Vipulainaindeksi (LLI)

Mikä on vipulainaindeksi (LLI)?

Leveraged credit index (LLI) on markkinapainotettu indeksi, joka seuraa institutionaalisten velkaantuneiden lainojen kehitystä. Markkinoilla on useita indeksejä, mutta eniten seurattu on S&P/LSTA US Leverage Loan 100 -indeksi.

Vipulaina on etuoikeutettu vakuudellinen velkasitoumus, jonka luokitus on investointitason alapuolella (eli osa korkeatuottoisten joukkovelkakirjojen markkinoita). Vipulainoja myönnetään leveraged buyout (LBO:n) rahoittamiseksi, ja suurin osa lainoista käydään kauppaa jälkimarkkinoilla. Vipulainaindeksi seuraa lainojen hintoja.

Kuinka vipulainaindeksi toimii

Vipuvaikutteinen laina on jäsennelty, järjestetty syndikaatioksi kutsutun prosessin kautta. Lainojen syndikointi on prosessi, jossa joukko lainanantajia kokoaa yhteen rahoittamaan lainan eri osia yhdelle lainanottajalle, usein hajauttaakseen yksittäisen lainanantajan luottoriskiä. Tämä vipuvaikutteisen lainaindeksin versio on yleinen vertailuindeksi, ja se edustaa institutionaalisen lainauniversumin 100:ta suurinta ja likvideimpää emissiota.

Suosituimman lainaindeksin (LLI) ovat kehittäneet Standard & Poor's (S&P) ja Loan Syndications and Trading Association (LSTA). S&P:n ja LSTA:n kokoama alaindeksi on US Leverage Loan 100 B/ BB Rating Index, kun taas S&P:llä on yksinään Global Leverage Loan 100 -indeksi, joka sisältää suuret liikkeeseenlaskijat Euroopassa. Indeksit tasapainotetaan uudelleen kahdesti vuodessa. IHS Markit Ltd. ja Credit Suisse ylläpitävät myös omia vipulainan indeksejä.

Vipuvaikutteiset lainaindeksit käytännössä

LLI toimii vertailukohtana vipulainasijoitusstrategioihin omistautuneiden rahastonhoitajien suorituskyvyn mittaamiseen ja passiivisten sijoitusvälineiden, kuten pörssinoteerattujen rahastojen (ETF), perustana.

Esimerkiksi Invescon Senior Loan Portfolio (ticker: BKLN) perustuu S&P/LSTA US Leverage Loan 100 -indeksiin. BKLN:tä tarjoavan omaisuudenhoitoyhtiön Invescon mukaan rahasto sijoittaa vähintään 80 % kokonaisvaroistaan osa-arvopapereihin, jotka muodostavat vipulainan indeksin, joka seuraa osalainojen markkinapainotettua kehitystä markkinoiden painotusten perusteella. , spreadit ja korkomaksut. Jos alle 100 % varoista on sijoitettu indeksin osa-arvopapereihin, ETF:n kehityksessä indeksiin verrattuna on vaihtelua.

LLI:t ja CDS:t

Jotkut LLI:t on räätälöity johdannaistuotteisiin, jotka hyödyntävät vipuvaikutteisia lainoja. Esimerkiksi iTraxx LevX on pari kahdesta vaihdettavasta indeksistä, jotka sisältävät luottoriskinvaihtosopimuksia ( CDS ), jotka edustavat 40 (entisen 35) likvideimmän eurooppalaisen yrityksen hajautettua koria, joilla on vaihdettavia velkatarjouksia jälkimarkkinoilla.

vipulainojen luottoriskinvaihtosopimuksia ( LCS ). iTraxx LevX Senior Index edustaa vain etuoikeutettuja lainoja, kun taas iTraxx LevX Subordinated -indeksi edustaa pääomalainoja , mukaan lukien toisen ja kolmannen panttilainat.

Kohokohdat

• LLI:n jäljittämät kiinteätuottoiset arvopaperit ovat riskialttiimpia ja tuottoisempia kuin sijoitustason viitelainaindeksit.

• Leveraged credit index (LLI) seuraa institutionaalisten velkaantuneiden lainojen kehitystä markkinapainotetusti.

• Vipulaina on eräänlainen luottojärjestely, joka myönnetään yrityksille tai yksityishenkilöille, joilla on jo huomattava määrä velkaa tai huono luottohistoria.