Programma di rimborso obbligatorio
Che cos'è un programma di rimborso obbligatorio?
Un piano di rimborso obbligatorio richiede che l' emittente metta da parte fondi per riscattare tutte, o una parte, delle obbligazioni in circolazione entro le date programmate, che precedono sempre la data di scadenza.
Comprensione dei programmi di rimborso obbligatori
Il programma di rimborso obbligatorio indica le date specificate in cui devono essere avviate le disposizioni call, o pagamento anticipato, del contratto obbligazionario. Una disposizione call consente all'emittente di rimborsare anticipatamente le proprie obbligazioni a un prezzo prestabilito. Il rimborso di un'obbligazione può essere facoltativo o obbligatorio. Un'obbligazione con un piano di rimborso obbligatorio ha una durata inferiore rispetto a un'obbligazione, con scadenza simile, che non può essere rimborsata prima della scadenza, come un'obbligazione bullet.
Con un rimborso facoltativo, l'emittente ha la possibilità di riacquistare le obbligazioni dagli investitori a date di scadenza specificate elencate nel contratto fiduciario. Il rimborso obbligatorio è una disposizione call che richiede a un emittente di rimborsare le obbligazioni prima della data di scadenza indicata. Ogni obbligazione a termine ha il proprio programma di rimborso obbligatorio stabilito nel contratto obbligazionario originale.
I piani di rimborso obbligatori sono utili per la gestione dei flussi di cassa per le chiamate obbligatorie. Alcuni tipi di rimborsi obbligatori si verificano su base programmata o quando una determinata quantità di denaro è disponibile nel fondo di ammortamento. Il fondo di ammortamento è la riserva annuale in cui un emittente è tenuto a effettuare versamenti periodici che saranno utilizzati per pagare i costi di richiamo delle obbligazioni secondo il piano di rimborso obbligatorio del contratto obbligazionario o per acquistare obbligazioni sul mercato aperto. Un programma di rimborso obbligatorio può richiedere all'emittente di riscattare obbligazioni a dieci anni dalla data di emissione, ad esempio.
Considerazioni speciali
Le obbligazioni possono essere riscattate a un prezzo specifico, solitamente alla pari,. e l'obbligazionista riceverà gli interessi maturati fino alla data di rimborso. Il riscatto può essere totale o parziale. Qualora una determinata scadenza di un'emissione sia soggetta a rimborso parziale,. le obbligazioni specifiche da rimborsare possono essere selezionate a sorte in ordine numerico. Eventi straordinari possono far scattare il rimborso obbligatorio. Nel caso in cui si verifichi una circostanza insolita che incida sulla fonte di reddito utilizzata per il servizio del debito, l'emittente sarà tenuto a rimborsare le obbligazioni.
Ad esempio, un'obbligazione di reddito può essere emessa per finanziare un aeroporto. Le entrate generate dalle tasse aeroportuali e dalle tasse saranno utilizzate per onorare il debito. Tuttavia, se si verifica un evento avverso in cui l'aeroporto diventa inoperativo, l'afflusso di cassa sarà inesistente. In tal caso, l'emittente non potrà continuare a servire il debito e potrà scegliere di attivare la clausola di rimborso straordinario .
Mette in risalto
Un programma di riscatto obbligatorio può anche specificare che i riscatti devono avvenire in base alla quantità di denaro disponibile nel fondo di ammortamento.
Le obbligazioni con piano di rimborso obbligatorio hanno una durata inferiore rispetto alle obbligazioni che non possono essere rimborsate prima della scadenza.
I programmi di rimborso obbligatori impongono a un emittente di obbligazioni di rimborsare in tutto o in parte le obbligazioni in circolazione entro le date previste prima della sua scadenza.
