Obligatoriskt inlösenschema

Vad är ett obligatoriskt inlösenschema?

Ett obligatoriskt inlösenschema kräver att emittenten avsätter medel för att lösa in alla, eller en del, av de utestående obligationerna till de planerade datumen, som alltid föregår förfallodagen.

Förstå obligatoriska inlösenscheman

Det obligatoriska inlösenschemat anger de angivna datumen då bestämmelserna om köp eller förskottsbetalning i obligationskontraktet måste initieras. En betalningsbestämmelse tillåter emittenten att lösa in sina obligationer i förtid till ett fastställt pris. Inlösen av en obligation kan vara frivillig eller obligatorisk. En obligation med ett obligatoriskt inlösenschema har en kortare duration än en obligation med en liknande löptid som inte kan lösas in före förfall, som en stående obligation.

Med en valfri inlösen har emittenten möjlighet att köpa tillbaka obligationerna från investerare på specificerade köpdatum som anges i trustavtalen. Obligatorisk inlösen är en köpebestämmelse som kräver att en emittent löser in obligationer före den angivna förfallodagen. Varje löptidsobligation har sitt eget obligatoriska inlösenschema som anges i det ursprungliga obligationsavtalet.

Obligatoriska inlösenscheman är användbara för att hantera kassaflöden för obligatoriska samtal. Vissa typer av obligatoriska inlösen sker antingen på schemalagd basis eller när en viss summa pengar finns tillgänglig i den sjunkande fonden. Den sjunkande fonden är den årliga reserv i vilken en emittent är skyldig att göra periodiska insättningar som kommer att användas för att betala kostnaderna för att lösa obligationer i enlighet med det obligatoriska inlösenschemat i obligationskontraktet eller för att köpa obligationer på den öppna marknaden. Ett obligatoriskt inlösenschema kan till exempel kräva att emittenten löser in obligationer tio år från emissionsdagen.

Särskilda överväganden

Obligationer kan lösas in till ett specificerat pris, vanligtvis till pari,. och obligationsinnehavaren kommer att erhålla eventuell upplupen ränta fram till inlösendagen. Inlösen kan antingen vara helt eller delvis. Om en viss löptid för en emission är föremål för partiell inlösen,. kan de specifika obligationerna som ska lösas in väljas genom lottning i nummerordning. Extraordinära händelser kan utlösa obligatorisk inlösen. I händelse av att en ovanlig omständighet inträffar som påverkar den inkomstkälla som används för att betala skulden, kommer emittenten att vara skyldig att lösa in obligationerna.

Till exempel kan en intäktsobligation utfärdas för att finansiera en flygplats. Intäkterna från flygplatsavgifter och skatter kommer att användas för att betala skulden. Men om en negativ händelse inträffar där flygplatsen blir obrukbar, kommer kassainflödet att vara obefintligt. I detta fall kommer emittenten inte att kunna fortsätta att betala skulden och kan välja att utlösa den extraordinära inlösenklausulen.

Höjdpunkter

– Ett obligatoriskt inlösenschema kan också specificera att inlösen måste ske baserat på hur mycket pengar som finns tillgängliga i den sjunkande fonden.

• Obligationer med obligatoriska inlösenplaner har en kortare duration än obligationer som inte kan lösas in före förfall.

• Obligatoriska inlösenscheman ger en obligationsemittent mandat att lösa in hela eller delar av de utestående obligationerna vid de planerade datumen tidigare än dess förfallodag.