Anonim Ticaret

Anonim Ticaret Nedir?

Anonim ticaret, yüksek profilli yatırımcılar, bir emir defterinde görünen ancak kimliklerini ifşa etmeyen işlemleri gerçekleştirdiğinde ortaya çıkar. Çoğu tüccar anonim olmadan ticaret yaparken, daha büyük tüccarların bir pazara katılımlarını gizli tutmayı tercih etmelerinin birkaç nedeni vardır.

Londra Menkul Kıymetler Borsası (LSE), Toronto Menkul Kıymetler Borsası (TSX), New York Menkul Kıymetler Borsası (NYSE) ve NASDAQ gibi birçok borsa ve ayrıca karanlık havuzlar, belirli kullanıcılar için anonim ticaret sunar.

Anonim Ticareti Anlama

, bir sipariş defterindeki en iyi pozisyon için önden koşma davranışına veya jokeyliğe yol açabilecek bekleyen bir eylemin piyasadan çekilmesini önlemek için kullanılır .

Örneğin, milyonlarca hisseyi satın almakla ilgilenen büyük bir kurumsal alıcı, satın alma işlemini tamamlamadan önce niyetlerini açıklamak istemeyebilir. Risk, daha küçük yatırımcıların hızlı bir arbitraj karı için kurumsal alıcıya satmayı umarak fiyatı artırması veya haksız yere yürütme önceliği elde etmek için pennying'in kullanılmasıdır.

Pennying, diğer tüccarların teklifi bir kuruş artırarak, ilk teklifi bir kuruş daha düşük yapan bir tüccarın önünde kesmesidir. Tüccarlar, büyük miktarlarda hisse satın almak isteyen ilgili bir taraf olduğunu görürlerse bunu sıklıkla yapacaklardır. Daha büyük partinin muhtemelen daha yüksek fiyatlardan satın almaya devam edeceğini bilerek onları kestiler.

Anonim ticaret, üç farklı birincil mekan aracılığıyla gerçekleşebilir:

elektronik iletişim ağlarından (ECN'ler) gelen rekabet nedeniyle merkezi emir defterine erişirken anonim ticaret sunmaya başladı . Diğer borsalar, otomatik anonim emir yürütme ve anonim olmayan açık artırma emri yürütme seçeneği sunan hibrit ticaret sistemleri sunar.

1. Karanlık Havuzlar: Birçok ECN, karanlık havuzlar aracılığıyla anonim ticaret sunar. Karanlık havuzlar, halkın gözünden uzakta büyük menkul kıymet blokları ticareti için ek likidite ve anonimlik sağlamak üzere tasarlanmış özel varlık borsalarıdır.

2. Bayiler Arası Brokerler (IDB'ler): IDB'ler,. borsada işlem gören ve OTC finans piyasalarında kurumsal müşteriler adına işlemleri kolaylaştırır ve yürütür. IDB'ler genellikle düşük işlem hacminin olduğu veya müşterilerin siparişlerinde anonimlik aradığı durumlarda büyük menkul kıymet bloklarıyla çalışır. Bir IDB, bir müşteri adına bir işlem gerçekleştirdiğinde, aracının adı değil, yalnızca aracının adı ortaya çıkar.

Karanlık Havuzlar

Karanlık havuzlar, yatırım yapan halk tarafından erişilemeyen menkul kıymet alım satımı için özel borsalardır. “ Karanlık likidite havuzları ” olarak da bilinen bu borsaların adı, şeffaflıktan tamamen yoksun olmalarına bir göndermedir. Karanlık havuzlar, öncelikle büyük siparişleriyle piyasaları etkilemek ve işlemleri için olumsuz fiyatlar elde etmek istemeyen kurumsal yatırımcıların blok ticaretini kolaylaştırmak için ortaya çıktı .

Karanlık havuzlar bazen elverişsiz bir ışıkla aydınlatılır, ancak gerçekte bir amaca hizmet ederler. Bununla birlikte, şeffaflık eksikliği, onları sahiplerinin potansiyel çıkar çatışmalarına ve bazı yüksek frekanslı tüccarlar tarafından yağmacı ticaret uygulamalarına karşı savunmasız hale getirir. Karanlık havuzlar büyük oyunculara belirgin avantajlar sunarken, en büyük satış noktası olan şeffaflığın olmaması bir takım dezavantajlara da neden oluyor. Bunlar, kamu piyasalarından fiyat farklılığını ve kötüye kullanım potansiyelini içerir.

Özel Hususlar

piyasası yapıcıları tarafından yürütülür . Anonim işlemler daha büyük bir fiyat etkisi ile ilişkilendirilme eğilimindedir, bu nedenle bu büyük siparişleri veren tüccarlar anonim olmak isterler. Bununla birlikte, anonim emirler göndermek, diğer tüccarlara, anonim tüccarın bilinmesini istemediği bir ipucu olabilir ve bu da başlı başına ön ödemeye veya kuruşa neden olabilir.

Düzenlenmiş borsalarda hiçbir işlemin tamamen anonim olmadığı unutulmamalıdır. Nihayetinde, uzlaşmanın gerçekleşmesi gerekir ve düzenleyiciler, şüpheli bir işlem gerçekleşirse ticaret bilgilerine erişebilmelidir. Bu anlamda anonim, diğer tüccarlardan kimlik koruması anlamına gelir, ancak gerçek ticareti ve ticaretin takasını kolaylaştırması gereken düzenleyiciler ve diğer taraflardan değil.

Küçük perakende tüccarların, siparişlerinin fiyat üzerinde çok az etkisi olduğundan, diğer tüccarlar diğer küçük tüccarların eylemleriyle önemli ölçüde ilgilenmediğinden ve çoğu tüccar, kimliklerinin gizlendiği binlerce tüccarın bulunduğu büyük brokerler aracılığıyla ticaret yaptığından, anonim ticaret konusunda endişelenmelerine gerek yoktur. yine de diğer tüccarlar için.

Menkul Kıymetler Borsasında Anonim Ticaret Örneği

Bir tacirin özel kimliği, bir ECN veya borsa aracılığıyla işlem yaparken herkese açık değildir. Diğer tüccarlar, işlemi yapan kişinin adını bilmiyor, ancak ticareti yapmak için kullanılan aracı kurum veya firma görülüyor.

Örneğin, Toronto Menkul Kıymetler Borsası'nda (TSX) listelenen bir hisse senedindeki bir işlem listesi, işlemin zamanını, fiyatı, miktarı, değişimi ve ayrıca alıcı ve satıcı komisyoncusu/firma kodlarını sağlayacaktır. Bu, özellikle az müşterisi olan bir firmaysa veya kendi sermayesini ticareti yapan bir firmaysa, kimin alıp sattığına dair ipuçları sağlayabilir.

TSX'te bir varlık, anonim bir sipariş girerek adının gizli kalmasını sağlayabilir. Bu, anonim anlamına gelen 001 kodu olarak görünür.

Her ay, TSX, anonim ticaret hakkında raporlar yayınlayarak, her bir firma tarafından bir önceki ayda kaç anonim ticaret yapıldığını ortaya çıkarır. Bu, anonim ticarete bir miktar şeffaflık sağlar, ancak yine de diğer tüccarların kimlerin alım satım yaptığını gerçek zamanlı olarak bilmesini engeller.

Büyük bir komisyoncu aracılığıyla ticaret yapan perakende tüccarlar için, anonim ticaret önemli değildir çünkü aracı kurumda o kadar çok müşteri vardır ki, komisyoncu çoğu hisse senedinde sürekli ticaret yapacaktır. Yalnızca belirli bir komisyoncudan geçen son derece büyük hacim,. belirli müşterilerin o komisyoncu ile ticaret yaptığını bilen diğer katılımcılara ipucu verebilir.

##Öne çıkanlar

• Perakende tüccarların, genellikle önemli bir fiyat etkisi olmadığı ve diğer tüccarlar özellikle daha küçük tek seferlik siparişlerle ilgilenmediği için, anonim olarak ticaret yapmakla ilgilenmelerine gerek yoktur.

• İşlemlerin hala çözülmesi ve onaylanması gerektiğinden ve düzenleyicilerin hala isterlerse işlem bilgilerine erişmeleri gerektiğinden, düzenlenmiş hiçbir emir gerçekten anonim değildir.

• Anonim ticaret, satın aldıkları veya sattıkları diğer tüccarlara ipucu vermek istemeyen büyük tüccarlar için önemli olabilir.