Up-Market Capture Ratio

Vad är uppköpsförhållandet på marknaden?

Up-market capture ratio är det statistiska måttet på en investeringsförvaltares övergripande resultat i up-markets. Det används för att utvärdera hur väl en investeringsförvaltare presterat i förhållande till ett index under perioder då det indexet har stigit.

Upp-marknadens fångstförhållande kan jämföras med fångstförhållandet på nedåtmarknaden. I praktiken används båda måtten parallellt.

Beräknar upp-marknadsfångstkvoten

Up-market capture ratio beräknas genom att dividera förvaltarens avkastning med indexets avkastning under up-market och multiplicera den faktorn med 100.

$\begin& \frac{\text}{\text}\ - \ \text\ = \ \frac{\text}{\text}\ \times\ 100\ &\textbf{där:}\&\text=\text\&\text=\text\&\ text=\text\end$

Förstå upptagningsförhållandet på marknaden

En investeringsförvaltare som har ett upp-marknadsförhållande som är större än 100 har presterat bättre än index under upp-marknaden. Till exempel indikerar ett uppköpsförhållande på 120 att förvaltaren överträffade marknaden med 20 % under den angivna perioden. Många analytiker använder denna enkla beräkning i sina bredare bedömningar av enskilda investeringsförvaltare.

Om ett investeringsmandat kräver att en investeringsförvaltare ska möta eller överträffa ett jämförelseindexs avkastning, är uppbördskvoten för uppmarknaden till hjälp för att upptäcka de förvaltare som gör det. Detta är viktigt för investerare som använder en aktiv investeringsstrategi och överväger relativ avkastning snarare än absolut avkastning (som hedgefonder ofta eftersträvar).

Särskilda överväganden

Up-market capture ratio är bara en av många indikatorer som används av analytiker för att hitta bra penningförvaltare. Eftersom förhållandet fokuserar på uppåtriktade rörelser och inte tar hänsyn till nedåtriktade (förluster) rörelser, erbjuder vissa kritiker övertygande bevis för att det uppmuntrar chefer att "skjuta efter månen." Men i kombination med kompletterande prestationsindikatorer, ger up-market capture ratio värdefull investeringsinsikt.

När du utvärderar en investeringsförvaltare är det bäst att också överväga fångstförhållandet på lägre marknader. Detta förhållande beräknas på samma sätt utom med hjälp av avkastning på lägre marknader. När båda måtten väl är kända kan en jämförelse avslöja att en förvaltare med en stor ned-marknadskvot eller dålig uppmarknadskvot fortfarande överträffar marknaden.

Marknadsfångstkvoterna för passiva indexfonder bör vara mycket nära 100 %.

Exempel på hur man använder Up-Market Capture Ratio

Om ned-marknadsförhållandet är 110 men upp-marknadsförhållande är 140, så har förvaltaren kunnat kompensera för den dåliga nedmarknadsutvecklingen med stark prestanda på uppmarknaden.

Du kan kvantifiera detta genom att dividera upp-marknadsförhållandet med ned-marknadsförhållande för att få det övergripande fångstförhållandet. I vårt exempel ger en division av 140 med 110 en total fångstkvot på 1,27, vilket indikerar att prestanda på uppmarknaden mer än uppväger prestanda på nedåtmarknaden.

Detsamma gäller om förvaltaren presterar bättre i ned-marknader än upp-marknader. Om upp-marknadsförhållandet bara är 90 men ned-marknadsförhållandet är 70, är det totala fångstförhållandet 1,29, vilket indikerar att förvaltaren överträffar marknaden totalt sett.

Höjdpunkter

Kvoten beräknas genom att jämföra förvaltarens avkastning i upp-marknader med den för ett jämförelseindex.

Up-market capture ratio mäter en investeringsförvaltares relativa prestation under bull markets.

Investerare och analytiker bör överväga både upp- och nedåtgående marknadsfångstkvoter tillsammans för att förstå en förvaltares övergripande prestation.