Leveraged Loan Index (LLI)

Vad är ett hävstångslånindex (LLI)?

Ett hävstångslånindex (LLI) är ett marknadsviktat index som följer utvecklingen av institutionella lån med hävstång. Det finns flera index för marknaden, men det som följs mest är S&P/LSTA US Leveraged Loan 100 Index.

Ett hävstångslån är en senior säkerställd skuldförbindelse som är klassad under investeringsgrad (dvs. en del av högavkastnings- eller " skräp "-obligationsmarknaden). Lån med hävstång ges ut för att finansiera uppköp med hävstång (LBO) och de flesta lånen handlas på andrahandsmarknaden. Det belånade låneindexet spårar priserna på lånen.

Hur ett hävlånsindex fungerar

Ett hävstångslån är strukturerat, arrangerat, genom en process som kallas syndikering. Lånesyndikering är processen att sammanföra en grupp långivare för att finansiera olika delar av ett lån för en enskild låntagare, ofta för att diversifiera kreditriskexponeringen för en enskild långivare. Denna version av ett hävstångslåneindex är ett vanligt riktmärke och representerar de 100 största och mest likvida emissionerna i det institutionella låneuniversumet.

Det mest populära låneindexet (LLI) har utvecklats av Standard & Poor's (S&P) och Loan Syndications and Trading Association (LSTA). Ett delindex som sammanställts av S&P och LSTA är US Leveraged Loan 100 B/ BB Rating Index, medan S&P har ett Global Leveraged Loan 100 Index i sig för att inkludera stora emittenter i Europa. Indexen ombalanseras två gånger per år. IHS Markit Ltd. och Credit Suisse upprätthåller också egenutvecklade låneindex med belåning.

Låneindex med hävstång i praktiken

En LLI fungerar som ett riktmärke för resultatmätning av fondförvaltare som är dedikerade till investeringsstrategier för hävstångslån och som en grund för passiva investeringsinstrument som börshandlade fonder (ETF).

Till exempel är Invesco Senior Loan Portfolio (ticker: BKLN) baserad på S&P/LSTA US Leveraged Loan 100 Index. Enligt Invesco, kapitalförvaltningsbolaget som erbjuder BKLN, investerar fonden minst 80 % av sina totala tillgångar i de ingående värdepapper som utgör indexet för hävstångslån, som spårar den marknadsviktade utvecklingen av komponentlånen baserat på marknadsviktningar , spreadar och räntebetalningar. Om mindre än 100 % av tillgångarna är investerade i indexets ingående värdepapper, kommer det att finnas variationer i ETF:s resultat jämfört med index.

LLI och CDS

Vissa LLI är skräddarsydda för derivatprodukter som använder hävstångslån. Till exempel är iTraxx LevX ett par av två omsättbara index som innehar kreditswappar ( CDS ) som representerar en diversifierad korg av de 40 (tidigare 35) mest likvida europeiska företagen som har omsättbara skulderbjudanden på andrahandsmarknaden.

LevX-indexen spårar vad som är känt som kreditswappar med hävstångslån ( LCS ). iTraxx LevX Senior Index representerar endast seniorlån,. medan iTraxx LevX Subordinated Index representerar förlagslån inklusive andra- och tredjepantlån.

Höjdpunkter

• De räntebärande värdepapper som spåras av en LLI kommer att vara mer riskfyllda och ha högre avkastning än jämförelseindex för investeringsklass.

• Ett hävstångslånindex (LLI) spårar resultatet för institutionella lån med hävstång på en marknadsviktad basis.

• Ett hävstångslån är en typ av kreditfacilitet som utökas till företag eller individer som redan har betydande skuldbelopp eller en dålig kredithistorik