Harmonogram obowiązkowych wykupów
Co to jest harmonogram obowi膮zkowych wykup贸w?
Obowi膮zkowy harmonogram wykupu wymaga od emitenta wykupienia wszystkich lub cz臋艣ci wyemitowanych obligacji w wyznaczonych terminach, kt贸re zawsze poprzedzaj膮 termin wykupu.
Zrozumienie harmonogram贸w obowi膮zkowych wykup贸w
Obowi膮zkowy harmonogram wykupu okre艣la okre艣lone daty, w kt贸rych nale偶y zainicjowa膰 wezwanie lub przedterminow膮 sp艂at臋 umowy obligacji. Rezerwa kupna umo偶liwia emitentowi wcze艣niejszy wykup obligacji po ustalonej cenie. Wykup obligacji mo偶e by膰 opcjonalny lub obowi膮zkowy. Obligacja z obowi膮zkowym harmonogramem wykupu ma kr贸tszy czas trwania ni偶 obligacja o podobnym terminie zapadalno艣ci, kt贸rej nie mo偶na wykupi膰 przed terminem zapadalno艣ci, tak jak obligacja typu bullet.
W przypadku opcjonalnego wykupu emitent ma mo偶liwo艣膰 wykupu obligacji od inwestor贸w w okre艣lonych terminach wykupu wymienionych w umowie powierniczej. Wykup przymusowy to warunek kupna, kt贸ry zobowi膮zuje emitenta do wykupu obligacji przed ich ustalonym terminem zapadalno艣ci. Ka偶da obligacja terminowa ma sw贸j w艂asny harmonogram obowi膮zkowego wykupu okre艣lony w pierwotnej umowie obligacji.
Harmonogramy obowi膮zkowych wykup贸w s膮 przydatne do zarz膮dzania przep艂ywami pieni臋偶nymi w przypadku po艂膮cze艅 obowi膮zkowych. Niekt贸re rodzaje obowi膮zkowych umorze艅 maj膮 miejsce albo zgodnie z harmonogramem, albo gdy okre艣lona kwota jest dost臋pna w funduszu amortyzacyjnym. Fundusz amortyzacyjny to roczna rezerwa, w kt贸rej emitent zobowi膮zany jest do okresowych wp艂at, kt贸re pos艂u偶膮 do pokrycia koszt贸w wykupu obligacji zgodnie z obowi膮zkowym harmonogramem wykupu w umowie obligacji lub zakupu obligacji na wolnym rynku. Harmonogram obowi膮zkowego wykupu mo偶e wymaga膰 od emitenta wykupu obligacji na przyk艂ad dziesi臋膰 lat od daty emisji.
Uwagi specjalne
Obligacje mog膮 by膰 wykupione po okre艣lonej cenie, zwykle po cenie nominalnej,. a obligatariusz otrzyma wszelkie odsetki naros艂e do dnia wykupu. Odkupienie mo偶e by膰 pe艂ne lub cz臋艣ciowe. W przypadku, gdy okre艣lony termin zapadalno艣ci emisji podlega cz臋艣ciowemu wykupowi,. okre艣lone obligacje do wykupu mog膮 zosta膰 wybrane w drodze losowania w kolejno艣ci numerycznej. Zdarzenia nadzwyczajne mog膮 spowodowa膰 obowi膮zek umorzenia. W przypadku zaistnienia nietypowej okoliczno艣ci, kt贸ra ma wp艂yw na 藕r贸d艂o przychodu wykorzystywanego do obs艂ugi zad艂u偶enia, emitent b臋dzie zobowi膮zany do wykupu obligacji.
Na przyk艂ad obligacja przychodowa mo偶e zosta膰 wyemitowana w celu sfinansowania portu lotniczego. Dochody z op艂at lotniskowych i podatk贸w zostan膮 przeznaczone na obs艂ug臋 zad艂u偶enia. Jednak w przypadku wyst膮pienia zdarzenia niepo偶膮danego, w wyniku kt贸rego port lotniczy przestanie funkcjonowa膰, wp艂ywy pieni臋偶ne znikn膮. W takim przypadku emitent nie b臋dzie m贸g艂 dalej obs艂ugiwa膰 d艂ugu i mo偶e zdecydowa膰 si臋 na skorzystanie z nadzwyczajnej klauzuli umorzenia.
Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
Obowi膮zkowy harmonogram umorze艅 mo偶e r贸wnie偶 okre艣la膰, 偶e umorzenia musz膮 si臋 odbywa膰 w oparciu o ilo艣膰 艣rodk贸w dost臋pnych w funduszu amortyzacyjnym.
Obligacje z obowi膮zkowym harmonogramem wykupu maj膮 kr贸tszy czas trwania ni偶 obligacje, kt贸rych nie mo偶na wykupi膰 przed terminem zapadalno艣ci.
Harmonogramy obowi膮zkowego wykupu obliguj膮 emitenta obligacji do wykupu ca艂o艣ci lub cz臋艣ci wyemitowanych obligacji w wyznaczonych terminach przed terminem ich zapadalno艣ci.
