Pontuação de Piotroski
Qual é a pontuação de Piotroski?
A pontuação de Piotroski é uma pontuação discreta entre zero e nove que reflete nove critérios usados para determinar a força da posição financeira de uma empresa. A pontuação de Piotroski é usada para determinar as ações de melhor valor,. sendo nove a melhor e zero a pior.
A pontuação de Piotroski foi nomeada em homenagem ao professor de contabilidade de Chicago Joseph Piotroski, que elaborou a escala, de acordo com aspectos específicos das demonstrações financeiras da empresa. Os aspectos são focados nos resultados contábeis da empresa nos últimos períodos (anos). Para cada critério atendido (indicado abaixo), é atribuído um ponto; caso contrário, nenhum ponto é concedido. Os pontos são então somados para determinar as ações de melhor valor.
Entendendo a pontuação de Piotroski
A pontuação de Piotroski é dividida nas seguintes categorias:
Rentabilidade
Alavancagem, liquidez e fonte de fundos
Eficiência operacional
Critérios de rentabilidade incluem:
Lucro líquido positivo (1 ponto)
Retorno positivo sobre os ativos (ROA) no ano corrente (1 ponto)
Fluxo de caixa operacional positivo no ano corrente (1 ponto)
- Fluxo de caixa das operações superior ao Lucro Líquido (qualidade do lucro) (1 ponto)
Os critérios de alavancagem, liquidez e origem dos fundos incluem:
Menor quantidade de dívida de longo prazo no período atual, em comparação com o ano anterior (diminuição da alavancagem) (1 ponto)
Maior índice de liquidez corrente este ano em relação ao ano anterior (mais liquidez) (1 ponto)
Não foram emitidas novas ações no último ano (falta de diluição) (1 ponto).
Critérios de eficiência operacional incluem:
Maior margem bruta em relação ao ano anterior (1 ponto)
Um rácio de rotação dos ativos superior ao do ano anterior (1 ponto)
Lendo a pontuação
Se uma empresa tem uma pontuação de 8 ou 9, é considerado um bom valor. Se a pontuação somar entre 0-2 pontos, a ação é considerada fraca. O artigo de Piotroski de abril de 2000 "Investimento de valor: o uso de informações históricas de demonstrações financeiras para separar vencedores de perdedores", demonstrou que o método de pontuação de Piotroski teria tido um retorno anual de 23% entre 1976 e 1996 se os vencedores esperados fossem comprados e os perdedores esperados fossem vendidos . Como ponto de partida, Piotroski sugeriu que os investidores começassem com uma amostra dos 20% mais pobres do mercado em termos de preço- valor contábil.
É claro que, em qualquer sistema de investimento, olhar para os resultados passados não significa que funcionará da mesma forma no futuro. Os interessados em aprender mais sobre o Piotroski Score e outros tópicos financeiros podem considerar se matricular em um dos melhores cursos de investimento disponíveis atualmente.
Pontuação com o Método Piotrosky
Como exemplo do método de pontuação Piotrosky em ação, observe os seguintes cálculos de critérios para a Foot Locker, Inc. (FL) para o exercício de 2020. O cálculo da rentabilidade foi o seguinte:
Rendimento líquido (US$ 323.000.000) (Pontuação: 1 ponto)
ROA (4,7%) (Pontuação: 1 ponto)
Fluxo de caixa operacional líquido (US$ 696.000.000) (Pontuação: 1 ponto)
Fluxo de caixa das operações (US$ 696.000.000) > lucro líquido (US$ 323.000.000) (Pontuação: 1 ponto)
O cálculo da alavancagem foi o seguinte:
Dívida de longo prazo (US$ 110.000.000) versus dívida de longo prazo do ano anterior (US$ 120.000.000) (Pontuação: 1 ponto)
Rácio atual (1,7) versus índice atual do ano anterior (2,0) (Pontuação: 0 pontos)
Sem novas ações emitidas em 2020 (Pontuação: 1 ponto)
O cálculo da eficiência foi o seguinte:
Margem bruta (28,9%) versus margem bruta do ano anterior (31,8%) (Pontuação: 0 pontos)
Índice de rotatividade de ativos (1,11) versus ano anterior (1,54) (Pontuação: 0 pontos)
A pontuação total de Piotrosky da Foot Locker em 2016 foi de 6 em 9, o que poderia torná-la uma proposta de valor médio até 2022, de acordo com o método Piotrosky.
##Destaques
Os nove aspectos são baseados em resultados contábeis ao longo de vários anos; um ponto é concedido cada vez que um padrão é atingido, resultando em uma pontuação geral.
Se uma empresa tiver uma pontuação de oito ou nove, é considerado um bom valor. Se uma empresa tem uma pontuação entre zero e dois pontos, provavelmente não é um bom valor.
Foi nomeado para Joseph Piotroski, um professor de contabilidade de Chicago que criou a escala, com base em certos aspectos das demonstrações financeiras de uma corporação.
A pontuação de Piotroski é uma classificação entre zero e nove que incorpora nove fatores que falam da solidez financeira de uma empresa.
A pontuação de Piotroski é uma métrica favorita usada para julgar ações de valor.
