Placering

Vad är en placering?

En placering är försäljning av värdepapper till ett litet antal privata investerare som är undantagen från registrering hos Securities and Exchange Commission enligt förordning D, liksom fasta livräntor. Detta undantag gör en placering till ett billigare sätt för ett företag att skaffa kapital jämfört med ett offentligt erbjudande. Ett formellt prospekt är inte nödvändigt för en riktad emission, och deltagarna i en riktad emission är vanligtvis stora, sofistikerade investerare som investeringsbanker, investeringsfonder och försäkringsbolag.

Förstå placering

En placering kan också kallas för en privat placering eller oregistrerat erbjudande. Dessa värdepapperserbjudanden är undantagna från att registreras av SEC eftersom de inte erbjuds till allmänheten. De erbjuds istället till en liten grupp investerare, vanligtvis kunniga enskilda investerare med djupa fickor och institutioner som investeringsfonder och banker .

Regel D

Även om privata placeringar inte omfattas av samma lagar och regler för offentliga erbjudanden, måste de följa Regulation D,. en uppsättning SEC-regler som gäller för värdepapper som säljs i oregistrerade erbjudanden. De tre SEC-reglerna som placeringar måste följa är Regel 504, 505 och 506. Regel 504 anger att vissa emittenter kan erbjuda och sälja upp till 1 miljon USD i värdepapper under en 12-månadersperiod, och dessa värdepapper kan erbjudas till alla typer av investerare. Denna aktie kan vara fritt handlas.

Enligt regel 505 får företag sälja upp till 5 miljoner USD i lager under en 12-månadersperiod till ett obegränsat antal investerare, förutsatt att inte fler än 35 av dem är icke-ackrediterade. Icke-ackrediterade investerare måste få viss information, inklusive bokslut. Om försäljning endast sker till ackrediterade investerare, har emittenten rätt att bestämma vilken information som ska lämnas till investerarna. Men om både ackrediterade och icke-ackrediterade investerare deltar i erbjudandet, måste all information som ges till ackrediterade investerare också lämnas till icke-ackrediterade investerare .

Regel 506 anger att ett företag kan sälja obegränsade värdepapper till ett obegränsat antal investerare, förutsatt att inte fler än 35 av dem är icke-ackrediterade, så länge som de icke-ackrediterade investerarna som deltar i erbjudandet är "sofistikerade investerare". Det betyder att de måste ha kunskap och erfarenhet för att utvärdera investeringen. Värdepapper som säljs enligt reglerna 505 och 506 kan inte handlas fritt .

Varningar

Även om många placeringar erbjuder värdefulla möjligheter för de investerare som har möjlighet att delta, finns det skäl att vara försiktig. SEC-reglerna är avsedda att skydda investerare och säkerställa ett korrekt avslöjande av information till allmänheten. Privata placeringar följer inte dessa regler och kan medföra högre risker. Det är därför som ekonomiskt kunniga individer med hög nettoförmögenhet och investeringsbanker vanligtvis deltar i dessa möjligheter. Däremot kan investerare ofta tjäna bra avkastning genom placeringar. I oktober 2020 slutförde FVCBankcorp, Inc. en riktad emission på 20 miljoner USD av sina förlagslån med fast ­till rörlig ränta som har en fast ränta på 4,875 % under de första fem åren .

Höjdpunkter

• Ett offentligt erbjudande skulle vanligtvis innebära registrering hos Securities and Exchange Commission, medan en privat placering är undantagen från registrering.

• Placering avser försäljning av värdepapper till en grupp investerare, antingen på offentlig eller privat nivå.

• Regel D är den uppsättning SEC-regler som används för värdepapper som säljs i oregistrerade, privata erbjudanden.

– Privata placeringar måste inte följa samma regler som offentliga erbjudanden, men de måste följa regel D.