Up-Market Capture Ratio
Was ist das Up-Market Capture Ratio?
Die Up-Market-Capture-Ratio ist das statistische Maß für die Gesamtperformance eines Anlageverwalters in Up-Markets. Er wird verwendet, um zu bewerten, wie gut ein Anlageverwalter in Zeiten, in denen dieser Index gestiegen ist , im Vergleich zu einem Index abgeschnitten hat.
Die Up-Market Capture Ratio kann mit der Down-Market Capture Ratio verglichen werden. In der Praxis werden beide Maßnahmen parallel angewendet.
Berechnung der Up-Market Capture Ratio
Die Up-Market-Erfassungsquote wird berechnet, indem die Renditen des Managers durch die Renditen des Index während der Up-Market dividiert und dieser Faktor mit 100 multipliziert wird.
Verständnis der Up-Market Capture Ratio
Ein Anlageverwalter mit einem Up-Market-Ratio von über 100 hat den Index während des Up-Market übertroffen. Eine Up-Market-Capture-Ratio von 120 zeigt beispielsweise an, dass der Manager den Markt im angegebenen Zeitraum um 20 % übertroffen hat. Viele Analysten verwenden diese einfache Berechnung in ihren umfassenderen Einschätzungen einzelner Anlageverwalter.
Wenn ein Anlagemandat verlangt, dass ein Anlageverwalter die Rendite eines Referenzindex erreicht oder übertrifft, ist die Up-Market-Capture-Ratio hilfreich, um die Manager zu erkennen, die dies tun . Dies ist wichtig für Anleger, die eine aktive Anlagestrategie verfolgen und eher auf relative Renditen als auf absolute Renditen achten (was Hedgefonds oft anstreben).
Besondere Überlegungen
Die Up-Market Capture Ratio ist nur einer von vielen Indikatoren, die von Analysten verwendet werden, um gute Vermögensverwalter zu finden. Da sich das Verhältnis auf Aufwärtsbewegungen konzentriert und Abwärtsbewegungen (Verluste) nicht berücksichtigt, bieten einige Kritiker überzeugende Beweise dafür, dass es Manager dazu ermutigt, „nach dem Mond zu greifen“. Aber in Kombination mit ergänzenden Leistungsindikatoren bietet die Up-Market-Capture-Ratio wertvolle Anlageeinblicke.
Bei der Bewertung eines Anlageverwalters ist es am besten, auch die Erfassungsquote des Down-Market zu berücksichtigen. Dieses Verhältnis wird auf die gleiche Weise berechnet, mit der Ausnahme, dass Down-Market-Renditen verwendet werden. Sobald beide Kennzahlen bekannt sind, kann ein Vergleich ergeben, dass ein Manager mit einem hohen Down-Market-Verhältnis oder einem schlechten Up-Market-Verhältnis den Markt immer noch übertrifft.
Die Markteinnahmequoten von passiven Indexfonds sollten sehr nahe bei 100 % liegen.
Beispiel für die Verwendung des Up-Market Capture Ratio
Wenn das Down-Market-Verhältnis 110 beträgt, das Up-Market-Verhältnis jedoch 140, dann konnte der Manager die schwache Down-Market-Performance durch eine starke Up-Market-Performance kompensieren.
Sie können dies quantifizieren, indem Sie das Up-Market-Verhältnis durch das Down-Market-Verhältnis dividieren, um das Gesamterfassungsverhältnis zu erhalten. In unserem Beispiel ergibt die Division von 140 durch 110 ein Gesamterfassungsverhältnis von 1,27, was darauf hindeutet, dass die Aufwärtsmarkt-Performance die Abwärtsmarkt-Performance mehr als ausgleicht.
Das Gleiche gilt, wenn der Manager in Abwärtsmärkten besser abschneidet als in Aufwärtsmärkten. Wenn das Up-Market-Verhältnis nur 90 beträgt, das Down-Market-Verhältnis jedoch 70, dann beträgt das Gesamterfassungsverhältnis 1,29, was darauf hinweist, dass der Manager den Markt insgesamt übertrifft.
Höhepunkte
Das Verhältnis wird berechnet, indem die Rendite des Managers in gehobenen Märkten mit der eines Referenzindex verglichen wird.
Die Up-Market Capture Ratio misst die relative Performance eines Anlageverwalters während Bullenmärkten.
Anleger und Analysten sollten sowohl die Aufwärts- als auch die Abwärtsmarkt-Capture-Ratios zusammen betrachten, um die Gesamtleistung eines Managers zu verstehen.
