Anonym handel

Hvad er anonym handel?

Anonym handel opstår, når højt profilerede investorer udfører handler, der er synlige i en ordrebog, men ikke afslører deres identitet. Mens de fleste handlende handler ikke-anonymt, er der flere grunde til, at større handlende foretrækker at holde deres deltagelse i et marked hemmeligt.

Mange børser, såsom London Stock Exchange (LSE), Toronto Stock Exchange (TSX), New York Stock Exchange (NYSE) og NASDAQ,. samt mørke puljer, tilbyder anonym handel for visse brugere.

Forstå anonym handel

Anonym handel bruges primært til at undgå at tippe markedet om en afventende handling, som kan føre til frontløbende adfærd eller jockeying efter den bedste position i en ordrebog.

For eksempel vil en stor institutionel køber, der er interesseret i at erhverve millioner af aktier, måske ikke give deres intentioner til kende, før de kan gennemføre købet. Risikoen er, at mindre investorer kan byde prisen op i håb om at sælge den til den institutionelle køber for en hurtig arbitrage - fortjeneste, eller øre kan bruges til uretfærdigt at opnå eksekveringsprioritet.

Pennying er, når andre handlende øger buddet med en krone og skærer foran en erhvervsdrivende, der afgav det oprindelige bud en øre lavere. Forhandlere vil ofte gøre dette, hvis de kan se, at der er en interesseret part, der er villig til at købe store mængder af aktier. De afskar dem, vel vidende at den større part sandsynligvis vil blive ved med at købe selv til højere priser.

Anonym handel kan forekomme gennem tre forskellige primære spillesteder:

1. Anonyme børser: Mange store børser begyndte at tilbyde anonym handel ved adgang til den centrale ordrebog på grund af konkurrence fra elektroniske kommunikationsnetværk (ECN'er), der tilbyder anonym handel. Andre børser tilbyder hybride handelssystemer, der giver et valg mellem automatisk, anonym ordreudførelse og ikke-anonym auktionsordreudførelse.

2. Mørke puljer: Mange ECN'er tilbyder anonym handel gennem mørke puljer. Dark pools er private aktivudvekslinger designet til at give yderligere likviditet og anonymitet til handel med store blokke af værdipapirer væk fra offentligheden.

3. Inter-Dealer Brokers (IDB'er): IDB'er faciliterer og udfører handler på vegne af institutionelle kunder på børsnoterede og OTC finansielle markeder. IDB'er arbejder ofte med store værdipapirblokke, hvor der er lav handelsvolumen, eller når kunder søger anonymitet på deres ordrer. Når en IDB udfører en handel på vegne af en kunde, afsløres kun navnet på mægleren og ikke

Mørke bassiner

Dark pools er private børser for handel med værdipapirer, som ikke er tilgængelige for investorerne. Også kendt som " mørke puljer af likviditet,." navnet på disse børser er en henvisning til deres fuldstændige mangel på gennemsigtighed. Dark pools opstod primært for at lette blokhandel for institutionelle investorer, som ikke ønskede at påvirke markederne med deres store ordrer og opnå ugunstige priser for deres handler.

Mørke pools bliver nogle gange støbt i et ugunstigt lys, men i virkeligheden tjener de et formål. Deres mangel på gennemsigtighed gør dem imidlertid sårbare over for potentielle interessekonflikter fra deres ejeres side og underlig handelspraksis fra nogle højfrekvente handlende. Mens mørke puljer tilbyder klare fordele for store spillere, resulterer den manglende gennemsigtighed, der er deres største salgsargument, også i en række ulemper. Disse omfatter prisafvigelser fra de offentlige markeder og muligheden for misbrug.

Særlige overvejelser

Mest anonym handel udføres af specialister og optionsmarkedsmagere. Anonyme handler har en tendens til at være forbundet med en større prispåvirkning, hvilket er grunden til, at de handlende, der foretager disse store ordrer, ønsker at være anonyme. Når det er sagt, kan det at sende anonyme ordrer være et tip til andre handlende, som den anonyme erhvervsdrivende ikke ønsker at blive kendt, hvilket i sig selv kan forårsage frontløb eller pengepenge.

Det skal bemærkes, at ingen handel på regulerede børser er fuldstændig anonym. I sidste ende skal afvikling finde sted, og tilsynsmyndigheder skal kunne få adgang til handelsoplysninger, hvis der opstår en mistænkelig transaktion. I denne forstand betyder anonym identitetsbeskyttelse fra andre handlende, men ikke fra tilsynsmyndigheder og andre parter, der skal lette den faktiske handel og clearingen af handlen.

Små detailhandlere behøver ikke at bekymre sig om anonym handel, da deres ordrer har ringe prispåvirkning, andre handlende er ikke væsentligt bekymrede over andre små handlendes handlinger, og de fleste handlende handler gennem store mæglere, hvor der er tusindvis af handlende, så deres identitet er sløret til andre handlende alligevel.

Eksempel på anonym handel på en børs

En erhvervsdrivendes specifikke identitet er ikke offentligt tilgængelig, når du foretager en handel gennem et ECN eller en børs. Andre handlende kender ikke navnet på den person, der foretager transaktionen, men mægleren eller firmaet, der blev brugt til at foretage handelen, er synligt.

For eksempel vil en transaktionsliste på en børsnoteret aktie i Toronto (TSX) angive tidspunktet for transaktionen, prisen, mængden, børsen samt køber- og sælgermægler-/firmakoder. Dette kan give fingerpeg om, hvem der køber eller sælger, især hvis det er et firma med få kunder, eller det er et firma, der handler med sin egen kapital.

På TSX kan en enhed få sit navn skjult ved at indtaste en anonym ordre. Dette vises som en kode 001, hvilket betyder anonym.

Hver måned udgiver TSX rapporter om anonym handel, der afslører, hvor mange anonyme handler der blev udført af hvert firma i den foregående måned. Dette giver en vis gennemsigtighed til anonym handel, men holder stadig andre handlende fra at vide i realtid, hvem der foretager handler.

For detailhandlere, der handler gennem en stor mægler, er anonym handel ikke vigtig, fordi der er så mange kunder hos mægleren, at mægleren konstant vil handle med de fleste aktier. Kun ekstremt store mængder, der går gennem en bestemt mægler, kan tippe andre deltagere, der ved, at visse kunder handler med den pågældende mægler.

##Højdepunkter

• Detailhandlere behøver ikke bekymre sig om at handle anonymt, da de typisk ikke har en væsentlig prispåvirkning, og andre handlende er ikke særligt bekymrede over mindre engangsordrer.

• Ingen reguleret ordre er virkelig anonym, da handlerne stadig skal afvikles og cleares, og regulatorer skal stadig have adgang til handelsoplysninger, hvis de ønsker det.

• Anonym handel kan være vigtig for store handlende, som ikke ønsker at give spor til andre handlende om, at de køber eller sælger.