Europeiskt alternativ
Vad Àr ett europeiskt alternativ?
En europeisk option Àr en version av ett optionskontrakt som begrÀnsar utförande till dess utgÄngsdatum. Med andra ord, om den underliggande sÀkerheten som en aktie har rört sig i pris, skulle en investerare inte kunna utnyttja optionen tidigt och ta emot eller sÀlja aktierna. IstÀllet kommer köp- eller sÀljÄtgÀrden endast att Àga rum pÄ datumet för optionens förfallodag.
En annan version av optionskontraktet Àr den amerikanska optionen,. som kan utnyttjas nÀr som helst fram till och med utgÄngsdatumet. Namnen pÄ dessa tvÄ versioner ska inte förvÀxlas med den geografiska platsen eftersom namnet endast betecknar exekutionsrÀtten.
FörstÄ ett europeiskt alternativ
Europeiska optioner definierar tidsramen nĂ€r innehavare av ett optionskontrakt kan utöva sina avtalsrĂ€ttigheter. RĂ€ttigheterna för optionsinnehavaren inkluderar att köpa den underliggande tillgĂ„ngen eller sĂ€lja den underliggande tillgĂ„ngen till det specificerade kontraktspriset â lösenpriset. Med europeiska optioner fĂ„r innehavaren endast utöva sina rĂ€ttigheter pĂ„ förfallodagen. Som med andra versioner av optionskontrakt kommer europeiska optioner till en förskottskostnad â premien.
Det Àr viktigt att notera att investerare vanligtvis inte har nÄgot val att köpa antingen det amerikanska eller det europeiska alternativet. Specifika aktier eller fonder kanske bara erbjuds i den ena eller den andra versionen och inte i bÄda. De flesta index anvÀnder europeiska optioner eftersom det minskar mÀngden redovisning som mÀklarhuset behöver.
MÄnga mÀklare anvÀnder Black-Scholes-modellen (BSM) för att vÀrdera europeiska optioner.
Europeiska indexoptioner stoppar handeln vid affÀrens stÀngning torsdag före den tredje fredagen i utgÄngsmÄnaden. Detta förfall i handeln ger mÀklarna möjlighet att prissÀtta de individuella tillgÄngarna i det underliggande indexet.
PÄ grund av denna process kan avvecklingspriset för optionen ofta komma som en överraskning. Aktier eller andra vÀrdepapper kan göra drastiska rörelser mellan torsdagens stÀngning och marknadsöppningen pÄ fredagen. Det kan ocksÄ ta timmar efter att marknaden öppnade pÄ fredag innan det definitiva avrÀkningspriset publiceras.
Europeiska optioner handlas normalt över disk (OTC), medan amerikanska optioner vanligtvis handlas pÄ standardiserade börser.
Typer av europeiska optioner
###Ringa upp
En europeisk köpoption ger Àgaren rÀtt att förvÀrva det underliggande vÀrdepapperet vid utgÄngen. För att en investerare ska kunna dra nytta av en köpoption mÄste aktiens pris, vid utgÄngen, handlas tillrÀckligt högt över lösenpriset för att tÀcka kostnaden för optionspremien.
###SĂ€tta
En europeisk sÀljoption tillÄter innehavaren att sÀlja det underliggande vÀrdepapperet vid utgÄngen. För att en investerare ska kunna dra nytta av en sÀljoption mÄste aktiens pris, vid utgÄngen, handlas tillrÀckligt lÄngt under lösenpriset för att tÀcka kostnaden för optionspremien.
StÀnga ett europeiskt alternativ tidigt
Vanligtvis innebÀr att utnyttja en option att initiera rÀttigheterna för optionen sÄ att en handel genomförs till lösenpriset. Men mÄnga investerare gillar inte att vÀnta pÄ att ett europeiskt alternativ ska löpa ut. IstÀllet kan investerare sÀlja optionskontraktet tillbaka till marknaden innan det löper ut.
Optionspriserna Ă€ndras baserat pĂ„ rörelsen och volatiliteten hos den underliggande tillgĂ„ngen och tiden fram till förfall. NĂ€r en aktiekurs stiger och faller, ökar och minskar vĂ€rdet â betecknat med premien â för optionen. Investerare kan koppla av sin optionsposition i förtid om den nuvarande optionspremien Ă€r högre Ă€n den premie de initialt betalas. I detta fall skulle investeraren fĂ„ nettoskillnaden mellan de tvĂ„ premierna.
Att stÀnga optionspositionen före utgÄngen innebÀr att handlaren realiserar eventuella vinster eller förluster pÄ sjÀlva kontraktet. En befintlig köpoption skulle kunna sÀljas i förtid om aktien har stigit avsevÀrt, medan en sÀljoption kan sÀljas om aktiens pris har fallit.
Att stĂ€nga den europeiska optionen i förtid beror pĂ„ rĂ„dande marknadsförhĂ„llanden, vĂ€rdet av premien â dess inneboende vĂ€rde â och optionens tidsvĂ€rde â den tid som Ă„terstĂ„r innan ett kontrakt löper ut. Om ett alternativ Ă€r nĂ€ra att löpa ut, Ă€r det osannolikt att en investerare kommer att fĂ„ mycket avkastning för att sĂ€lja optionen tidigt eftersom det Ă€r lite tid kvar för alternativet att tjĂ€na pengar. I det hĂ€r fallet vilar optionens vĂ€rde pĂ„ dess inneboende vĂ€rde, ett antaget pris baserat pĂ„ om kontraktet Ă€r in, out eller at the money (ATM).
##Europeiskt alternativ vs. Amerikanskt alternativ
Europeiska optioner kan endast utnyttjas pÄ utgÄngsdatumet, medan amerikanska optioner kan utnyttjas nÀr som helst mellan köpet och utgÄngsdatumet. Med andra ord tillÄter amerikanska optioner investerare att realisera en vinst sÄ snart aktiekursen rör sig till deras fördel och tillrÀckligt för att mer Àn kompensera den betalda premien.
Investerare kommer att anvÀnda amerikanska optioner med utdelningsbetalande aktier. PÄ detta sÀtt kan de utnyttja optionen före ett ex-dividenddatum. Flexibiliteten hos amerikanska optioner tillÄter investerare att Àga ett företags aktier i tid för att fÄ utdelning.
Flexibiliteten med att anvÀnda ett amerikanskt alternativ har dock ett pris - en premie till premien. Den ökade kostnaden för optionen innebÀr att investerare behöver den underliggande tillgÄngen för att flytta tillrÀckligt lÄngt frÄn lösenpriset för att göra handeln med vinst.
Dessutom, om en amerikansk option hÄlls till förfall, skulle investeraren ha varit bÀttre att köpa en europeisk version till lÀgre pris och betala den lÀgre premien.
TTT
Exempel pÄ ett europeiskt alternativ
En investerare köper en köpoption i juli pĂ„ Citigroup Inc. med ett lösenpris pĂ„ 50 USD. Premien Ă€r $5 per kontraktâ100 aktierâför en total kostnad pĂ„ $500 ($5 x 100 = $500). Vid utgĂ„ngen handlas Citigroup för $75. I det hĂ€r fallet har Ă€garen av köpoptionen rĂ€tt att köpa aktien för $ 50âutöva sin optionâge $25 per aktie vinst. NĂ€r man rĂ€knar in den initiala premien pĂ„ 5 USD Ă€r nettovinsten 20 USD per aktie eller 2 000 USD (25 - 5 USD = 20 USD x 100 = 2000 USD).
LÄt oss övervÀga ett andra scenario dÀr Citigroups aktiekurs sjönk till $30 vid tidpunkten för köpoptionens utgÄng. Eftersom aktien handlas under strejken pÄ $50, utnyttjas inte optionen och förfaller vÀrdelös. Investeraren förlorar premien pÄ $500 som betalades vid starten.
Investeraren kan vÀnta till utgÄngen för att avgöra om handeln Àr lönsam, eller sÄ kan de försöka sÀlja köpoptionen tillbaka till marknaden. Huruvida premien som erhÄlls för att sÀlja köpoptionen rÀcker för att tÀcka de initiala $5 som betalades beror pÄ mÄnga villkor, inklusive ekonomiska förhÄllanden, företagets resultat,. tiden som ÄterstÄr till utgÄngen och volatiliteten i aktiens pris vid tidpunkten för försÀljningen .
Det finns ingen garanti för att premien som erhÄlls frÄn att sÀlja köpoptionen före utgÄngen kommer att rÀcka för att kompensera för premien pÄ $5 som betalades initialt.
##Höjdpunkter
Ăven om amerikanska optioner kan utnyttjas tidigt, har det ett pris eftersom deras premier ofta Ă€r högre Ă€n europeiska optioner.
En europeisk option Àr en version av ett optionskontrakt som begrÀnsar utövanderÀtterna till endast den dag dÄ det löper ut.
â Black-Scholes optionsmodell anvĂ€nds ofta för att vĂ€rdera europeiska optioner.
Investerare kan sÀlja ett europeiskt optionskontrakt tillbaka till marknaden före utgÄngen och fÄ nettoskillnaden mellan de premier som tjÀnats in och betalats initialt.
Investerare har vanligtvis inte ett val att köpa varken det amerikanska eller det europeiska alternativet och de flesta index anvÀnder europeiska optioner.
