Mark-to-Market Zararları

Pazara Göre Değer Kaybı Nedir?

Piyasa değeri kayıpları, bir menkul kıymetin fiili satışından ziyade bir muhasebe girişi yoluyla oluşturulan kayıplardır. Elde tutulan finansal araçlar cari piyasa değerinde değerlendiğinde, piyasa değeri kayıpları meydana gelebilir. Bir menkul kıymet belirli bir fiyattan satın alındıysa ve piyasa fiyatı daha sonra düştüyse, sahibi gerçekleşmemiş bir zarara sahip olacak ve menkul kıymeti yeni piyasa fiyatına düşürmek, piyasaya göre değerleme kaybına neden olacaktır. Mark-to-market muhasebesi, yatırımcılara daha şeffaf ve ilgili bilgiler vermeye çalışan gerçeğe uygun değer muhasebesi kavramının bir parçasıdır .

Pazara Göre Değerleme Kayıplarını Anlama

Mark-to-market, varlıkların değerini mevcut piyasa koşulları altında varlığın değeriyle karşılaştırarak bir şirketin varlıklarının cari piyasa değerini sağlamak için tasarlanmıştır. Birçok varlığın değeri dalgalanır ve şirketlerin değişen piyasa koşulları göz önüne alındığında periyodik olarak varlıklarını yeniden değerlemeleri gerekir. Piyasaya dayalı fiyatlara sahip bu varlıklara örnek olarak hisse senetleri, tahviller, konutlar ve ticari gayrimenkuller dahildir.

Mark-to-market, bir şirketin mevcut finansal durumunu mevcut piyasa koşullarının zemininde göstermeye yardımcı olur. Sonuç olarak, pazara göre değerleme, genellikle bir şirketin varlıklarının ve yatırımlarının daha doğru bir ölçümünü veya değerlemesini sağlayabilir.

değerlemesini hesaplamak için orijinal maliyetini kullanan tarihsel maliyet muhasebesinden farklı olan bir muhasebe yöntemidir . Başka bir deyişle, tarihi maliyet, bir bankanın veya şirketin, tüm faydalı ömrü boyunca bir varlık için aynı değeri korumasını sağlar. Ancak, piyasaya dayalı fiyatlandırma kullanılarak değerlenen varlıkların değeri dalgalanma eğilimindedir. Bu varlıklar, orijinal satın alma fiyatlarıyla aynı değeri korumaz, bu da varlıkları cari fiyatlarla yeniden değerlediğinden, piyasaya göre değerlemeyi önemli kılar. Ne yazık ki, bir varlığın fiyatı ilk satın alımdan bu yana düşerse, şirket veya bankanın bir piyasa değeri kaybı kaydetmesi gerekir.

Pazardan Pazara Muhasebe

Bir muhasebe kavramı olarak pazara sunma , Amerika Birleşik Devletleri'ndeki şirketler ve kar amacı gütmeyen kuruluşlar için muhasebe ve finansal raporlama standartlarını belirleyen Finansal Muhasebe Standartları Kurulu (FASB) tarafından yönetilmektedir. FASB, standartlarını kurulun çeşitli açıklamaları aracılığıyla yayınlar.

Şirketlerin ilgisini çeken birçok FASB beyanı olmasına rağmen, SFAS 157–Fair Value Measurements, denetçilerin ve muhasebecilerin en fazla ilgisini çekmektedir. SFAS 157, "gerçeğe uygun değer" tanımını ve bunun genel kabul görmüş muhasebe ilkelerine (GAAP) göre nasıl ölçüleceğini sağlar .

Teoride gerçeğe uygun değer, bir varlığın cari piyasa fiyatına eşdeğerdir. SFAS 157'ye göre, bir varlığın (ve borcun) gerçeğe uygun değeri, "ölçüm tarihinde piyasa katılımcıları arasında düzenli bir işlemde bir varlığın satılması için alınacak veya bir borcun devri için ödenecek fiyattır."

, FASB tarafından oluşturulan hiyerarşinin 1. Seviyesine girer . Seviye 1 varlıklar, güvenilir, şeffaf, adil bir piyasa değerine sahip, kolayca gözlemlenebilen varlıklardır. Bir menkul kıymet sepeti içeren hisse senetleri, tahviller ve fonlar, varlıklar, adil piyasa değerini belirlemek için kolayca bir piyasaya göre değerlendirme mekanizmasına sahip olabileceğinden, Düzey 1'e dahil edilecektir.

Bir portföydeki menkul kıymetlerin piyasa değerleri düşerse, satılmamış olsalar bile piyasaya göre değerleme zararlarının kaydedilmesi gerekir. Menkul kıymetleri işaretlemek için ölçüm tarihinde geçerli olan değerler kullanılacaktır.

Diğer FASB beyanları şunları içerir:

• SFAS 115 - Borç ve Özsermaye Menkul Kıymetlerindeki Bazı Yatırımların Muhasebeleştirilmesi

• SFAS 130 - Diğer Kapsamlı Gelirlerin Raporlanması

• SFAS 133 - Türev Araçların Muhasebeleştirilmesi ve Riskten Korunma Faaliyetleri

• SFAS 155 - Belirli Hibrit Finansal Enstrümanların Muhasebeleştirilmesi

Kriz Sırasında Pazardan Pazara Kayıplar

Piyasaya göre değerleme metodolojisinin amacı, yatırımcılara bir şirketin varlıklarının değerine ilişkin daha doğru bir resim vermektir. Normal ekonomik zamanlarda, muhasebe kuralı herhangi bir sorun olmadan rutin olarak takip edilir.

mali krizinin derinliklerinde, piyasaya göre değerleme muhasebesi ateş altında kaldı. Bankalar, yatırım fonları ve diğer finansal kuruluşlar , yatırımcılara fon olarak satılan bir ipotek kredisi sepeti olan ipoteklerin yanı sıra ipoteğe dayalı menkul kıymetler (MBS) bulundurur. Bu menkul kıymetler banka bilançolarında tutuldu, ancak konut piyasası çöktüğü için gerektiği gibi değerlenemedi.

Bu varlıklar için artık pazar olmadığı için fiyatları düştü. Ve finansal kuruluşlar, o noktada zehirli olarak kabul edilen varlıkları satamadıkları için, varlıkları cari piyasa fiyatlarıyla pazarlamak zorunda kaldıklarında banka bilançoları büyük mali kayıplara uğradı.

Değişen derecelerde suçlanan bankaların ve özel sermaye şirketlerinin, varlıklarını piyasaya işaretleme konusunda son derece isteksiz oldukları ortaya çıktı. Yapabildikleri kadar uzun süre dayandılar, çünkü bunu yapmak kendi çıkarları içindi (işleri ve tazminatları tehlikedeydi), ama sonunda, milyarlarca dolarlık yüksek faizli ipotek kredileri ve menkul kıymetler yeniden değerlendi. Piyasaya göre değerleme kayıpları, bankaların değer düşüklüğüne yol açmasına neden oldu , yani varlıklar gerçeğe uygun değer üzerinden yeniden değerlendi ve bu da bankalar için toplamda yaklaşık 2 trilyon dolar olan kayıtlı kayıplara yol açtı. Sonuç mali ve ekonomik kaos oldu.

Fiyat çılgınca dalgalanıyorsa, varlıkların piyasa temelli ölçümlerinin her zaman varlığın gerçek değerini yansıtmadığını belirtmek önemlidir. Ayrıca, likidite azlığı zamanlarında -yani az sayıda alıcı veya satıcı vardır- bu varlıklar için herhangi bir pazar veya satın alma ilgisi yoktur, bu da fiyatları daha da aşağı çekerek, piyasa değerleme kayıplarını daha da kötüleştirir.

Piyasadan Piyasaya Kayıpların Gerçek Dünya Örneği

2008 ve 2009 mali krizi, hisse senedi ve emlak piyasalarını serbest düşüşe gönderdi. Bankalar, varlıklarının o zamanki cari fiyatlarını yansıtmak için defterlerini yeniden değerlemek zorunda kaldı.

Bunun sonucunda ortaya çıkan piyasa değeri kayıpları önemliydi. State Street Bank, kurumsal bir yatırım bankasıdır. Ocak 2009'da banka, 30 Eylül 2008 tarihli önceki kazanç raporunda kaydedilen piyasaya göre değerleme zararlarında 3.0 milyar dolarlık bir artış olan yatırım portföyleri için 6,3 milyar dolarlık gerçekleşmemiş piyasa değeri zararları bildirdi .

State Street İcra Kurulu Başkanı Ron Logue (2009'da), Reuters'e verdiği röportajda, bankanın son zamanlardaki hisse senedi fiyatlarındaki düşüşün “gerçekleşmemiş yatırım kayıplarının hikayesiyle bağlantılı olduğunu ve bunun çok güçlü olduğunu” söyledi. Bay Logue, sorunların finansal krizin neden olduğu piyasadaki likidite eksikliğinden kaynaklandığını ve suçlu kredilerin veya kötü kredilerin suçlanmayacağını söylemeye devam etti .

Öne Çıkanlar

• Piyasa değeri kayıpları, bir menkul kıymetin fiili satışından ziyade bir muhasebe girişi yoluyla oluşturulan kayıplardır.

• Orijinal maliyetlerinden bir fiyat düşüşü yaşayan varlıklar, yeni piyasa fiyatından yeniden değerlenecek ve bu da piyasa değeri kaybına yol açacaktır.

• Elde tutulan finansal araçlar cari piyasa değerinde değerlendiğinde, piyasa değeri kayıpları meydana gelebilir.