Negociação anônima

O que é negociação anônima?

A negociação anônima ocorre quando investidores de alto perfil executam negociações que são visíveis em um livro de ordens, mas não revelam sua identidade. Embora a maioria dos traders negocie de forma não anônima, existem várias razões pelas quais os traders maiores preferem manter sua participação em um mercado em segredo.

Muitas bolsas de valores, como a London Stock Exchange (LSE), Toronto Stock Exchange (TSX), New York Stock Exchange (NYSE) e NASDAQ,. bem como dark pools, oferecem negociação anônima para determinados usuários.

Entendendo a Negociação Anônima

A negociação anônima é usada principalmente para evitar alertar o mercado sobre uma ação pendente, o que pode levar a um comportamento de vanguarda ou disputa pela melhor posição em um livro de ordens.

Por exemplo, um grande comprador institucional interessado em adquirir milhões de ações pode não querer divulgar suas intenções antes de concluir a compra. O risco é que os investidores menores possam aumentar o preço na esperança de vendê-lo ao comprador institucional para obter um lucro de arbitragem rápido, ou o centavo pode ser usado para obter prioridade de execução injustamente.

Pennying é quando outros traders aumentam o lance em um centavo, cortando na frente de um trader que colocou o lance inicial um centavo abaixo. Os comerciantes costumam fazer isso se puderem ver que há uma parte interessada disposta a comprar grandes quantidades de ações. Eles os cortaram, sabendo que o grupo maior provavelmente continuará comprando mesmo a preços mais altos.

A negociação anônima pode ocorrer por meio de três locais principais diferentes:

1. Bolsas Anônimas: Muitas grandes bolsas de valores começaram a oferecer negociações anônimas ao acessar o livro de ordens central devido à concorrência das redes de comunicação eletrônica (ECNs) que oferecem negociações anônimas. Outras bolsas de valores oferecem sistemas de negociação híbridos que oferecem uma opção de execução automática de ordens anônimas e execução de ordens de leilão não anônimas.

2. Dark Pools: Muitas ECNs oferecem negociação anônima por meio de dark pools. Dark pools são bolsas de ativos privados projetadas para fornecer liquidez e anonimato adicionais para negociar grandes blocos de títulos longe dos olhos do público.

3. Inter-Dealer Brokers (BIDs): BIDs facilitam e executam negócios em nome de clientes institucionais nos mercados financeiros listados e de balcão. Os BIDs costumam trabalhar com grandes blocos de títulos onde há baixo volume de negociação ou quando os clientes buscam anonimato em suas ordens. Quando um BID executa uma negociação em nome de um cliente, apenas o nome do corretor é revelado e não o

Piscinas escuras

Dark pools são bolsas privadas para negociação de títulos que não são acessíveis ao público investidor. Também conhecidas como “ dark pools de liquidez ”, o nome dessas bolsas é uma referência à sua completa falta de transparência. Os dark pools surgiram principalmente para facilitar a negociação de blocos por investidores institucionais que não desejavam impactar os mercados com seus grandes pedidos e obter preços adversos para seus negócios.

As poças escuras às vezes são lançadas em uma luz desfavorável, mas, na realidade, elas servem a um propósito. No entanto, sua falta de transparência os torna vulneráveis a potenciais conflitos de interesse por seus proprietários e práticas comerciais predatórias por alguns comerciantes de alta frequência. Embora os dark pools ofereçam vantagens distintas para grandes players, a falta de transparência, que é seu maior ponto de venda, também resulta em várias desvantagens. Estes incluem a divergência de preços dos mercados públicos e o potencial de abuso.

Considerações Especiais

A maioria das negociações anônimas é conduzida por especialistas e formadores de mercado de opções. As negociações anônimas tendem a estar associadas a um maior impacto de preço, e é por isso que os comerciantes que fazem esses grandes pedidos querem ser anônimos. Dito isto, postar ordens anônimas pode ser uma dica para outros traders de que o trader anônimo não quer ser conhecido, o que por si só pode causar antecipação ou pennying.

Deve-se notar que nenhuma negociação em bolsas regulamentadas é totalmente anônima. Em última análise, a liquidação precisa ocorrer e os reguladores devem poder acessar as informações comerciais se ocorrer uma transação suspeita. Nesse sentido, anônimo significa proteção de identidade de outros comerciantes, mas não de reguladores e outras partes que devem facilitar o comércio real e a compensação do comércio.

Os pequenos comerciantes de varejo não precisam se preocupar com negociações anônimas, pois seus pedidos têm pouco impacto no preço, outros comerciantes não estão significativamente preocupados com as ações de outros pequenos comerciantes e a maioria dos comerciantes negocia através de grandes corretores onde existem milhares de comerciantes, então sua identidade é obscurecida para outros comerciantes de qualquer maneira.

Exemplo de negociação anônima em uma bolsa de valores

A identidade específica de um trader não está disponível publicamente ao fazer uma negociação por meio de uma ECN ou bolsa. Outros comerciantes não sabem o nome da pessoa que está fazendo a transação, mas a corretora ou empresa usada para fazer a transação é visível.

Por exemplo, uma lista de transações em uma ação listada na Bolsa de Valores de Toronto (TSX) fornecerá a hora da transação, o preço, a quantidade, a bolsa, bem como os códigos do corretor/empresa do comprador e do vendedor. Isso pode fornecer pistas sobre quem está comprando ou vendendo, especialmente se for uma empresa com poucos clientes, ou se for uma empresa que negocia seu próprio capital.

No TSX, uma entidade pode manter seu nome oculto inserindo um pedido anônimo. Isso aparece como um código 001, que significa anônimo.

A cada mês, a TSX publica relatórios sobre negociações anônimas, revelando quantas negociações anônimas foram realizadas por cada empresa no mês anterior. Isso fornece alguma transparência à negociação anônima, mas ainda impede que outros traders saibam em tempo real quem está fazendo negociações.

Para os comerciantes de varejo que negociam através de um grande corretor, a negociação anônima não é importante porque há tantos clientes na corretora que o corretor estará constantemente fazendo negócios na maioria das ações. Apenas um volume extremamente grande passando por um corretor específico pode alertar outros participantes que sabem que certos clientes negociam com esse corretor.

##Destaques

• Os comerciantes de varejo não precisam se preocupar em negociar anonimamente, pois normalmente não têm um impacto significativo no preço e outros comerciantes não estão particularmente preocupados com pedidos únicos menores.

• Nenhuma ordem regulamentada é verdadeiramente anônima, pois as negociações ainda precisam ser liquidadas e compensadas, e os reguladores ainda precisam acessar as informações de negociação, se assim o desejarem.

• A negociação anônima pode ser importante para grandes traders que não desejam fornecer pistas a outros traders de que estão comprando ou vendendo.