Investor's wiki

Anonimowy handel

Anonimowy handel

Co to jest handel anonimowy?

Handel anonimowy ma miejsce, gdy inwestorzy o wysokim profilu realizują transakcje, które są widoczne w księdze zleceń, ale nie ujawniają swojej tożsamości. Podczas gdy większość traderów handluje nieanonimowo, istnieje kilka powodów, dla których więksi traderzy wolą zachować swój udział w rynku w tajemnicy.

Wiele giełd, takich jak London Stock Exchange (LSE), Toronto Stock Exchange (TSX), New York Stock Exchange (NYSE) i NASDAQ,. a także dark pools, oferuje niektórym użytkownikom anonimowy handel.

Zrozumienie anonimowego handlu

Anonimowy handel jest używany przede wszystkim w celu uniknięcia przechylenia rynku na oczekującą akcję, co może prowadzić do wyprzedzania lub szukania najlepszej pozycji w arkuszu zleceń.

Na przykład duży nabywca instytucjonalny zainteresowany nabyciem milionów akcji może nie chcieć ujawnić swoich zamiarów przed sfinalizowaniem zakupu. Ryzyko polega na tym, że mniejsi inwestorzy mogą licytować cenę, mając nadzieję, że sprzedają ją nabywcy instytucjonalnemu, aby uzyskać szybki zysk z arbitrażu , lub grosze mogą zostać wykorzystane do nieuczciwego uzyskania pierwszeństwa w realizacji.

Pennying ma miejsce, gdy inni handlowcy zwiększają ofertę o jeden grosz, wyprzedzając tradera, który złożył początkową ofertę o jeden grosz niżej. Handlowcy często to robią, jeśli widzą, że istnieje zainteresowana strona, która chce kupić duże ilości akcji. Odcinają je, wiedząc, że większa grupa prawdopodobnie będzie kupować nawet po wyższych cenach.

Anonimowy handel może odbywać się za pośrednictwem trzech różnych głównych systemów:

  1. Anonimowe giełdy: Wiele dużych giełd papierów wartościowych zaczęło oferować anonimowy handel podczas uzyskiwania dostępu do centralnej księgi zamówień ze względu na konkurencję ze strony elektronicznych sieci komunikacyjnych (ECN), które oferują anonimowy handel. Inne giełdy oferują hybrydowe systemy transakcyjne, które zapewniają wybór automatycznej anonimowej realizacji zleceń i nieanonimowej realizacji zleceń aukcyjnych.

  2. Dark Pools: Wiele ECNs oferuje anonimowy handel poprzez ciemne baseny. Ciemne pule to prywatne giełdy aktywów zaprojektowane w celu zapewnienia dodatkowej płynności i anonimowości w handlu dużymi blokami papierów wartościowych z dala od opinii publicznej.

  3. Inter-Dealer Brokers (IDBs): IDBs ułatwiają i realizują transakcje w imieniu klientów instytucjonalnych na giełdowych i pozagiełdowych rynkach finansowych. IDBs często pracują z dużymi blokami papierów wartościowych, gdy wolumen obrotu jest niski lub gdy klienci szukają anonimowości w swoich zleceniach. Kiedy IDB wykonuje transakcję w imieniu klienta, ujawniana jest tylko nazwa brokera, a nie

Mroczne baseny

Ciemne pule to prywatne giełdy handlu papierami wartościowymi, które nie są dostępne dla inwestorów publicznych. Znane również jako „ ciemne baseny płynności ”, nazwa tych giełd nawiązuje do ich całkowitego braku przejrzystości. Ciemne pule pojawiły się przede wszystkim po to, aby ułatwić handel blokowy inwestorom instytucjonalnym, którzy nie chcieli wpływać na rynki swoimi dużymi zleceniami i uzyskiwać niekorzystnych cen dla swoich transakcji.

Ciemne kałuże są czasami rzucane w niekorzystnym świetle, ale w rzeczywistości służą celowi. Jednak ich brak przejrzystości sprawia, że są podatne na potencjalne konflikty interesów ze strony ich właścicieli i drapieżne praktyki handlowe ze strony niektórych handlowców o wysokiej częstotliwości. Chociaż ciemne pule oferują wyraźne korzyści dużym graczom, brak przejrzystości, który jest ich największym atutem, powoduje również szereg wad. Obejmują one odchylenie cen od rynków publicznych i potencjalne nadużycia.

Uwagi specjalne

Większość anonimowych transakcji jest prowadzona przez specjalistów i animatorów rynku opcji. Transakcje anonimowe zwykle kojarzą się z większym wpływem na ceny, dlatego traderzy dokonujący tak dużych zleceń chcą być anonimowi. To powiedziawszy, wysyłanie anonimowych zleceń może być wskazówką dla innych traderów, że anonimowy trader nie chce być znany, co samo w sobie może powodować front-running lub grosze.

Należy zauważyć, że żaden obrót na regulowanych giełdach nie jest całkowicie anonimowy. Ostatecznie rozliczenie musi nastąpić, a organy regulacyjne muszą mieć dostęp do informacji handlowych w przypadku wystąpienia podejrzanej transakcji. W tym sensie anonimowość oznacza ochronę tożsamości przed innymi handlowcami, ale nie przed organami regulacyjnymi i innymi stronami, które muszą ułatwiać rzeczywisty handel i rozliczanie transakcji.

Mali handlowcy detaliczni nie muszą martwić się anonimowym handlem, ponieważ ich zlecenia mają niewielki wpływ na cenę, inni handlowcy nie są zbytnio zainteresowani działaniami innych małych handlowców, a większość handlowców handluje za pośrednictwem dużych brokerów, w których są tysiące handlowców, więc ich tożsamość jest niejasna w każdym razie innym handlowcom.

Przykład anonimowego handlu na giełdzie

Specyficzna tożsamość tradera nie jest publicznie dostępna, gdy zawiera transakcję za pośrednictwem ECN lub giełdy. Inni handlowcy nie znają nazwiska osoby dokonującej transakcji, ale dom maklerski lub firma użyta do dokonania transakcji jest widoczna.

Na przykład lista transakcji na akcjach giełdowych Toronto Stock Exchange (TSX) będzie zawierać czas transakcji, cenę, ilość, wymianę, a także kody brokera/firmy kupującego i sprzedającego. Może to dostarczyć wskazówek, kto kupuje lub sprzedaje, zwłaszcza jeśli jest to firma z niewielką liczbą klientów lub firma, która handluje własnym kapitałem.

Na TSX, nazwa podmiotu może pozostać ukryta poprzez wprowadzenie anonimowego zamówienia. Pojawia się jako kod 001, co oznacza anonimowość.

Każdego miesiąca TSX publikuje raporty dotyczące anonimowych transakcji, ujawniając, ile anonimowych transakcji przeprowadziła każda firma w poprzednim miesiącu. Zapewnia to pewną przejrzystość anonimowego handlu, ale nadal nie pozwala innym traderom wiedzieć w czasie rzeczywistym, kto zawiera transakcje.

Dla handlowców detalicznych handlujących za pośrednictwem dużego brokera anonimowy handel nie jest ważny, ponieważ w brokerze jest tak wielu klientów, że broker będzie stale dokonywał transakcji większością akcji. Tylko bardzo duży wolumen przechodzący przez konkretnego brokera może dać wskazówkę innym uczestnikom, którzy wiedzą, że niektórzy klienci handlują z tym brokerem.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

  • Handlowcy detaliczni nie muszą zajmować się anonimowym handlem, ponieważ zazwyczaj nie mają znaczącego wpływu na cenę, a inni traderzy nie są szczególnie zainteresowani mniejszymi jednorazowymi zleceniami.

  • Żadne zlecenie regulowane nie jest naprawdę anonimowe, ponieważ transakcje nadal wymagają rozliczenia i rozliczenia, a organy regulacyjne nadal potrzebują dostępu do informacji handlowych, jeśli tego chcą.

  • Anonimowy handel może być ważny dla dużych handlowców, którzy nie chcą dostarczać wskazówek innym handlowcom, że kupują lub sprzedają.