Commercio anonimo

Che cos'è il trading anonimo?

Il trading anonimo si verifica quando gli investitori di alto profilo eseguono operazioni che sono visibili in un order book ma non rivelano la propria identità. Mentre la maggior parte dei trader fa trading in modo non anonimo, ci sono diversi motivi per cui i trader più grandi preferiscono mantenere segreta la loro partecipazione a un mercato.

Molte borse valori, come London Stock Exchange (LSE), Toronto Stock Exchange (TSX), New York Stock Exchange (NYSE) e NASDAQ,. oltre a dark pool, offrono scambi anonimi per determinati utenti.

Capire il trading anonimo

Il trading anonimo viene utilizzato principalmente per evitare di informare il mercato di un'azione in sospeso, che potrebbe portare a un comportamento di punta o a contendere per la migliore posizione in un portafoglio ordini.

Ad esempio, un grande acquirente istituzionale interessato ad acquisire milioni di azioni potrebbe non voler rendere note le proprie intenzioni prima di poter completare l'acquisto. Il rischio è che gli investitori più piccoli possano aumentare il prezzo sperando di venderlo all'acquirente istituzionale per un rapido profitto di arbitraggio , oppure il penny potrebbe essere utilizzato per ottenere ingiustamente la priorità di esecuzione.

Pennying è quando altri trader aumentano l'offerta di un centesimo, tagliando davanti a un trader che ha fatto l'offerta iniziale un centesimo inferiore. I trader lo fanno spesso se riescono a vedere che c'è una parte interessata disposta ad acquistare grandi quantità di azioni. Li hanno tagliati, sapendo che il gruppo più grande probabilmente continuerà ad acquistare anche a prezzi più alti.

Il trading anonimo può avvenire attraverso tre diverse sedi primarie:

1. Borse anonime: molte grandi borse valori hanno iniziato a offrire negoziazioni anonime quando accedono al portafoglio ordini centrale a causa della concorrenza delle reti di comunicazione elettronica (ECN) che offrono negoziazioni anonime. Altre borse valori offrono sistemi di trading ibridi che offrono una scelta tra l'esecuzione di ordini anonimi automatizzati e l'esecuzione di ordini d'asta non anonimi.

2. Dark Pools: molti ECN offrono trading anonimo tramite dark pool. I dark pool sono scambi di asset privati progettati per fornire liquidità aggiuntiva e anonimato per il trading di grandi blocchi di titoli lontano dagli occhi del pubblico.

3. Inter-Dealer Broker (IDB): gli IDB facilitano ed eseguono operazioni per conto di clienti istituzionali nei mercati finanziari quotati e OTC. Gli IDB spesso funzionano con grandi blocchi di titoli dove c'è un basso volume di scambi o quando i clienti cercano l'anonimato sui loro ordini. Quando un IDB esegue un'operazione per conto di un cliente, viene rivelato solo il nome del broker e non il

Piscine scure

Le dark pool sono borse private per il trading di titoli che non sono accessibili al pubblico degli investitori. Conosciuto anche come " dark pool of liquidity ", il nome di questi scambi è un riferimento alla loro totale mancanza di trasparenza. I dark pool sono nati principalmente per facilitare il block trading da parte di investitori istituzionali che non desideravano influenzare i mercati con i loro ordini di grandi dimensioni e ottenere prezzi avversi per le loro operazioni.

Le pozze scure a volte sono proiettate in una luce sfavorevole ma, in realtà, servono a uno scopo. Tuttavia, la loro mancanza di trasparenza li rende vulnerabili ai potenziali conflitti di interesse dei loro proprietari e alle pratiche commerciali predatorie di alcuni trader ad alta frequenza. Mentre i dark pool offrono vantaggi distinti ai grandi giocatori, la mancanza di trasparenza che è il loro più grande punto di forza si traduce anche in una serie di svantaggi. Questi includono la divergenza dei prezzi dai mercati pubblici e il potenziale di abuso.

Considerazioni speciali

La maggior parte del trading anonimo è condotto da specialisti e market maker di opzioni. Le operazioni anonime tendono ad essere associate a un maggiore impatto sui prezzi, motivo per cui i trader che effettuano questi ordini di grandi dimensioni vogliono essere anonimi. Detto questo, la pubblicazione di ordini anonimi può essere una soffiata per altri trader che il trader anonimo non vuole essere conosciuto, il che di per sé può causare front-running o penny.

Va notato che nessun trading su borse regolamentate è totalmente anonimo. In definitiva, è necessario che si verifichi un regolamento e le autorità di regolamentazione devono essere in grado di accedere alle informazioni commerciali se si verifica una transazione sospetta. In questo senso, anonimo significa protezione dell'identità da altri operatori ma non da autorità di regolamentazione e altri soggetti che devono facilitare l'effettivo commercio e la compensazione del commercio.

I piccoli commercianti al dettaglio non devono preoccuparsi del trading anonimo poiché i loro ordini hanno uno scarso impatto sui prezzi, gli altri trader non sono significativamente interessati alle azioni di altri piccoli trader e la maggior parte dei trader al dettaglio opera attraverso grandi broker dove ci sono migliaia di trader, quindi la loro identità è comunque oscurato ad altri trader.

Esempio di trading anonimo in borsa

L'identità specifica di un trader non è pubblicamente disponibile quando si effettua un'operazione tramite un ECN o una borsa valori. Altri trader non conoscono il nome della persona che effettua la transazione, ma l'intermediazione o la società utilizzata per effettuare la transazione è visibile.

Ad esempio, un elenco di transazioni su un titolo quotato alla Borsa di Toronto (TSX) fornirà l'ora della transazione, il prezzo, la quantità, lo scambio, nonché i codici dell'intermediario/ditta acquirente e venditore. Ciò potrebbe fornire indizi su chi sta comprando o vendendo, soprattutto se si tratta di un'azienda con pochi clienti o di un'azienda che scambia il proprio capitale.

Sul TSX, un'entità può nascondere il proprio nome immettendo un ordine anonimo. Questo appare come un codice 001, che significa anonimo.

Ogni mese, il TSX pubblica rapporti sul trading anonimo, rivelando quante operazioni anonime sono state condotte da ciascuna azienda nel mese precedente. Ciò fornisce una certa trasparenza al trading anonimo, ma impedisce comunque agli altri trader di sapere in tempo reale chi sta effettuando operazioni.

Per i trader al dettaglio che fanno trading tramite un grande broker, il trading anonimo non è importante perché ci sono così tanti clienti nell'intermediazione che il broker effettuerà costantemente operazioni sulla maggior parte delle azioni. Solo un volume estremamente grande che passa attraverso un particolare broker può dare una soffiata ad altri partecipanti che sanno che alcuni clienti fanno trading con quel broker.

Mette in risalto

• I trader al dettaglio non devono preoccuparsi di fare trading in modo anonimo poiché in genere non hanno un impatto significativo sui prezzi e gli altri trader non sono particolarmente interessati agli ordini una tantum più piccoli.

• Nessun ordine regolamentato è veramente anonimo poiché le negoziazioni devono ancora essere regolate e autorizzate e le autorità di regolamentazione hanno ancora bisogno di accedere alle informazioni commerciali se lo desiderano.

• Il trading anonimo può essere importante per i grandi trader che non vogliono fornire indizi ad altri trader che stanno comprando o vendendo.