Back Fee
Vad är en återbetalningsavgift?
En backfee är en betalning som görs till författaren av en sammansatt option när och om den första optionen utnyttjas. Eftersom en sammansatt option är ett optionskontrakt för att köpa en annan option, betalas endast premien på det första alternativet i förskott. Om den första optionen sedan utnyttjas betalas premien på den andra optionen, vilket är backavgiften.
I vissa fall kan en återbetalningsavgift också hänvisa till att förlänga ett exotiskt alternativ.
Förstå en återbetalningsavgift
En option är ett derivat baserat på värdet av ett underliggande värdepapper. Detta kontrakt ger köparen möjlighet att köpa eller sälja den underliggande tillgången utan att tvinga dem att göra det. Optioner är antingen köpoptioner eller säljoptioner. Ett sammansatt alternativ, som namnet anger, skulle vara antingen ett anrop eller en sats, och består av mer än ett element. Det är en option som har två lösenpriser och två utnyttjandedatum, eller ett kontrakt för att köpa en annan option.
Till exempel kan en handlare köpa en köpoption på en köpoption, vilket gör att de kan få möjlig exponering mot den underliggande tillgången till ett billigare pris snarare än att köpa en vaniljköpoption direkt.
En näringsidkare måste dock tänka på att denna transaktion kan kräva att två premier betalas. När kontraktsägaren utnyttjar den sammansatta köpoptionen får säljaren en premie på den underliggande optionen.
Baserat på den sammansatta optionens lösenpris, kallas denna premie en back fee. Back-avgifter är viktiga att tänka på när det handlar om sammansatta alternativ eller andra exotiska alternativ. Exotiska optioner, inklusive sammansatta optioner, handlas över disk (OTC), och är därför föremål för motpartsrisk.
Premiumprocess på ett sammansatt alternativ
Så här fungerar dessa premier. Den första premien köper samtalet på samtalet. Om det är värt besväret att göra det, utövar handlaren det första samtalet för att få det andra samtalet. Utövandet av det första alternativet innebär att handlaren nu är innehavare av det andra alternativet - och det första alternativet finns inte längre - vilket kräver att en premie betalas eftersom handlaren nu äger ett annat alternativ.
Dessutom, om handlaren bestämmer sig för att utnyttja detta andra alternativ för att köpa den underliggande tillgången, skulle detta medföra ytterligare mäklarkommissioner och avgifter.
Även om de i allmänhet ökar kostnaden för en investering, tillåter återbetalningsavgifter investerare att dra fördel av förflyttningen av det underliggande värdepapperet, såsom en aktie,. utan att behöva sätta upp det kapital som krävs för att köpa själva tillgången.
Optioner handlas inte bara spekulativt för att tjäna vinst utan handlas också som en säkring. Att använda en option som en säkring kan minska riskerna förknippade med att investera i en tillgång utan att allvarligt begränsa uppåtpotentialen. Råvaruföretag använder ofta optioner som ett säkringsverktyg, tillsammans med terminer,. för att säkra sin prisrisk.
Särskilda överväganden
Vissa exotiska alternativ kan ha en funktion som gör att innehavaren kan förlänga utgångsdatumet för optionen. De ger innehavaren flexibilitet att förlänga sin exponering mot det underliggande utan att köpa ett nytt alternativ. Om optionen förlängs efter det ursprungliga utgångsdatumet kommer en annan premie sannolikt att behöva betalas för att täcka optionens nya löptid.
Eftersom optioner har ett yttre värde – såväl som ett potentiellt inneboende värde – när utgångsdatumet för en option förlängs, kommer optionens yttre värde att öka. Värdet av den ökningen kommer att betalas till optionssäljaren i form av en tilläggspremie.
##Höjdpunkter
- Back fees är betalningar som görs till författaren av en sammansatt option när och om den första optionen utnyttjas.
– Även om de är extra utgifter tillåter back-avgifter investerare att dra fördel av rörelsen av det underliggande värdepapperet.
En sammansatt option är ett optionskontrakt för att köpa en annan option där premien på den andra optionen, känd som backfee, förfaller först när den första optionen utnyttjas.
Dessa avgifter är viktiga att tänka på när man hanterar mer komplicerade investeringstyper inklusive sammansatta alternativ eller andra exotiska alternativ.
– Backfeeds befriar också handlare från bördan att sätta upp mer kapital för att investera i själva tillgången.
