Piotroski resultat

Hvad er Piotroski-resultatet?

Piotroski-scoren er en diskret score mellem nul og ni, der afspejler ni kriterier, der bruges til at bestemme styrken af en virksomheds finansielle stilling. Piotroski-scoren bruges til at bestemme aktierne med den bedste værdi,. hvor ni er de bedste og nul er de dårligste.

Piotroski-resultatet blev opkaldt efter Chicago Accounting Professor Joseph Piotroski, som udtænkte skalaen i henhold til specifikke aspekter af virksomhedens regnskaber. Aspekter er fokuseret på virksomhedens regnskabsmæssige resultater i de seneste tidsperioder (år). For hvert kriterium, der er opfyldt (angivet nedenfor), gives et point; ellers gives der ingen point. Pointene lægges derefter sammen for at bestemme de bedste værdiaktier.

Forstå Piotroski-resultatet

Piotroski-resultatet er opdelt i følgende kategorier:

1. Rentabilitet

2. Gearing, likviditet og kilde til midler

3. Driftseffektivitet

Rentabilitetskriterier omfatter:

• Positiv nettoindkomst (1 point)

• Positivt afkast af aktiver (ROA) i indeværende år (1 point)

• Positivt driftslikviditet i indeværende år (1 point)

• Pengestrømme fra driften er større end nettoindkomsten (indtjeningens kvalitet) (1 point)

Kriterier for gearing, likviditet og finansieringskilde omfatter:

• Lavere mængde af langfristet gæld i den nuværende periode sammenlignet med det foregående år (nedsat gearing) (1 point)

• Højere nuværende forhold i år sammenlignet med året før (mere likviditet) (1 point)

• Der er ikke udstedt nye aktier i det sidste år (manglende udvanding) (1 point).

Kriterier for driftseffektivitet omfatter:

• En højere bruttomargin sammenlignet med det foregående år (1 point)

• En højere aktivomsætningsgrad sammenlignet med det foregående år (1 point)

Læsning af partituret

Hvis en virksomhed har en score på 8 eller 9, betragtes det som en god værdi. Hvis scoren summerer til mellem 0-2 point, anses aktien for svag. Piotroskis papir fra april 2000 "Value Investing: The Use of Historical Financial Statement Information to Separat Winners from Losers," viste, at Piotroski-scoremetoden ville have givet et årligt afkast på 23 % mellem 1976 og 1996, hvis de forventede vindere blev købt og forventede tabere shortet. . Som et udgangspunkt foreslog Piotroski, at investorerne begynder med en stikprøve af de nederste 20 % af markedet i form af pris-til-bogført værdi.

Med ethvert investeringssystem betyder det selvfølgelig ikke, at det vil fungere på samme måde i fremtiden at se på tidligere resultater. De, der er interesserede i at lære mere om Piotroski-resultatet og andre økonomiske emner, vil måske overveje at tilmelde sig et af de bedste investeringskurser, der er tilgængelige i øjeblikket.

Scoring med Piotrosky-metoden

Som et eksempel på Piotrosky-scoringsmetoden i aktion, bemærk følgende kriterieberegninger for Foot Locker, Inc. (FL) for regnskabsåret 2020. Rentabilitetsberegningen var som følger:

• Nettoindkomst ($323.000.000) (Score: 1 point)

• ROA (4,7%) (Score: 1 point)

• Netto driftspengestrøm ($696.000.000) (Score: 1 point)

• Passestrøm fra drift ($696.000.000) > Nettoindkomst ($323.000.000) (Score: 1 point)

Gearingsberegningen var som følger:

• Langfristet gæld ($110.000.000) versus tidligere års langfristede gæld ($120.000.000) (Score: 1 point)

• Nuværende forhold (1,7) i forhold til forrige års nuværende forhold (2,0) (Score: 0 point)

• Ingen nye aktier udstedt i 2020 (Score: 1 point)

Effektivitetsberegningen var som følger:

• Bruttomargin (28,9%) i forhold til forrige års bruttomargin (31,8%) (Score: 0 point)

• Atomsætningsforhold (1,11) i forhold til tidligere års (1,54) (Score: 0 point)

Foot Lockers samlede Piotrosky-score i 2016 var 6 ud af 9, hvilket kunne gøre det til et gennemsnitligt værditilbud, der går ind i 2022, ifølge Piotrosky-metoden.

Højdepunkter

• De ni aspekter er baseret på regnskabsmæssige resultater over en årrække; der gives et point hver gang en standard er opfyldt, hvilket resulterer i en samlet score.

• Hvis en virksomhed har en score på otte eller ni, betragtes det som en god værdi. Hvis en virksomhed har en score på mellem nul og to point, er det sandsynligvis ikke en god værdi.

• Det blev opkaldt efter Joseph Piotroski, en Chicago Accounting Professor, der skabte skalaen, baseret på visse aspekter af en virksomheds regnskaber.

• Piotroski-scoren er en rangordning mellem nul og ni, der inkorporerer ni faktorer, der taler om en virksomheds finansielle styrke.

• Piotroski-scoren er en favoritmåling, der bruges til at bedømme værdiaktier.