Kaldıraçlı Kredi Endeksi (LLI)
Kaldıraçlı Kredi Endeksi (LLI) Nedir?
Kaldıraçlı kredi endeksi (LLI), kurumsal kaldıraçlı kredilerin performansını izleyen piyasa ağırlıklı bir endekstir. Piyasa için çeşitli endeksler mevcuttur, ancak en yaygın olarak takip edileni S&P/LSTA ABD Kaldıraçlı Kredi 100 Endeksi'dir.
Kaldıraçlı kredi,. yatırım derecesinin altında derecelendirilen (yani, yüksek getirili veya " çöp " tahvil piyasasının bir parçası olan) bir üst düzey teminatlı borç yükümlülüğüdür. Kaldıraçlı krediler, kaldıraçlı satın almaları (LBO'lar) finanse etmek için verilir ve kredilerin çoğu ikincil piyasada işlem görür. Kaldıraçlı kredi endeksi, kredilerin fiyatlarını takip eder.
Kaldıraçlı Kredi Endeksi Nasıl Çalışır?
Kaldıraçlı bir kredi, sendikasyon olarak bilinen bir süreçle yapılandırılır, düzenlenir. Kredi sendikasyonu,. genellikle tek bir kredi verenin kredi riskine maruz kalmasını çeşitlendirmek için, tek bir borçlu için bir kredinin çeşitli kısımlarını finanse etmek için bir grup kredi vereni bir araya getirme sürecidir . Kaldıraçlı kredi endeksinin bu versiyonu ortak bir ölçüttür ve kurumsal kredi evreninin en büyük ve en likit 100 konusunu temsil eder.
En popüler kaldıraçlı kredi endeksi (LLI), Standard & Poor's (S&P) ve Loan Syndications and Trading Association (LSTA) tarafından geliştirilmiştir. S&P ve LSTA tarafından bir araya getirilen bir alt endeks, ABD Kaldıraçlı Kredi 100 B/ BB Derecelendirme Endeksi iken, S&P, Avrupa'daki büyük ihraççıları içerecek şekilde kendi başına bir Küresel Kaldıraçlı Kredi 100 Endeksi'ne sahiptir. Endeksler yılda iki kez yeniden dengelenir. IHS Markit Ltd. ve Credit Suisse ayrıca tescilli kaldıraçlı kredi endekslerini de sürdürüyor.
Uygulamada Kaldıraçlı Kredi Endeksleri
LLI, kaldıraçlı kredi yatırım stratejilerine adanmış fon yöneticilerinin performans ölçümü için bir ölçüt olarak ve borsada işlem gören fonlar (ETF) gibi pasif yatırım araçları için bir temel olarak hizmet eder.
Örneğin, Invesco Kıdemli Kredi Portföyü (ticker: BKLN) S&P/LSTA ABD Kaldıraçlı Kredi 100 Endeksine dayanmaktadır. BKLN sunan varlık yönetim şirketi Invesco'ya göre, fon toplam varlıklarının en az %80'ini, bileşen kredilerinin piyasa ağırlıklı performansını piyasa ağırlıklarına dayalı olarak izleyen kaldıraçlı kredi endeksini oluşturan kurucu menkul kıymetlere yatırır. , spreadler ve faiz ödemeleri. Varlıkların %100'ünden daha azı endeksin bileşen menkul kıymetlerine yatırılırsa, ETF'nin endekse karşı performansında değişkenlik olacaktır.
LLI'ler ve CDS'ler
Bazı LLI'ler, kaldıraçlı krediler kullanan türev ürünlere uyarlanmıştır. Örneğin, iTraxx LevX,. ikincil piyasada ticarete konu olan borç teklifleri olan 40 (önceden 35) en likit Avrupa şirketinden oluşan çeşitlendirilmiş bir sepeti temsil eden kredi temerrüt takaslarını ( CDS'ler ) tutan iki ticarete açık endekstir.
LCDS ) olarak bilinenleri takip eder . iTraxx LevX Kıdemli Endeksi yalnızca kıdemli kredileri temsil ederken, iTraxx LevX Sermaye Benzeri Endeksi ikinci ve üçüncü ipotek kredileri dahil olmak üzere ikincil borcu temsil eder.
Öne Çıkanlar
LLI tarafından izlenen sabit getirili menkul kıymetler, yatırım yapılabilir gösterge tahvil endekslerinden daha riskli ve daha yüksek getiri sağlayacaktır.
Kaldıraçlı kredi endeksi (LLI), kurumsal kaldıraçlı kredilerin performansını piyasa ağırlıklı bir temelde izler.
Kaldıraçlı kredi, halihazırda önemli miktarda borcu olan veya kötü bir kredi geçmişi olan şirketlere veya bireylere verilen bir kredi türüdür.
