Aktiebyte

Vad är ett aktiebyte?

En aktieswap är utbyte av en aktiebaserad tillgång mot en annan och är ofta förknippad med betalningen för en fusion eller ett förvärv. En aktieswap sker när aktieägarnas ägande av målbolagets aktier byts ut mot aktier i det övertagande bolaget. Under en aktieswap måste varje företags aktier värderas korrekt för att fastställa ett rättvist swapförhållande mellan de två aktierna. Ett visst antal aktier i ett företag byts ut med aktier i ett annat som ett sätt att täcka kostnader.

Aktieswappar förekommer också i program för kompensation för anställda (ESOPs), där anställda byter ut aktier som redan har intjänats för att få fler aktieoptioner.

Observera att en aktieswap inte ska förväxlas med en aktieswap,. som liknar en ränteswap, men snarare än att ett ben är den "fasta" sidan, den baseras på avkastningen från ett aktieindex.

Hur ett aktiebyte fungerar

Aktieswappar kan utgöra hela ersättningen som betalas i en fusion och förvärv (M&A)-affär; de kan vara en del av en M&A-affär tillsammans med en kontant betalning till aktieägarna i målföretaget,. eller så kan de beräknas för både förvärvare och mål för en nybildad enhet.

Även känd som en aktie-för-aktie- affär, byts ett förvärvande företags aktier mot aktien i det förvärvade företaget till en förutbestämd kurs. Vanligtvis genomförs endast en del av en fusion med en aktie-för-aktie-transaktion, där resten av kostnaderna täcks med kontanter eller andra betalningsmetoder.

Exempel på ett aktiebyte

Under 2017 stängde Dow Chemical Company ("Dow") och EI du Pont de Nemours & Company ("DuPont") en fusion där Dows aktieägare fick en swapkvot på 1,00 andel av DowDuPont (den sammanslagna enheten) för varje Dow-aktie, och DuPonts aktieägare erhöll en swapkvot på 1,282 aktier i DowDuPont för varje DuPont-aktie.

Observera att i fallet med en totalaffär, efter att villkoren för swapkvoten har överenskommits, kommer aktiekursen på målbolaget att fluktuera i värde ungefär enligt aktieswapkvoten.

För aktieägarna i målföretaget betraktar inte IRS den ursprungliga investeringen som en "avyttring" för skatteändamål när företaget övertas. Ingen vinst eller förlust behöver rapporteras vid affärens stängning. Kostnadsunderlaget för aktieägarna i det sammanslagna bolaget kommer att vara detsamma som den ursprungliga investeringen.

Aktieswappar för anställdas kompensation

En annan användning av termen aktieswap förekommer under de mindre vanliga omständigheterna för en anställd som vill utnyttja sina aktieoptioner och förvandla dem till aktier. En anställd som var medgrundare eller tidig köpare av en mycket framgångsrik start kan upptäcka att de har möjlighet att köpa många aktier i aktien, men att pengarna som krävs för att köpa dessa aktier är oöverkomliga.

Under sådana omständigheter kan den anställde använda värdet av aktier som redan ägs för att betala för de nya aktierna. Istället för att sälja dessa aktier för att få in pengarna för att utnyttja optionen, byter den anställde bara ut aktierna för att betala för utnyttjandet av många fler aktier.

Fördelar och nackdelar med ett optionsutlöst aktiebyte

En typisk aktieswaptransaktion för en anställd i ett företag som delvis kompenseras med aktier innebär utbyte av aktier som redan ägs direkt med nya aktier från utnyttjande av aktieoptioner. I huvudsak byter den anställde ut befintliga aktier mot en ny uppsättning aktier till ett utbytesförhållande.

Den största fördelen med denna swap är att den anställde inte behöver använda kontanter för att få den nya uppsättningen aktier. Nackdelen är att bytet kan utlösa skatteskulder. En anställd i denna situation bör söka upp en kvalificerad person för att hjälpa dem att validera kostnaderna och fördelarna med flytten. Aktiebytet är en komplex transaktion som bäst genomförs med hjälp av en rådgivare.

Särskilda överväganden

När en chef tilldelas antingen en incitamentoption (ISO) eller en icke-kvalificerad aktieoption (NSO), måste den anställde faktiskt skaffa de aktier som ligger bakom optionen för att optionen ska ha något värde.

Både NSO:er och ISO:er beviljas vanligtvis under förutsättning att chefen förbjuds att sälja dem eller ge bort dem eftersom de har mandat att byta ut optionerna mot aktier. Dessa villkor är inskrivna i en befattningshavares kontrakt.

Höjdpunkter

• En aktieswap avser även transaktioner i personaloptionsplaner där anställda byter ut mogna aktier mot nyemitterade aktieoptioner.

– Analytiker arbetar för att fastställa ett rättvist swapförhållande baserat på de relativa värderingarna av de företag som är involverade i transaktionen.

• Aktieswappar uppstår när aktierna i ett företag byts ut mot aktier i ett annat, vilket skulle kunna ske under en fusion eller ett förvärv.