Punteggio Piotroski

Qual è il punteggio di Piotroski?

Il punteggio di Piotroski è un punteggio discreto compreso tra zero e nove che riflette nove criteri utilizzati per determinare la solidità della posizione finanziaria di un'impresa. Il punteggio di Piotroski viene utilizzato per determinare i titoli con il miglior valore, dove nove sono i migliori e zero i peggiori.

Il punteggio Piotroski prende il nome dal professor Joseph Piotroski, contabile di Chicago, che ha ideato la scala, in base ad aspetti specifici del bilancio aziendale. Gli aspetti sono focalizzati sui risultati contabili della società negli ultimi periodi di tempo (anni). Per ogni criterio soddisfatto (di seguito riportato) viene assegnato un punto; in caso contrario, non vengono assegnati punti. I punti vengono quindi sommati per determinare le azioni con il miglior valore.

Capire il punteggio di Piotroski

Il punteggio di Piotroski è suddiviso nelle seguenti categorie:

1. Redditività

2. Leva finanziaria, liquidità e fonte di finanziamento

3. Efficienza operativa

I criteri di redditività includono:

• Utile netto positivo (1 punto)

Rendimento positivo delle attività (ROA) nell'anno in corso (1 punto)

Flusso di cassa operativo positivo nell'esercizio in corso (1 punto)

• Flusso di cassa da operazioni superiore all'utile netto (qualità degli utili) (1 punto)

I criteri di leva finanziaria, liquidità e fonte di fondi includono:

• Minore importo del debito a lungo termine nel periodo corrente, rispetto all'anno precedente (diminuzione della leva finanziaria) (1 punto)

• Rapporto corrente più elevato quest'anno rispetto all'anno precedente (più liquidità) (1 punto)

• Nell'ultimo anno non sono state emesse nuove azioni (mancanza di diluizione) (1 punto).

I criteri di efficienza operativa includono:

• Un margine lordo maggiore rispetto all'anno precedente (1 punto)

• Un rapporto di rotazione degli asset più elevato rispetto all'anno precedente (1 punto)

Leggere il punteggio

Se un'azienda ha un punteggio di 8 o 9, è considerata un buon valore. Se il punteggio è compreso tra 0 e 2 punti, il titolo è considerato debole. Il documento di Piotroski dell'aprile 2000 "Value Investing: The Use of Historical Financial Statement Information to Separate Winners from Losers", ha dimostrato che il metodo del punteggio di Piotroski avrebbe visto un rendimento annuo del 23% tra il 1976 e il 1996 se i vincitori previsti fossero stati acquistati e i perdenti previsti fossero stati messi allo scoperto . Come punto di partenza, Piotroski ha suggerito agli investitori di iniziare con un campione del 20% più povero del mercato in termini di valore del prezzo.

Naturalmente, con qualsiasi sistema di investimento, guardare i risultati passati non significa che funzionerà allo stesso modo in futuro. Coloro che sono interessati a saperne di più sul punteggio Piotroski e su altri argomenti finanziari potrebbero prendere in considerazione l'idea di iscriversi a uno dei migliori corsi di investimento attualmente disponibili.

Segnare con il metodo Piotrosky

Come esempio del metodo di punteggio Piotrosky in azione, si noti i seguenti calcoli dei criteri per Foot Locker, Inc. (FL) per l'anno fiscale 2020. Il calcolo della redditività è stato il seguente:

• Utile netto ($ 323.000.000) (Punteggio: 1 punto)

• ROA (4,7%) (Punteggio: 1 punto)

• Flusso di cassa operativo netto ($ 696.000.000) (Punteggio: 1 punto)

• Flusso di cassa da operazioni ($ 696.000.000) > utile netto ($ 323.000.000) (Punteggio: 1 punto)

Il calcolo della leva era il seguente:

• Debito a lungo termine ($ 110.000.000) rispetto al debito a lungo termine dell'anno precedente ($ 120.000.000) (Punteggio: 1 punto)

• Rapporto corrente (1,7) rispetto al rapporto corrente dell'anno precedente (2,0) (Punteggio: 0 punti)

• Nessuna nuova azione emessa nel 2020 (Punteggio: 1 punto)

Il calcolo dell'efficienza è stato il seguente:

• Margine lordo (28,9%) rispetto al margine lordo dell'anno precedente (31,8%) (Punteggio: 0 punti)

• Rapporto di rotazione delle attività (1,11) rispetto all'anno precedente (1,54) (Punteggio: 0 punti)

Il punteggio Piotrosky totale di Foot Locker nel 2016 è stato di 6 su 9, il che potrebbe renderlo una proposta di valore medio nel 2022, secondo il metodo Piotrosky.

Mette in risalto

• I nove aspetti si basano sui risultati contabili su un certo numero di anni; un punto viene assegnato ogni volta che viene soddisfatto uno standard, risultando in un punteggio complessivo.

• Se un'azienda ha un punteggio di otto o nove, è considerato un buon valore. Se un'azienda ha un punteggio compreso tra zero e due punti, è probabile che non sia un buon valore.

• Prende il nome da Joseph Piotroski, un professore di contabilità di Chicago che ha creato la bilancia, sulla base di alcuni aspetti del bilancio di una società.

• Il punteggio di Piotroski è una classifica compresa tra zero e nove che incorpora nove fattori che parlano della solidità finanziaria di un'azienda.

• Il punteggio di Piotroski è una metrica preferita utilizzata per giudicare le azioni value.