Оценка Пиотроски

Что такое оценка Пиотроски?

Оценка Пиотроски представляет собой дискретную оценку от нуля до девяти, которая отражает девять критериев, используемых для определения устойчивости финансового положения фирмы. Оценка Пиотроски используется для определения акций с наилучшей стоимостью,. где девять — лучшие, а ноль — худшие.

Шкала Пиотроски была названа в честь чикагского профессора бухгалтерского учета Джозефа Пиотроски, который разработал шкалу в соответствии с конкретными аспектами финансовой отчетности компании. Аспекты сосредоточены на результатах бухгалтерского учета компании за последние периоды времени (годы). За каждый выполненный критерий (указанный ниже) присуждается один балл; в противном случае очки не начисляются. Затем баллы суммируются, чтобы определить акции с наилучшей стоимостью.

Понимание оценки Пиотроски

Оценка Пиотроски разбита на следующие категории:

Прибыльность
Кредитное плечо, ликвидность и источник средств
Операционная эффективность

Критерии рентабельности включают:

Положительная чистая прибыль (1 балл)
Положительная рентабельность активов (ROA) в текущем году (1 балл)
Положительный операционный денежный поток в текущем году (1 балл)
Денежный поток от операций превышает чистую прибыль (качество прибыли) (1 балл)

Критерии кредитного плеча, ликвидности и источника средств включают:

Меньшая сумма долгосрочной задолженности в текущем периоде по сравнению с предыдущим годом (снижение долговой нагрузки) (1 балл)
Более высокий коэффициент текущей ликвидности в этом году по сравнению с предыдущим годом (больше ликвидности) (1 балл)
В прошлом году новых акций не выпускалось (отсутствие разводнения) (1 балл).

Критерии операционной эффективности включают:

Более высокая валовая прибыль по сравнению с предыдущим годом (1 балл)
Более высокий коэффициент оборачиваемости активов по сравнению с предыдущим годом (1 балл)

Чтение партитуры

Если компания имеет оценку 8 или 9, это считается хорошей ценностью. Если сумма баллов составляет от 0 до 2 баллов, акция считается слабой. В статье Пиотроски от апреля 2000 г. «Инвестирование в стоимость: использование исторической финансовой отчетности для отделения победителей от проигравших» продемонстрировано, что метод оценки Пиотроски принес бы 23% годовой доход в период с 1976 по 1996 год, если бы ожидаемые победители были куплены, а ожидаемые проигравшие сокращены. . В качестве отправной точки Пиотроски предложил инвесторам начать с выборки из нижних 20% рынка с точки зрения соотношения цены к балансовой стоимости.

Конечно, в любой инвестиционной системе просмотр прошлых результатов не означает, что она будет работать так же и в будущем. Те, кто заинтересован в получении дополнительной информации о шкале Пиотроски и других финансовых темах, могут захотеть записаться на один из лучших курсов по инвестированию, доступных в настоящее время.

Подсчет по методу Пиотроски

В качестве примера метода оценки Пиотроски в действии обратите внимание на следующие расчеты критериев для Foot Locker, Inc. (Флорида) за 2020 финансовый год. Расчет прибыльности был следующим:

Чистая прибыль (323 000 000 долларов США) (Оценка: 1 балл)
ROA (4,7%) (Оценка: 1 балл)
Чистый операционный денежный поток (696 000 000 долларов США) (Оценка: 1 балл)
Денежный поток от операционной деятельности (696 000 000 долларов США) > чистая прибыль (323 000 000 долларов США) (Оценка: 1 балл)

Расчет кредитного плеча был следующим:

Долгосрочная задолженность (110 000 000 долларов США) по сравнению с долгосрочной задолженностью предыдущего года (120 000 000 долларов США) (Оценка: 1 балл)
Коэффициент текущей ликвидности (1,7) по сравнению с коэффициентом текущей ликвидности предыдущего года (2,0) (Оценка: 0 баллов)
Никаких новых акций выпущенных в 2020 году (Оценка: 1 балл)

Расчет эффективности был следующим:

Валовая прибыль (28,9%) по сравнению с валовой прибылью предыдущего года (31,8%) (Оценка: 0 баллов)
Коэффициент оборачиваемости активов (1,11) по сравнению с предыдущим годом (1,54) (Оценка: 0 баллов)

Общий балл Пиотроски Foot Locker в 2016 году составил 6 из 9, что, согласно методу Пиотроски, может сделать его средним ценным предложением в 2022 году.

Особенности

Девять аспектов основаны на результатах бухгалтерского учета за несколько лет; балл присуждается каждый раз, когда выполняется стандарт, что приводит к общему баллу.
Если у компании восемь или девять баллов, это считается хорошей ценностью. Если компания имеет оценку от нуля до двух баллов, скорее всего, это не очень хорошая ценность.
Она была названа в честь Джозефа Пиотроски, профессора бухгалтерского учета из Чикаго, который создал шкалу на основе определенных аспектов финансовой отчетности корпорации.
Шкала Пиотроски представляет собой шкалу от нуля до девяти, которая включает девять факторов, говорящих о финансовой устойчивости фирмы.
Показатель Пиотроски — излюбленный показатель, используемый для оценки стоимостных акций.