Investor's wiki

Kontantavräknade optioner

Kontantavräknade optioner

Vad är kontantavräknade alternativ?

En kontantreglerad option är en typ av option för vilken faktisk fysisk leverans av den underliggande tillgången eller säkerheten inte krävs. Avvecklingen resulterar i en kontant betalning, istället för att avvecklas i aktier, obligationer, råvaror eller någon annan tillgång.

Denna typ av alternativ undviker de höga kostnaderna för transport eller transaktionsavgifter. Ett annat skäl för att använda det kan enbart vara att köparen inte vill behålla den verkliga investeringen på grund av lagringskostnader eller andra icke-ekonomiska skäl. Kontantavräknade optioner inkluderar digitala optioner,. binära optioner,. kontanter-eller-ingenting-optioner,. såväl som vaniljindexoptioner som sätter sig till kontantvärdet av ett index.

Kontantavräknade optioner kan jämföras med fysisk avräkning.

Förstå kontantavräknade alternativ

Det finns två former av avräkningsalternativ: fysisk avräkning och kontantavräkning. Med en fysisk avräkning slutförs handeln med överföringen av den underliggande tillgången från säljaren till köparen.

En köpoptionsinnehavare utnyttjar optionen på en specifik aktie. Optionssäljaren måste sedan sälja aktien till köparen av optionerna till lösenpriset. Det omvända gäller för innehavaren av säljoptioner . I detta fall skulle innehavaren av en option sälja den specifika aktien till optionens författare till lösenpriset.

Alternativt kan en option regleras kontant. Beloppet för betalningen kan vara skillnaden mellan optionens lösenpris och det aktuella värdet av värdepapperet vid utnyttjandedagen, eller det kan vara ett fast belopp i kontanter, minus priset på optionen – beroende på vilket instrument som handlas.

Kontantreglerade optioner är vanligtvis av europeisk stil, där innehavaren endast får utnyttja optionskontraktet vid utgången (till skillnad från amerikanska optioner,. som kan utnyttjas tidigt).

Många optionskontrakt är idag kontantavräknade. Ett stort undantag är dock noterade aktieoptionskontrakt,. som regleras genom leverans av de faktiska underliggande aktierna.

Fördelar med kontantavräknade optioner

Om och när kontantavräkning tillåts för ett visst alternativ, är det typiska skälet till att det används för att minska eller eliminera transportkostnader, försäkringskostnader och finansieringskostnaderna för att hålla en fysisk vara,. såsom majs eller socker.

På aktiemarknaden är det något annorlunda eftersom att ta leverans eller tillhandahålla aktier av ett enda lager innebär minimala kostnader. Ett alternativ på Standard & Poor's 500-index skulle dock kräva mycket ansträngning och transaktionskostnader eftersom det skulle innebära att köpa eller sälja var och en av komponenterna i indexet i rätt proportioner. Detta behov är anledningen till att indexoptioner oftast regleras med kontanter.

Den viktigaste fördelen med kontantavräknade optioner är att köpare och säljare kan spekulera på en marknad utan att behöva oroa sig för att faktiskt köpa eller sälja på spotmarknaden. Till exempel, om en köpoptionsköpare tror att ett visst aktieindex eller råvara kommer att röra sig högre i pris, kan de spekulera utan att behöva ta itu med själva den underliggande marknaden. Kontantavräkning är ett effektivt sätt att göra detta.

Andra fördelar med kontantavräkningar inkluderar:

  1. Reducera den totala tid och kostnader som krävs under slutförandet av ett kontrakt: Kontantavräknade kontrakt är relativt enkla att leverera eftersom de endast kräver överföring av pengar. En faktisk fysisk leverans medför ytterligare kostnader, såsom transportkostnader och kostnader för att säkerställa leveranskvalitet och verifiering.

  2. Säkerhetsåtgärder mot ett fallissemang: Kontantavräkning kräver marginalkonton,. som övervakas dagligen för att säkerställa att de har de nödvändiga saldonen för att genomföra en handel.

Särskilda överväganden

För handelsändamål är det liten skillnad, om någon, mellan fysiska och kontantavräkningar. Den verkliga skillnaden är mellan kontantavräknade optioner med europeisk stil och optioner med amerikansk exekveringsstil. Amerikansk avrättning tillåter innehavaren att utöva när som helst innan utgången. Denna skillnad är bara ett problem när strategier är beroende av flexibiliteten i amerikansk träning.

Observera att kontantavveckling kan bli ett problem vid utgången eftersom utan leverans av de faktiska underliggande tillgångarna, kommer eventuella säkringar som finns på plats före utgången inte att kompenseras. Detta innebär att en handlare måste vara noggrann med att stänga säkringar eller rulla över utgående derivatpositioner för att replikera de utgående positionerna. Det här problemet uppstår inte med fysisk leverans.

För säljare som inte vill ta faktisk besittning av den underliggande kontantvaran är en kontantavräkning en mer bekväm metod för att handla termins- och optionskontrakt. Kontantreglerade kontrakt är en av huvudorsakerna till spekulanters inträde och ger följaktligen mer likviditet till derivatmarknaderna.

Höjdpunkter

  • Den här typen av uppgörelse förenklar ofta handelns mekanik när optioner utnyttjas eller vid utgång.

  • Kontantavräknade optioner inkluderar vanligtvis indexoptioner och binära/digitala optioner.

  • Kontantreglerade optioner är affärer som betalas ut kontant vid utgången, snarare än att leverera den underliggande tillgången eller säkerheten.