Calendrier de remboursement obligatoire
Qu'est-ce qu'un calendrier d'échange obligatoire ?
Un calendrier de remboursement obligatoire oblige l' émetteur à mettre de côté des fonds pour rembourser tout ou partie des obligations en circulation aux dates prévues, qui précèdent toujours la date d' échéance.
Comprendre les calendriers de rachat obligatoires
Le calendrier de remboursement obligatoire indique les dates spécifiées auxquelles les clauses d'appel ou de remboursement anticipé du contrat obligataire doivent être initiées. Une clause d'appel permet à l'émetteur de rembourser ses obligations par anticipation à un prix fixé. Le remboursement d'une obligation peut être facultatif ou obligatoire. Une obligation avec un calendrier de remboursement obligatoire a une durée plus courte qu'une obligation, avec une échéance similaire, qui ne peut pas être remboursée avant l'échéance, comme une obligation in fine.
Avec un rachat facultatif, l'émetteur a la possibilité de racheter les obligations aux investisseurs à des dates d'appel spécifiées dans l'acte de fiducie. Le remboursement obligatoire est une disposition d'appel qui oblige un émetteur à racheter des obligations avant leur date d'échéance indiquée. Chaque obligation à terme a son propre calendrier de remboursement obligatoire défini dans l'accord d'obligation original.
Les calendriers de rachat obligatoires sont utiles pour gérer les flux de trésorerie pour les appels obligatoires. Certains types de rachats obligatoires se produisent soit selon un calendrier, soit lorsqu'un montant déterminé est disponible dans le fonds d'amortissement. Le fonds d'amortissement est la réserve annuelle dans laquelle un émetteur est tenu de faire des dépôts périodiques qui seront utilisés pour payer les coûts d'appel des obligations conformément au calendrier de remboursement obligatoire du contrat obligataire ou pour acheter des obligations sur le marché libre. Un calendrier de remboursement obligatoire peut exiger que l'émetteur rembourse les obligations dix ans à compter de la date d'émission, par exemple.
Considérations particulières
Les obligations peuvent être remboursées à un prix spécifié, généralement au pair,. et le détenteur recevra tout intérêt couru jusqu'à la date de remboursement. Le remboursement peut être total ou partiel. Lorsqu'une échéance particulière d'une émission fait l'objet d' un remboursement partiel,. les obligations spécifiques à rembourser peuvent être tirées au sort par ordre numérique. Des événements extraordinaires peuvent déclencher un rachat obligatoire. En cas de survenance d'une circonstance inhabituelle affectant la source de revenus utilisée pour le service de la dette, l'émetteur sera tenu de rembourser les obligations.
Par exemple, une obligation fiscale peut être émise pour financer un aéroport. Les revenus générés par les redevances et taxes aéroportuaires serviront au service de la dette. Cependant, si un événement indésirable se produit et que l'aéroport devient inutilisable, les rentrées de fonds seront inexistantes. Dans ce cas, l'émetteur ne sera pas en mesure de poursuivre le service de la dette et pourra choisir de déclencher la clause de remboursement extraordinaire .
Points forts
Un calendrier de rachat obligatoire peut également spécifier que les rachats doivent avoir lieu en fonction du montant d'argent disponible dans le fonds d'amortissement.
Les obligations avec des calendriers de remboursement obligatoires ont une durée plus courte que les obligations qui ne peuvent pas être remboursées avant l'échéance.
Les calendriers de remboursement obligatoires imposent à un émetteur d'obligations de rembourser tout ou partie des obligations en circulation aux dates prévues avant leur échéance.
