Räntebyte

Vad är ett räntebyte?

En grundränteswap (eller basisswap) är en typ av swapavtal där två parter kommer överens om att byta rörliga räntor baserat på olika referensräntor på penningmarknaden. Målet med en basränteswap är att ett företag ska begränsa den ränterisk det står inför till följd av att de har olika utlånings- och upplåningsräntor.

Till exempel lånar ett företag ut pengar till individer till en rörlig ränta som är knuten till London Interbank Offered Rate (LIBOR), men de lånar pengar baserat på statsskuldväxelräntan (T-Bill). Denna skillnad mellan upplånings- och utlåningsräntan (spreaden) leder till ränterisk, vilket avser möjligheten att en förändring i räntenivån skulle kunna leda till investeringsförluster. Genom att ingå en basränteswap – där företaget byter ut T-Bill-räntan mot LIBOR-räntan – eliminerar företaget denna ränterisk.

Förstå ränteswappar

Ränteswappar är en form av ränteswap som involverar utbyte av de rörliga räntorna för två finansiella tillgångar. Dessa typer av swappar möjliggör utbyte av betalningar med rörlig ränta som baseras på två olika räntor. Denna typ av kontrakt gör det möjligt för ett finansinstitut att omvandla en rörlig ränta till en annan och används vanligtvis för att byta likviditet.

Vanligtvis nettas kassaflöden för basränteswappar baserat på skillnaden mellan de två räntorna i kontraktet. Detta är typiskt till skillnad från valutaswappar där alla kassaflöden inkluderar ränta och amorteringar.

Grundrisk

Basränteswappar hjälper till att mildra (hedge) basrisken,. vilket är en typ av risk förknippad med ofullkomlig säkring. Denna typ av risk uppstår när en investerare eller institution har en position i ett kontrakt eller ett värdepapper som har minst en ström av betalbara kassaflöden och minst en ström av fordringar kassaflöden, där faktorerna som påverkar dessa kassaflöden skiljer sig från varandra. , och korrelationen mellan dem är mindre än en.

Ränteswappar kan hjälpa till att minska de potentiella vinster eller förluster som uppstår från grundrisk, och eftersom detta är deras primära syfte, används de vanligtvis för säkring. Men vissa enheter använder dessa kontrakt för att uttrycka riktade åsikter i räntor, såsom riktningen för LIBOR-baserade spreadar, syn på konsumentkreditkvalitet och till och med skillnaden mellan de federala fondernas effektiva ränta kontra de federala fondernas målränta.

Exempel på ränteswappar

Även om dessa typer av kontrakt är anpassade mellan två motparter över disk (OTC) och inte börshandlas, inkluderar fyra av de mer populära basränteswappar:

• LIBOR/LIBOR

• Fed funds rate/LIBOR

• Prime rate /LIBOR

• Prime rate/fed funds rate

Betalningar på dessa typer av swappar kommer också att anpassas, men det är vanligt att betalningarna sker kvartalsvis.

I en LIBOR/LIBOR-swap kan en motpart få tre månaders LIBOR och betala sex månaders LIBOR, medan den andra motparten gör tvärtom. Eller så kan en motpart få en månads USD LIBOR och betala en månad GBP LIBOR, medan den andra gör tvärtom.

Enligt ett tillkännagivande från Federal Reserve i november 2020 bör banker sluta skriva kontrakt med LIBOR i slutet av 2021. Intercontinental Exchange, den myndighet som ansvarar för LIBOR, kommer att sluta publicera en vecka och två månaders LIBOR efter dec. 31, 2021. Alla kontrakt som använder LIBOR måste vara avslutade senast den 30 juni 2023.

Särskilda överväganden

En vanlig form av ränteswap är vanlig vaniljswap. Denna enkla swap beskriver ett avtal mellan två parter där en rörlig ränta byts ut mot en fast ränta eller vice versa. För varje part finns det två ben eller komponenter till vaniljbytet: ett fast ben och ett flytande ben. Båda benen av swappen är uttryckta i samma valuta.

Under swappens livslängd förblir den teoretiska kapitalbeloppet densamma och räntebetalningar nettas. En finansiell institution kan engagera sig i en vanlig vaniljränteswap för att säkra en exponering med rörlig ränta eller för att dra nytta av sjunkande räntor och gå från en fast till en rörlig ränta.

##Höjdpunkter

– En av de vanligaste formerna av en basränteswap är en vanlig vaniljswap, där en rörlig ränta byts ut mot en fast ränta eller vice versa.

• En basränteswap (även känd som en basisswap) är en överenskommelse mellan två parter om att byta rörliga räntor baserat på olika referensräntor på penningmarknaden.

– En grundränteswap hjälper ett företag att säkra sig mot den ränterisk som uppstår till följd av att företaget har olika utlånings- och upplåningsräntor.

• De två parterna i avtalet (så kallade motparter) kan anpassa villkoren för basränteswappar, inklusive betalningsplanen.