График обязательного погашения
Что такое график обязательного погашения?
Обязательный график погашения требует, чтобы эмитент выделил средства для погашения всех или части находящихся в обращении облигаций к запланированным датам, которые всегда предшествуют дате погашения.
Понимание графиков обязательного погашения
В обязательном графике погашения указаны указанные даты, когда должны быть инициированы условия досрочного погашения или досрочного погашения контракта на облигации. Положение отзыва позволяет эмитенту досрочно выкупить свои облигации по установленной цене. Погашение облигации может быть факультативным или обязательным. Облигация с обязательным графиком погашения имеет меньшую дюрацию,. чем облигация с аналогичным сроком погашения, которая не может быть погашена до наступления срока погашения, например пулевидная облигация.
При необязательном погашении эмитент имеет возможность выкупить облигации у инвесторов в указанные даты отзыва, указанные в договоре о доверительном управлении. Обязательный выкуп — это положение о досрочном погашении, которое требует от эмитента выкупить облигации до установленной даты погашения. Каждая срочная облигация имеет свой собственный обязательный график погашения, указанный в исходном соглашении об облигации.
Графики обязательного погашения полезны для управления денежными потоками для обязательных вызовов. Некоторые виды обязательного погашения происходят либо по расписанию, либо при наличии определенной суммы денег в фонде погашения. Фонд погашения представляет собой ежегодный резерв, в который эмитент обязан вносить периодические депозиты, которые будут использоваться для оплаты расходов по досрочному погашению облигаций в соответствии с графиком обязательного погашения в контракте на облигации или для покупки облигаций на открытом рынке. Обязательный график погашения может потребовать от эмитента выкупить облигации, например, через десять лет с даты выпуска.
Особые соображения
Облигации могут быть погашены по определенной цене, обычно по номинальной стоимости,. и владелец облигации получит любые начисленные проценты до даты погашения. Выкуп мог быть как полным, так и частичным. Если определенный срок погашения выпуска подлежит частичному погашению,. конкретные облигации, подлежащие погашению, могут быть выбраны по жребию в порядке номеров. Чрезвычайные события могут привести к принудительному погашению. В случае возникновения необычных обстоятельств, влияющих на источник дохода, используемый для обслуживания долга, эмитент будет обязан выкупить облигации.
Например, доходная облигация может быть выпущена для финансирования аэропорта. Доход, полученный от аэропортовых сборов и налогов, будет использован для обслуживания долга. Однако, если произойдет неблагоприятное событие, в результате которого аэропорт выйдет из строя, притока денежных средств не будет. В этом случае эмитент не сможет продолжать обслуживать долг и может активировать оговорку о чрезвычайном погашении .
Особенности
В обязательном графике погашения также может быть указано, что погашение должно происходить в зависимости от суммы денег, доступной в фонде погашения.
Облигации с обязательным графиком погашения имеют меньшую дюрацию, чем облигации, которые не могут быть погашены досрочно.
Графики обязательного погашения предписывают эмитенту облигаций выкупить все или часть находящихся в обращении облигаций в установленные сроки до наступления срока их погашения.
