匿名取引

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##匿名取引とは何ですか？

匿名の取引は、著名な投資家が注文書に表示されているが身元を明かさない取引を実行する場合に発生します。ほとんどのトレーダーは匿名で取引しませんが、大規模なトレーダーが市場への参加を秘密にしておくことを好む理由はいくつかあります。

ロンドン証券取引所（LSE）、トロント証券取引所（TSX）、ニューヨーク証券取引所（NYSE）、 NASDAQなどの多くの証券取引所、およびダークプールは、特定のユーザーに匿名の取引を提供しています。

##匿名取引を理解する

フロントランニングの動作や、オーダーブックの最高の位置を狙う騎手につながる可能性があります。

たとえば、数百万株の取得に関心のある大規模な機関投資家は、購入を完了する前にその意図を知らせたくない場合があります。リスクは、小規模な投資家が、迅速な裁定取引の利益を得るために機関投資家に売却することを期待して価格を入札したり、ペニーを使用して執行の優先順位を不当に獲得したりする可能性があることです。

ペニーとは、他のトレーダーが1ペニーずつ入札を増やし、最初の入札を1ペニー低くしたトレーダーの前でカットすることです。トレーダーは、大量の株を購入する意思のある利害関係者がいることがわかった場合に、これを行うことがよくあります。彼らは、より大きな党がより高い価格でさえ買い続ける可能性があることを知って、彼らを断ち切りました。

匿名の取引は、次の3つの主要な場所で発生する可能性があります。

電子通信ネットワーク（ECN）との競争により、中央注文書にアクセスするときに匿名取引を提供し始めました。他の証券取引所は、自動化された匿名注文実行と非匿名オークション注文実行の選択肢を提供するハイブリッド取引システムを提供しています。

ダークプール：多くのECNは、ダークプールを介した匿名取引を提供しています。ダークプールは、公共の目から離れて証券の大きなブロックを取引するための追加の流動性と匿名性を提供するように設計されたプライベート資産取引所です。
ディーラー間ブローカー（IDB）： IDBは、上場およびOTC金融市場の機関投資家に代わって取引を促進および実行します。 IDBは、取引量が少ない場合や、顧客が注文に匿名性を求める場合に、大量の証券を扱うことがよくあります。 IDBがクライアントに代わって取引を実行する場合、ブローカーの名前のみが表示され、

##ダークプール

ダークプールは、投資家がアクセスできない証券取引のための私的取引所です。「流動性の暗いプール」としても知られているこれらの取引所の名前は、透明性が完全に欠如していることを示しています。ダークプールは主に、大量の注文で市場に影響を与え、取引に不利な価格を取得することを望まない機関投資家によるブロック取引を容易にするために発生しました。

暗いプールは時々不利な光に投げ込まれますが、実際には、それらは目的を果たします。ただし、透明性が欠如しているため、所有者による潜在的な利害の対立や、一部の高頻度トレーダーによる略奪的な取引慣行に対して脆弱になっています。ダークプールは大規模なプレーヤーに明確な利点を提供しますが、最大のセールスポイントである透明性の欠如も多くの欠点をもたらします。これらには、公的市場からの価格の相違や乱用の可能性が含まれます。

##特別な考慮事項

ほとんどの匿名取引は、スペシャリストとオプションマーケットメーカーによって行われます。匿名取引は価格への影響が大きくなる傾向があるため、これらの大量注文を行うトレーダーは匿名を希望します。とはいえ、匿名の注文を投稿することは、匿名のトレーダーが知られたくない他のトレーダーへのヒントになる可能性があり、それ自体がフロントランニングやペニーを引き起こす可能性があります。

規制された取引所での取引は完全に匿名ではないことに注意してください。最終的には、決済が行われる必要があり、疑わしい取引が発生した場合、規制当局は取引情報にアクセスできる必要があります。この意味で、匿名とは、他のトレーダーからのID保護を意味しますが、実際の取引と取引の清算を促進しなければならない規制当局や他の当事者からのID保護は意味しません。

小規模小売業者は、注文による価格への影響がほとんどなく、他の業者は他の小規模業者の行動にあまり関心がなく、ほとんどの業者は数千人の業者がいる大規模なブローカーを介して取引するため、匿名取引について心配する必要はありません。とにかく他のトレーダーに。

##証券取引所での匿名取引の例

ECNまたは取引所を通じて取引を行う場合、トレーダーの特定のIDは公開されません。他のトレーダーは取引を行っている人の名前を知りませんが、取引を行っていた証券会社または会社は表示されます。

たとえば、トロント証券取引所（TSX）に上場されている株式の取引リストには、取引の時刻、価格、数量、取引所、および買い手と売り手のブローカー/会社コードが記載されています。これは、特に顧客が少ない会社である場合、または自己資本を取引する会社である場合に、誰が売買しているのかについての手がかりを提供する可能性があります。

TSXでは、匿名の注文を入力することにより、エンティティの名前を非表示のままにすることができます。これは、匿名を意味するコード001として表示されます。

TSXは毎月、匿名取引に関するレポートを発行し、前月に各企業が行った匿名取引の数を明らかにしています。これは匿名の取引にある程度の透明性を提供しますが、それでも他のトレーダーが誰が取引を行っているかをリアルタイムで知ることを防ぎます。

大規模なブローカーを介して取引する小売業者にとって、匿名の取引は重要ではありません。ブローカーには非常に多くのクライアントがいるため、ブローカーはほとんどの株式で常に取引を行っているからです。特定のブローカーを通過する非常に大量の取引のみが、特定のクライアントがそのブローカーと取引していることを知っている他の参加者をひっくり返す可能性があります。

##ハイライト

-小売業者は、通常、価格に大きな影響を与えることはなく、他の業者は1回限りの小さな注文には特に関心がないため、匿名での取引に関心を持つ必要はありません。

-取引は依然として決済および清算される必要があり、規制当局は必要に応じて取引情報にアクセスする必要があるため、規制された注文は真に匿名ではありません。

-匿名取引は、他のトレーダーに売買の手がかりを提供したくない大規模なトレーダーにとって重要な場合があります。