Anonyymi kaupankäynti

Mitä Anonyymi Kaupankäynti on?

Anonyymi kaupankäynti tapahtuu, kun korkean profiilin sijoittajat tekevät kauppoja, jotka näkyvät tilauskirjassa, mutta eivät paljasta henkilöllisyyttään. Vaikka useimmat kauppiaat käyvät kauppaa ei-anonyymisti, on useita syitä, miksi suuremmat kauppiaat haluavat pitää osallistumisensa markkinoille salassa.

Monet pörssit, kuten Lontoon pörssi (LSE), Toronton pörssi (TSX), New Yorkin pörssi (NYSE) ja NASDAQ,. sekä pimeät poolit tarjoavat anonyymiä kaupankäyntiä tietyille käyttäjille.

Anonyymin kaupankäynnin ymmärtäminen

Anonyymiä kaupankäyntiä käytetään ensisijaisesti välttämään odottavan toimenpiteen johtaminen markkinoilla, mikä voi johtaa etukäteiskäyttäytymiseen tai parhaan aseman tavoittelemiseen tilauskirjassa.

Esimerkiksi suuri institutionaalinen ostaja, joka on kiinnostunut ostamaan miljoonia osakkeita, ei ehkä halua kertoa aikeistaan ennen kuin he voivat saada ostoksen päätökseen. Riskinä on, että pienemmät sijoittajat voivat tarjota hintaa korkeammalle toivoen myyvänsä sen institutionaaliselle ostajalle nopean arbitraasivoiton saamiseksi,. tai penniäkään voitaisiin käyttää saadakseen toimeenpanon etusijalle epäoikeudenmukaisesti.

Pennying tarkoittaa sitä, että muut kauppiaat korottavat tarjousta pennin verran ja leikkaavat sen kauppiaan edessä, joka teki alkuperäisen tarjouksen penniä pienemmäksi. Kauppiaat tekevät usein tämän, jos he näkevät kiinnostuneen osapuolen olevan halukas ostamaan suuria määriä osakkeita. He katkaisivat ne, tietäen, että isompi osapuoli todennäköisesti jatkaa ostamista jopa korkeammilla hinnoilla.

Anonyymi kaupankäynti voi tapahtua kolmen eri ensisijaisen kauppapaikan kautta:

1. Anonyymit pörssit: Monet suuret pörssit alkoivat tarjota anonyymiä kaupankäyntiä keskustilauskirjaa käytettäessä anonyymiä kaupankäyntiä tarjoavien sähköisten viestintäverkkojen (ECN) aiheuttaman kilpailun vuoksi . Muut pörssit tarjoavat hybridikaupankäyntijärjestelmiä, jotka tarjoavat mahdollisuuden valita automaattisen anonyymin toimeksiannon ja ei-anonyymin huutokauppatoimeksiannon toteuttamisen.

2. Dark Pools: Monet ECN:t tarjoavat anonyymiä kaupankäyntiä tummien poolien kautta. Dark poolit ovat yksityisiä omaisuuspörssejä, jotka on suunniteltu lisäämään likviditeettiä ja anonymiteettiä suurten arvopaperisarjojen kaupankäynnille pois yleisöltä.

3. Inter-Dealer Brokers (IDB:t): IDB :t helpottavat ja toteuttavat kauppoja institutionaalisten asiakkaiden puolesta listatuilla ja OTC-rahoitusmarkkinoilla. IDB:t työskentelevät usein suurten arvopaperisarjojen kanssa, kun kaupankäyntivolyymi on pieni tai kun asiakkaat haluavat pysyä toimeksiannoissaan nimettömänä. Kun IDB suorittaa kaupan asiakkaan puolesta, vain välittäjän nimi paljastetaan, ei

Tummat altaat

Dark poolit ovat yksityisiä arvopapereiden kaupankäynnin pörssejä, jotka eivät ole sijoittajien saatavilla. Pörssien nimi, joka tunnetaan myös nimellä " tumma likviditeettipooli ", viittaa niiden täydelliseen läpinäkyvyyden puutteeseen. Dark poolit syntyivät ensisijaisesti helpottaakseen institutionaalisten sijoittajien blokkikauppaa,. jotka eivät halunneet vaikuttaa markkinoihin suurilla toimeksiannoillaan ja saada kaupoistaan epäedullisia hintoja.

Tummat altaat heitetään joskus epäedulliseen valoon, mutta todellisuudessa niillä on tarkoitus. Niiden läpinäkyvyyden puute tekee niistä kuitenkin haavoittuvia omistajiensa mahdollisille eturistiriitoille ja joidenkin vilkkaiden kauppiaiden harjoittaman saalistuskaupan käytännöille. Vaikka tummat poolit tarjoavat selkeitä etuja suurille pelaajille, läpinäkyvyyden puute, joka on niiden suurin myyntivaltti, aiheuttaa myös useita haittoja. Näitä ovat hintojen erot julkisista markkinoista ja väärinkäytösten mahdollisuus.

Erityisiä huomioita

Suurin osa nimettömästä kaupankäynnistä tapahtuu asiantuntijoiden ja optiomarkkinoiden päättäjien toimesta. Nimettömät kaupat liittyvät yleensä suurempaan hintavaikutukseen, minkä vuoksi näitä suuria tilauksia tekevät kauppiaat haluavat olla anonyymejä. Nimettömien toimeksiantojen lähettäminen voi kuitenkin olla muille kauppiaille vihje, jota anonyymi kauppias ei halua tuntea, mikä voi sinänsä aiheuttaa etukäteisostoa tai penniälyä.

On huomattava, että mikään kaupankäynti säännellyissä pörsseissä ei ole täysin anonyymiä. Viime kädessä selvityksen on tapahduttava ja sääntelijöiden on voitava päästä käsiksi kauppatietoihin, jos epäilyttävä liiketoimi tapahtuu. Tässä mielessä anonyymi tarkoittaa henkilöllisyyden suojaa muilta kauppiailta, mutta ei sääntelijöiltä ja muilta osapuolilta, joiden on helpotettava varsinaista kauppaa ja kaupan selvittämistä.

Pienten vähittäiskauppiaiden ei tarvitse huolehtia nimettömästä kaupankäynnistä, koska heidän toimeksiannoillaan on vain vähän vaikutusta hintaan, muut kauppiaat eivät ole merkittävästi huolissaan muiden pienten kauppiaiden toimista ja useimmat kauppiaat käyvät kauppaa suurten välittäjien kautta, joissa on tuhansia kauppiaita, joten heidän henkilöllisyytensä on hämärän peitossa. muille kauppiaille joka tapauksessa.

Esimerkki nimettömästä kaupankäynnistä pörssissä

Elinkeinonharjoittajan henkilöllisyys ei ole julkisesti saatavilla tehtäessä kauppaa ECN:n tai pörssin kautta. Muut kauppiaat eivät tiedä kaupan tekevän henkilön nimeä, mutta kaupan tekemiseen käytetty välitys tai yritys on näkyvissä.

Esimerkiksi Toronton pörssissä (TSX) noteeratun osakkeen tapahtumaluettelo sisältää tapahtuman ajankohdan, hinnan, määrän, vaihdon sekä ostajan ja myyjän välittäjän/yrityksen koodit. Tämä voi antaa vihjeitä siitä, kuka ostaa tai myy, varsinkin jos kyseessä on yritys, jolla on vähän asiakkaita tai yritys, joka käy kauppaa omalla pääomallaan.

TSX:ssä entiteetin nimi voi jäädä piiloon syöttämällä anonyymi tilaus. Tämä näkyy koodina 001, mikä tarkoittaa nimetöntä.

Joka kuukausi TSX julkaisee raportteja nimettömästä kaupankäynnistä, joka paljastaa, kuinka monta nimetöntä kauppaa kukin yritys teki edellisen kuukauden aikana. Tämä tarjoaa jonkin verran läpinäkyvyyttä anonyymille kaupankäynnille, mutta silti estää muita kauppiaita tiedosta reaaliajassa, kuka tekee kauppoja.

Suuren välittäjän kautta käyville vähittäiskauppiaille anonyymi kaupankäynti ei ole tärkeää, koska välityksessä on niin paljon asiakkaita, että välittäjä tekee jatkuvasti kauppoja useimmilla osakkeilla. Vain erittäin suuri määrä,. joka kulkee tietyn välittäjän kautta, saattaa kaataa muita osallistujia, jotka tietävät, että tietyt asiakkaat käyvät kauppaa kyseisen välittäjän kanssa.

##Kohokohdat

• Vähittäiskauppiaiden ei tarvitse huolehtia kaupankäynnistä anonyymisti, koska heillä ei yleensä ole merkittävää hintavaikutusta, eivätkä muut kauppiaat ole erityisen huolissaan pienemmistä kertatilauksista.

• Mikään säännelty toimeksianto ei ole todella anonyymi, koska kaupat on vielä selvitettävä ja selvitettävä, ja sääntelyviranomaiset tarvitsevat edelleen pääsyn kauppatietoihin, jos he haluavat sitä.

• Anonyymi kaupankäynti voi olla tärkeää suurille kauppiaille, jotka eivät halua antaa muille kauppiaille vihjeitä ostamisesta tai myymisestä.