Up-Market Capture Ratio

Mikä on markkinoiden ylärajasuhde?

Ylempien markkinoiden suhde on tilastollinen mittari sijoitustenhoitajan yleisestä suorituskyvystä korkeammilla markkinoilla. Sitä käytetään arvioimaan, kuinka hyvin sijoitusjohtaja menestyi suhteessa indeksiin ajanjaksoina, jolloin indeksi on noussut.

Ylempien markkinoiden talteenottosuhdetta voidaan verrata alempien markkinoiden talteenottosuhteeseen. Käytännössä molempia toimenpiteitä käytetään rinnakkain.

Nousevien markkinoiden haltuunottosuhteen laskeminen

Markkinoiden ylärajan suhde lasketaan jakamalla johtajan tuotto indeksin tuotoilla nousun aikana ja kertomalla tämä kerroin 100:lla.

$\begin& \frac{\text{Ylös}}{\teksti}\ - \ \text\ = \ \frac{\text}{\text}\ \times\ 100\ &\textbf\&\text=\teksti\&\text=\text\&\ text=\text\end$

Ymmärtää nousevien markkinoiden kaappaussuhteen

Varainhoitaja, jonka noususuhde on yli 100, on tuottanut indeksiä paremmin nousun aikana. Esimerkiksi 120:n markkinoiden yläraja-suhde osoittaa, että johtaja suoritti markkinoita 20 prosentilla määritetyn ajanjakson aikana. Monet analyytikot käyttävät tätä yksinkertaista laskelmaa yksittäisten sijoitusjohtajien laajemmissa arvioinneissa.

Jos sijoitustoimeksianto edellyttää, että sijoituspäällikkö saavuttaa tai ylittää vertailuindeksin tuottoprosentin, markkinoiden ylärajasuhde on hyödyllinen niiden johtajien havaitsemiseksi, jotka tekevät niin. Tämä on tärkeää sijoittajille, jotka käyttävät aktiivista sijoitusstrategiaa ja arvioivat suhteellista tuottoa absoluuttisen tuoton sijaan (kuten hedge-rahastot usein pyrkivät).

Erityisiä huomioita

Ylempien markkinoiden kaappaussuhde on vain yksi monista indikaattoreista, joita analyytikot käyttävät löytääkseen hyviä rahanhoitajia. Koska suhde keskittyy ylöspäin suuntautuviin liikkeisiin eikä ota huomioon negatiivisia (tappioita) liikkeitä, jotkut kriitikot tarjoavat vakuuttavia todisteita siitä, että se rohkaisee johtajia "ampumaan kuuhun". Mutta kun se yhdistetään täydentäviin suorituskykyindikaattoreihin, korkeamman markkinatason suhde tarjoaa arvokasta tietoa investoinneista.

Sijoituspäällikköä arvioitaessa on parasta ottaa huomioon myös alempien markkinoiden haltuunottosuhde. Tämä suhde lasketaan samalla tavalla paitsi käyttämällä alemman markkinan tuottoa. Kun molemmat mittarit ovat tiedossa, vertailu voi paljastaa, että johtaja, jolla on suuri alemman tason suhde tai huono korkean tason suhde, menestyy edelleen markkinoita paremmin.

Passiivisten indeksirahastojen markkinakaappaussuhteen tulisi olla hyvin lähellä 100 %.

Esimerkki siitä, kuinka markkinoiden ylärajasuhdetta käytetään

Jos alemman tason suhde on 110, mutta ylämarkkinoiden suhde on 140, johtaja on kyennyt kompensoimaan huonon markkinoiden suorituskyvyn vahvalla nousevalla suorituskyvyllä.

Voit mitata tämän jakamalla markkinoiden yläpuolella olevan osuuden alempien markkinoiden suhteella saadaksesi kokonaisvaltaussuhteen. Esimerkissämme 140 jakamalla 110:llä saadaan kokonaiskuvaussuhteeksi 1,27, mikä osoittaa, että markkinoiden korkeampi suorituskyky enemmän kuin kompensoi alempien markkinoiden suorituskyvyn.

Sama pätee, jos johtaja menestyy paremmin alamarkkinoilla kuin ylämarkkinoilla. Jos korkeampien markkinoiden suhde on vain 90, mutta alempien markkinoiden suhde on 70, yleinen talteenottosuhde on 1,29, mikä osoittaa, että johtaja menestyy markkinoita paremmin.

Kohokohdat

Suhde on laskettu vertaamalla johtajan tuottoa korkeammilla markkinoilla vertailuindeksin tuottoon.

Markkinoiden nousun suhde mittaa sijoitushoitajan suhteellista suorituskykyä härkämarkkinoiden aikana.

Sijoittajien ja analyytikoiden tulee harkita sekä markkinoiden nousu- että laskusuhdetta yhdessä ymmärtääkseen johtajan yleisen suorituskyvyn.