Kredi Türevi

Kredi Türevi Nedir?

kredi riskine maruz kalmalarını en aza indirmelerine olanak tanıyan bir finansal sözleşmedir . Kredi türevleri, alacaklı/borçlu ilişkisinde iki taraf arasında tezgah üstü (OTC) alınıp satılan , özel sektöre ait, ciro edilebilir ikili bir sözleşmeden oluşur. Bunlar, alacaklıya, borçlunun temerrüde düşme riskinin bir kısmını veya tamamını üçüncü bir tarafa devretmesine izin verir. Bu üçüncü kişi, prim olarak bilinen ödeme karşılığında riski kabul eder.

Aşağıdakiler de dahil olmak üzere çeşitli kredi türevleri mevcuttur:

Her durumda, bir kredi türevinin fiyatı, ilgili taraf veya tarafların kredibilitesine göre belirlenir. Genellikle bir kredi türevi,. temerrüt, kaçırılan faiz ödemesi, kredi notunun düşürülmesi veya iflas gibi nitelikli bir kredi olayı tarafından tetiklenir .

Bir Kredi Türevini Anlama

Adından da anlaşılacağı gibi, türevler diğer finansal araçlardan kaynaklanmaktadır. Bu ürünler, fiyatı , hisse senedinin hisse fiyatı veya tahvil kuponu gibi dayanak varlığın değerine bağlı olan menkul kıymetlerdir . Bir kredi türevi söz konusu olduğunda, fiyat, dayanak varlıkların bir veya daha fazlasının kredi riskinden türetilir.

Uzun satım, bir varlığı kullanım fiyatı olarak bilinen belirli bir fiyattan satma hakkıdır (zorunluluk olmasa da), uzun vadeli alım ise dayanak varlığı belirli bir fiyattan satın alma hakkıdır (zorunluluk olmasa da). Yatırımcılar, olumsuz bir fiyat yönünde hareket eden bir varlığa karşı koruma sağlamak veya sigorta sağlamak için uzun vadeli satışlar ve çağrılar kullanır. Bu tür alım satımların diğer tarafı, açığa alımlar ve çağrılardır, bu sayede kısa pozisyona giren kişi, satım durumunda varlığı satın alma veya bir çağrı durumunda varlığı satma yükümlülüğüne sahiptir.

Özünde, tüm türev ürünler, özellikle kredi türevleri olmak üzere sigorta ürünleridir. Türevler ayrıca spekülatörler tarafından dayanak varlıkların yönüne bahis yapmak için kullanılır.

menkul kıymet olmakla birlikte , fiziksel bir varlık değildir. Bunun yerine, bir sözleşmedir. Sözleşme, dayanak varlıkla ilgili kredi riskinin, asıl dayanak varlığı devretmeden bir taraftan diğerine transferine izin verir. Örneğin, borçlunun borcunu ödeyemeyeceğinden endişelenen bir banka , krediyi defterlerinde tutarken kredi riskini başka bir tarafa devrederek kendisini koruyabilir.

Bir Kredi Türevi Örneği

temerrüt riskini ortadan kaldırmak için , prim olarak adlandırılan bir ücret karşılığında kredi türevleri kullanır.

ABC Şirketi'nin bir bankadan 10 milyon dolar borç aldığını varsayalım. ABC şirketinin kötü bir kredi geçmişi var ve kredinin bir koşulu olarak bir kredi türevi satın alması gerekiyor. Kredi türevi, bankaya temerrüt riskini üçüncü bir şahsa "koyma" ve böylece riski bu üçüncü şahsa devretme hakkını verir.

Başka bir deyişle, üçüncü taraf, kredinin ömrü boyunca yıllık bir ücret almak karşılığında, ABC Şirketi'nin temerrüde düşmesi durumunda krediyi ve herhangi bir faizi geri ödemeyi taahhüt eder. ABC Şirketi temerrüde düşmezse, üçüncü taraf yıllık ücret şeklinde kar eder. Bu arada, ABC Şirketi krediyi alır ve temerrüt durumunda banka teminat altına alınır. Herkes mutlu.

Kredi Türevlerini Değerleme

Bir kredi türevinin değeri, hem borçlunun kredi kalitesine hem de karşı taraf olarak adlandırılan üçüncü şahsın kredi kalitesine bağlıdır.

Kredi türevine bir değer koyarken, karşı tarafın kredi kalitesi, borçlununkinden daha önemlidir. Karşı tarafın temerrüde düşmesi veya bir şekilde türev sözleşmesini yerine getirememesi durumunda (temel krediyi öder) borç veren zarara uğrar. Anaparalarının iadesini alamazlar ve üçüncü kişiye ödenen ücretler dışında kalırlar.

Öte yandan, karşı tarafın borçludan daha iyi bir kredi notuna sahip olması, borcun genel kalitesini artırmaktadır.

Kredi türevleri tezgah üstü (OTC) işlem görmektedir. 2010 yılında, Dodd-Frank Wall Street Reformu ve Tüketici Koruma Yasası,. OTC takas piyasasının düzenlemesini Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ve Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) arasında böldü.

Bundan önce, düzenleme ve gözetim eksikliği, üründe çok fazla spekülatif ticarete yol açtı. Ayrıca, bir enstrümanın mülkiyet zinciri çok dolambaçlıydı ve terimlerin ayrıntıları belirsizdi. Kredi türevlerinin kötüye kullanımı, 2007-08 mali krizinde kilit rol oynamıştır.

Para Birimi Denetleme Ofisi (OCC), kredi türevleri hakkında üç ayda bir rapor yayınlar. 2020'nin dördüncü çeyreği için kredi türevleri piyasasının 3 trilyon dolar olduğu tahmin ediliyor. Kredi temerrüt takasları 2,6 trilyon doları veya piyasanın yaklaşık %86,5'ini oluşturuyordu.

Kredi Türevi Karşılaştırma Endeksleri

Kredi türevleri genellikle OTC ticareti yaparken, artık tüccarların varlıklarının performansını değerlendirmek için bir kıyaslama noktası olarak kullanabilecekleri çeşitli kredi türevleri endeksleri bulunmaktadır. Bu endekslerin çoğu, tahvil ihraççısı piyasasının CDS'ye odaklanan çeşitli bölümleri için toplam getirileri izler ve ölçer .

Örneğin, eski adı Dow Jones CDX olan kredi temerrüt takas endeksi (CDX), Kuzey Amerika veya gelişmekte olan piyasa şirketleri tarafından ihraç edilen CDS'lerden oluşan bir kıyaslama finansal aracıdır. CDX, 2000'li yılların başında oluşturulan ve bir tek yayıncı CDS sepetine dayanan ilk CDS endeksiydi.

CDX'in kendisi ticarete konu bir menkul kıymettir: bir kredi piyasası türevidir. Ancak CDX endeksi, diğer kredi türevlerinin bir koleksiyonundan oluştuğu için bir kabuk veya kapsayıcı olarak da işlev görür: kredi temerrüt takasları (CDS).

Öne Çıkanlar

Bir kredi türevi, alacaklıların, prim olarak bilinen bir ücret karşılığında borçlunun temerrüde düşme riskini üçüncü bir tarafa devretmesine olanak tanır.
Kredi türevleri, kredi temerrüt takaslarını, teminatlandırılmış borç yükümlülüklerini, toplam getiri takaslarını, kredi temerrüt takas seçeneklerini ve kredi marjı vadeli işlemlerini içerir.
Bir kredi türevi, değeri, kredi değerliliğine veya sözleşmede atıfta bulunulan kuruluşun yaşadığı bir kredi olayına bağlı olan bir sözleşmedir.