Harmonogram obowiązkowych wykupów
Co to jest harmonogram obowiązkowych wykupów?
Obowiązkowy harmonogram wykupu wymaga od emitenta wykupienia wszystkich lub części wyemitowanych obligacji w wyznaczonych terminach, które zawsze poprzedzają termin wykupu.
Zrozumienie harmonogramów obowiązkowych wykupów
Obowiązkowy harmonogram wykupu określa określone daty, w których należy zainicjować wezwanie lub przedterminową spłatę umowy obligacji. Rezerwa kupna umożliwia emitentowi wcześniejszy wykup obligacji po ustalonej cenie. Wykup obligacji może być opcjonalny lub obowiązkowy. Obligacja z obowiązkowym harmonogramem wykupu ma krótszy czas trwania niż obligacja o podobnym terminie zapadalności, której nie można wykupić przed terminem zapadalności, tak jak obligacja typu bullet.
W przypadku opcjonalnego wykupu emitent ma możliwość wykupu obligacji od inwestorów w określonych terminach wykupu wymienionych w umowie powierniczej. Wykup przymusowy to warunek kupna, który zobowiązuje emitenta do wykupu obligacji przed ich ustalonym terminem zapadalności. Każda obligacja terminowa ma swój własny harmonogram obowiązkowego wykupu określony w pierwotnej umowie obligacji.
Harmonogramy obowiązkowych wykupów są przydatne do zarządzania przepływami pieniężnymi w przypadku połączeń obowiązkowych. Niektóre rodzaje obowiązkowych umorzeń mają miejsce albo zgodnie z harmonogramem, albo gdy określona kwota jest dostępna w funduszu amortyzacyjnym. Fundusz amortyzacyjny to roczna rezerwa, w której emitent zobowiązany jest do okresowych wpłat, które posłużą do pokrycia kosztów wykupu obligacji zgodnie z obowiązkowym harmonogramem wykupu w umowie obligacji lub zakupu obligacji na wolnym rynku. Harmonogram obowiązkowego wykupu może wymagać od emitenta wykupu obligacji na przykład dziesięć lat od daty emisji.
Uwagi specjalne
Obligacje mogą być wykupione po określonej cenie, zwykle po cenie nominalnej,. a obligatariusz otrzyma wszelkie odsetki narosłe do dnia wykupu. Odkupienie może być pełne lub częściowe. W przypadku, gdy określony termin zapadalności emisji podlega częściowemu wykupowi,. określone obligacje do wykupu mogą zostać wybrane w drodze losowania w kolejności numerycznej. Zdarzenia nadzwyczajne mogą spowodować obowiązek umorzenia. W przypadku zaistnienia nietypowej okoliczności, która ma wpływ na źródło przychodu wykorzystywanego do obsługi zadłużenia, emitent będzie zobowiązany do wykupu obligacji.
Na przykład obligacja przychodowa może zostać wyemitowana w celu sfinansowania portu lotniczego. Dochody z opłat lotniskowych i podatków zostaną przeznaczone na obsługę zadłużenia. Jednak w przypadku wystąpienia zdarzenia niepożądanego, w wyniku którego port lotniczy przestanie funkcjonować, wpływy pieniężne znikną. W takim przypadku emitent nie będzie mógł dalej obsługiwać długu i może zdecydować się na skorzystanie z nadzwyczajnej klauzuli umorzenia.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Obowiązkowy harmonogram umorzeń może również określać, że umorzenia muszą się odbywać w oparciu o ilość środków dostępnych w funduszu amortyzacyjnym.
Obligacje z obowiązkowym harmonogramem wykupu mają krótszy czas trwania niż obligacje, których nie można wykupić przed terminem zapadalności.
Harmonogramy obowiązkowego wykupu obligują emitenta obligacji do wykupu całości lub części wyemitowanych obligacji w wyznaczonych terminach przed terminem ich zapadalności.
