeks Senior iTraxx LevX mewakili pinjaman senior sahaja,. manakala Indeks Subordinat iTraxx LevX mewakili hutang subordinat termasuk pinjaman lien kedua dan ketiga.

Sorotan

• Sekuriti pendapatan tetap yang dijejaki oleh LLI akan lebih berisiko dan hasil yang lebih tinggi daripada indeks bon penanda aras gred pelaburan.

• Indeks pinjaman berleveraj (LLI) menjejaki prestasi pinjaman berleveraj institusi berdasarkan wajaran pasaran.

• Pinjaman berleveraj ialah sejenis kemudahan kredit yang diberikan kepada syarikat atau individu yang sudah mempunyai jumlah hutang yang banyak atau sejarah kredit yang lemah