Anonym handel

Hva er anonym handel?

Anonym handel oppstår når høyt profilerte investorer utfører handler som er synlige i en ordrebok, men ikke avslører identiteten deres. Mens de fleste tradere handler ikke-anonymt, er det flere grunner til at større tradere foretrekker å holde sin deltakelse i et marked hemmelig.

Mange børser, som London Stock Exchange (LSE), Toronto Stock Exchange (TSX), New York Stock Exchange (NYSE) og NASDAQ,. samt mørke bassenger, tilbyr anonym handel for enkelte brukere.

Forstå anonym handel

Anonym handel brukes først og fremst for å unngå å tippe markedet om en ventende handling, noe som kan føre til frontløpende oppførsel eller jockeying for den beste plasseringen i en ordrebok.

For eksempel kan det hende at en stor institusjonell kjøper som er interessert i å erverve millioner av aksjer ikke ønsker å gjøre kjent med intensjonene sine før de kan fullføre kjøpet. Risikoen er at mindre investorer kan by opp prisen i håp om å selge den til den institusjonelle kjøperen for en rask arbitrage - fortjeneste, eller pennying kan brukes til å urettferdig få utførelsesprioritet.

Pennying er når andre tradere øker budet med en krone, og går foran en trader som la det første budet en krone lavere. Traders vil ofte gjøre dette hvis de kan se at det er en interessert part som er villig til å kjøpe store mengder aksjer. De kuttet dem av, vel vitende om at den større parten sannsynligvis vil fortsette å kjøpe selv til høyere priser.

Anonym handel kan skje gjennom tre forskjellige primære arenaer:

Anonyme børser: Mange store børser begynte å tilby anonym handel ved tilgang til den sentrale ordreboken på grunn av konkurranse fra elektroniske kommunikasjonsnettverk (ECN) som tilbyr anonym handel. Andre børser tilbyr hybride handelssystemer som gir et valg mellom automatisert anonym ordreutførelse og ikke-anonym auksjonsordreutførelse.
Mørke bassenger: Mange ECN-er tilbyr anonym handel gjennom mørke bassenger. Dark pools er private aktivabørser designet for å gi ekstra likviditet og anonymitet for handel med store verdipapirblokker borte fra offentligheten.
Inter-Dealer Brokers (IDBs): IDBs forenkler og utfører handler på vegne av institusjonelle kunder i børsnoterte og OTC finansmarkeder. IDB-er jobber ofte med store verdipapirblokker der det er lavt handelsvolum eller når klienter søker anonymitet på ordrene sine. Når en IDB utfører en handel på vegne av en klient, avsløres bare navnet på megleren og ikke

Mørke bassenger

Dark pools er private børser for handel med verdipapirer som ikke er tilgjengelige for investorer. Også kjent som " mørke bassenger av likviditet ", er navnet på disse børsene en referanse til deres fullstendige mangel på åpenhet. Dark pools kom først og fremst til for å lette blokkhandel for institusjonelle investorer som ikke ønsket å påvirke markedene med sine store ordrer og oppnå ugunstige priser for sine handler.

Mørke bassenger blir noen ganger støpt i et ugunstig lys, men i virkeligheten tjener de en hensikt. Imidlertid gjør deres mangel på åpenhet dem sårbare for potensielle interessekonflikter fra deres eiere og rov handelspraksis fra enkelte høyfrekvente handelsmenn. Mens mørke bassenger tilbyr distinkte fordeler for store aktører, resulterer mangelen på åpenhet som er deres største salgsargument også i en rekke ulemper. Disse inkluderer prisavvik fra de offentlige markedene og potensialet for misbruk.

Spesielle hensyn

Mest anonym handel utføres av spesialister og opsjonsmarkedsmakere. Anonyme handler har en tendens til å være assosiert med en større prispåvirkning, og det er grunnen til at handelsmenn som gjør disse store bestillingene ønsker å være anonyme. Når det er sagt, kan det å legge inn anonyme bestillinger være et tips til andre tradere som den anonyme traderen ikke ønsker å bli kjent med, noe som i seg selv kan føre til front-running eller pennying.

Det skal bemerkes at ingen handel på regulerte børser er helt anonyme. Til syvende og sist må oppgjør finne sted, og regulatorer må ha tilgang til handelsinformasjon hvis en mistenkelig transaksjon oppstår. I denne forstand betyr anonym identitetsbeskyttelse fra andre tradere, men ikke fra regulatorer og andre parter som må legge til rette for selve handelen og clearing av handelen.

Små detaljhandlere trenger ikke å bekymre seg for anonym handel siden bestillingene deres har liten prispåvirkning, andre handelsmenn er ikke nevneverdig opptatt av andre små handelsmenns handlinger, og de fleste handelsmenn handler gjennom store meglere der det er tusenvis av handelsmenn, slik at identiteten deres er skjult. til andre handelsmenn uansett.

Eksempel på anonym handel på en børs

En traders spesifikke identitet er ikke offentlig tilgjengelig når en handler gjennom et ECN eller en børs. Andre handelsmenn vet ikke navnet på personen som foretar transaksjonen, men meglerhuset eller firmaet som ble brukt til å gjøre handelen er synlig.

For eksempel vil en transaksjonsliste på en børsnotert aksje i Toronto (TSX) oppgi tidspunktet for transaksjonen, prisen, kvantiteten, børsen, samt kjøper- og selgermegler-/firmakoder. Dette kan gi ledetråder om hvem som kjøper eller selger, spesielt hvis det er et firma med få kunder, eller det er et firma som handler med egen kapital.

På TSX kan en enhet få navnet sitt skjult ved å legge inn en anonym ordre. Dette vises som en kode 001, som betyr anonym.

Hver måned publiserer TSX rapporter om anonym handel, og avslører hvor mange anonyme handler som ble utført av hvert firma i forrige måned. Dette gir en viss åpenhet til anonym handel, men holder likevel andre handelsmenn fra å vite i sanntid hvem som gjør handler.

For detaljhandlere som handler gjennom en stor megler, er anonym handel ikke viktig fordi det er så mange kunder hos meglerhuset at megleren hele tiden vil foreta handler i de fleste aksjer. Bare ekstremt store volum som går gjennom en bestemt megler kan tipse andre deltakere som vet at visse kunder handler med den megleren.

##Høydepunkter

Detaljhandelshandlere trenger ikke bry seg om å handle anonymt, siden de vanligvis ikke har en betydelig prispåvirkning og andre handelsmenn ikke er spesielt opptatt av mindre engangsordrer.
Ingen regulert ordre er virkelig anonym siden handelene fortsatt må gjøres opp og klareres, og regulatorer trenger fortsatt tilgang til handelsinformasjon hvis de ønsker det.
Anonym handel kan være viktig for store tradere som ikke ønsker å gi ledetråder til andre tradere om at de kjøper eller selger.