Rapporto di acquisizione del mercato rialzista

Comprendere il rapporto di acquisizione del mercato rialzista

Un gestore degli investimenti con un rapporto di rialzo di mercato superiore a 100 ha sovraperformato l'indice durante il rialzo di mercato. Ad esempio, un up-market capture ratio di 120 indica che il gestore ha sovraperformato il mercato del 20% durante il periodo specificato. Molti analisti utilizzano questo semplice calcolo nelle loro valutazioni più ampie dei singoli gestori degli investimenti.

Se un mandato di investimento richiede che un gestore degli investimenti raggiunga o superi il tasso di rendimento di un indice di riferimento , il rapporto di acquisizione del mercato rialzista è utile per individuare quei gestori che lo stanno facendo. Questo è importante per gli investitori che utilizzano una strategia di investimento attiva e considerano i rendimenti relativi, piuttosto che quelli assoluti (come spesso cercano gli hedge fund).

Considerazioni speciali

Il rapporto di acquisizione di fascia alta è solo uno dei tanti indicatori utilizzati dagli analisti per trovare buoni gestori di denaro. Poiché il rapporto si concentra sui movimenti al rialzo e non tiene conto dei movimenti al ribasso (perdite), alcuni critici offrono prove convincenti che incoraggia i manager a "cercare la luna". Ma se combinato con indicatori di performance complementari, il rapporto di acquisizione di fascia alta presenta preziose informazioni sugli investimenti.

Quando si valuta un gestore degli investimenti, è meglio considerare anche il rapporto di cattura del mercato al ribasso. Questo rapporto è calcolato allo stesso modo tranne che utilizzando i rendimenti al ribasso. Una volta note entrambe le misure, un confronto può rivelare che un gestore con un elevato rapporto di ribasso del mercato o uno scarso rapporto di rialzo del mercato continua a sovraperformare il mercato.

I rapporti di cattura del mercato dei fondi indicizzati passivi dovrebbero essere molto vicini al 100%.

Esempio di come utilizzare il rapporto di acquisizione del mercato rialzista

Se il rapporto al ribasso è 110 ma il rapporto al rialzo è 140, il gestore è stato in grado di compensare la scarsa performance al ribasso con una forte performance al rialzo.

Puoi quantificarlo dividendo il rapporto di mercato alto per il rapporto di mercato al ribasso per ottenere il rapporto di acquisizione complessivo. Nel nostro esempio, dividendo 140 per 110 si ottiene un rapporto di acquisizione complessivo di 1,27, indicando che la performance di fascia alta più che compensa la performance di fascia bassa.

Lo stesso vale se il gestore ottiene risultati migliori nei mercati al ribasso rispetto ai mercati al rialzo. Se il rapporto di up-market è solo 90 ma il rapporto di down-market è 70, il rapporto di cattura complessivo è 1,29, indicando che il gestore sta sovraperformando il mercato nel complesso.

Mette in risalto

• Il rapporto è calcolato confrontando i rendimenti del gestore nei mercati rialzisti con quelli di un indice di riferimento.

• Il rapporto di cattura del mercato rialzista misura la performance relativa di un gestore degli investimenti durante i mercati rialzisti.

• Gli investitori e gli analisti dovrebbero considerare insieme i rapporti di acquisizione del mercato al rialzo e al ribasso per comprendere la performance complessiva di un gestore.