Mark-to-Market-Verluste

Was sind Mark-to-Market-Verluste?

Mark-to-Market- Verluste sind Verluste, die durch einen Buchungseintrag und nicht durch den tatsächlichen Verkauf eines Wertpapiers entstehen. Mark-to-Market-Verluste können auftreten, wenn gehaltene Finanzinstrumente zum aktuellen Marktwert bewertet werden. Wenn ein Wertpapier zu einem bestimmten Preis gekauft wurde und der Marktpreis später fiel, hätte der Inhaber einen nicht realisierten Verlust,. und die Abwertung des Wertpapiers auf den neuen Marktpreis würde zu einem Mark-to-Market-Verlust führen. Mark-to-Market-Rechnungslegung ist Teil des Konzepts der Fair-Value - Rechnung, das versucht, Anlegern transparentere und relevantere Informationen zu liefern.

Mark-to-Market-Verluste verstehen

Mark-to-Market soll den aktuellen Marktwert der Vermögenswerte eines Unternehmens ermitteln, indem der Wert der Vermögenswerte mit dem Wert der Vermögenswerte unter aktuellen Marktbedingungen verglichen wird. Viele Vermögenswerte schwanken im Wert, und Unternehmen müssen ihre Vermögenswerte angesichts der sich ändernden Marktbedingungen regelmäßig neu bewerten. Beispiele für diese Vermögenswerte mit marktbasierten Preisen sind Aktien, Anleihen, Wohnhäuser und Gewerbeimmobilien.

Mark-to-Market hilft, die aktuelle Finanzlage eines Unternehmens vor dem Hintergrund der aktuellen Marktbedingungen darzustellen. Infolgedessen kann Mark-to-Market oft eine genauere Messung oder Bewertung der Vermögenswerte und Investitionen eines Unternehmens liefern.

Mark-to-Market ist eine Rechnungslegungsmethode, die im Gegensatz zur Anschaffungskostenrechnung steht, bei der die ursprünglichen Anschaffungskosten des Vermögenswerts zur Berechnung seiner Bewertung verwendet würden. Mit anderen Worten, historische Kosten würden es einer Bank oder einem Unternehmen ermöglichen, den gleichen Wert für einen Vermögenswert während seiner gesamten Nutzungsdauer zu erhalten. Vermögenswerte, die anhand marktbasierter Preise bewertet werden, neigen jedoch dazu, im Wert zu schwanken. Diese Vermögenswerte behalten nicht den gleichen Wert wie ihr ursprünglicher Kaufpreis, was Mark-to-Market wichtig macht, da es die Vermögenswerte zu aktuellen Preisen neu bewertet. Wenn der Preis eines Vermögenswerts seit dem ursprünglichen Kauf gesunken ist, müsste das Unternehmen oder die Bank leider einen Mark-to-Market-Verlust verbuchen.

Mark-to-Market-Rechnungslegung

Mark-to-Market als Bilanzierungskonzept wurde vom Financial Accounting Standards Board (FASB) geregelt,. das die Rechnungslegungs- und Finanzberichterstattungsstandards für Unternehmen und gemeinnützige Organisationen in den Vereinigten Staaten festlegt. Der FASB gibt seine Standards über die verschiedenen Stellungnahmen des Vorstands heraus.

Obwohl es viele Erklärungen des FASB von Interesse für Unternehmen gibt, zieht SFAS 157 – Fair Value Measurements die meiste Aufmerksamkeit von Wirtschaftsprüfern und Wirtschaftsprüfern auf sich. SFAS 157 enthält eine Definition des „Fair Value“ und wie dieser gemäß den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) zu messen ist.

Theoretisch entspricht der beizulegende Zeitwert dem aktuellen Marktpreis eines Vermögenswerts. Gemäß SFAS 157 ist der beizulegende Zeitwert eines Vermögenswerts (sowie einer Schuld) „der Preis, der in einem geordneten Geschäftsvorfall zwischen Marktteilnehmern am Bemessungsstichtag für den Verkauf eines Vermögenswerts eingenommen oder für die Übertragung einer Schuld gezahlt würde“.

Solche Vermögenswerte fallen unter Level 1 der vom FASB geschaffenen Hierarchie. Vermögenswerte der Stufe 1 sind Vermögenswerte, die einen zuverlässigen, transparenten und fairen Marktwert haben, der leicht beobachtbar ist. Aktien, Anleihen und Fonds, die einen Wertpapierkorb enthalten, würden in Stufe 1 aufgenommen, da die Vermögenswerte leicht über einen Mark-to-Market-Mechanismus zur Ermittlung ihres fairen Marktwerts verfügen können.

Wenn die Marktwerte von Wertpapieren in einem Portfolio sinken, müssten Mark-to-Market-Verluste erfasst werden, auch wenn sie nicht verkauft würden. Zur Bewertung der Wertpapiere würden die aktuellen Werte am Bewertungsstichtag verwendet.

Andere FASB-Erklärungen beinhalten:

SFAS 115 - Bilanzierung bestimmter Anlagen in Schuld- und Aktienpapieren
SFAS 130 - Berichterstattung über sonstige Gesamterträge
SFAS 133 - Bilanzierung von derivativen Instrumenten und Sicherungsaktivitäten
SFAS 155 – Bilanzierung bestimmter hybrider Finanzinstrumente

Market-to-Market-Verluste während Krisen

Der Zweck der Mark-to-Market-Methode besteht darin, Anlegern ein genaueres Bild vom Wert der Vermögenswerte eines Unternehmens zu vermitteln. In normalen wirtschaftlichen Zeiten wird die Rechnungslegungsvorschrift routinemäßig ohne Probleme befolgt.

Während der Finanzkrise 2008-2009 geriet Mark-to-Market-Rechnungslegung jedoch unter Beschuss. Banken, Investmentfonds und andere Finanzinstitute hielten Hypotheken sowie hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS), bei denen es sich um einen Korb von Hypothekendarlehen handelt, die als Fonds an Anleger verkauft werden. Diese Wertpapiere wurden in Bankbilanzen gehalten, konnten aber nicht richtig bewertet werden, weil der Immobilienmarkt zusammengebrochen war.

Da es für diese Vermögenswerte keinen Markt mehr gab, brachen ihre Preise ein. Und da die Finanzinstitute die Vermögenswerte, die zu diesem Zeitpunkt als toxisch galten, nicht verkaufen konnten, erlitten die Bankbilanzen große finanzielle Verluste, als sie die Vermögenswerte zu den aktuellen Marktpreisen bewerten mussten.

Es stellte sich heraus, dass Banken und Private-Equity-Firmen, die in unterschiedlichem Maße beschuldigt wurden, äußerst zurückhaltend waren, ihre Beteiligungen zum Marktpreis zu bewerten. Sie hielten so lange wie möglich durch, da es in ihrem Interesse lag (ihre Arbeitsplätze und ihre Vergütung standen auf dem Spiel), aber schließlich wurden die Subprime-Hypothekendarlehen und Wertpapiere im Wert von Milliarden Dollar neu bewertet. Die Mark-to-Market-Verluste führten zu Abschreibungen der Banken, was bedeutet, dass die Vermögenswerte zum beizulegenden Zeitwert neu bewertet wurden, was zu verbuchten Verlusten für die Banken führte, die sich auf fast 2 Billionen US-Dollar beliefen. Die Folge war ein finanzielles und wirtschaftliches Chaos.

Es ist wichtig zu beachten, dass marktbasierte Bewertungen von Vermögenswerten nicht immer den wahren Wert des Vermögenswertes widerspiegeln, wenn der Preis stark schwankt. Außerdem gibt es in Zeiten der Illiquidität – was bedeutet, dass es nur wenige Käufer oder Verkäufer gibt – kein Markt- oder Kaufinteresse für diese Vermögenswerte, was die Preise noch weiter drückt und die Mark-to-Market-Verluste noch verschlimmert.

Reales Beispiel für Market-to-Market-Verluste

Die Finanzkrise 2008 und 2009 schickte die Aktien- und Immobilienmärkte in den freien Fall. Die Banken mussten ihre Bücher neu bewerten, um die aktuellen Preise ihrer Vermögenswerte zu diesem Zeitpunkt widerzuspiegeln.

Die daraus resultierenden Mark-to-Market-Verluste waren erheblich. Die State Street Bank ist eine institutionelle Investmentbank. Im Januar 2009 meldete die Bank nicht realisierte Mark-to-Market-Verluste in Höhe von 6,3 Milliarden US-Dollar für ihr Anlageportfolio, was einem Anstieg der Mark-to-Market-Verluste um 3,0 Milliarden US-Dollar entspricht, die während ihres letzten Gewinnberichts vom 30. September 2008 verzeichnet wurden

Ron Logue, Chief Executive von State Street (2009), sagte in seinem Interview mit Reuters, dass der jüngste Aktienkursrückgang der Bank „mit der Geschichte der nicht realisierten Investitionsverluste, die so überwältigend ist“, zusammenhängt. Herr Logue sagte weiter, dass die Probleme auf einen Mangel an Liquidität auf dem Markt zurückzuführen seien, der durch die Finanzkrise verursacht wurde, und dass schlechte Kredite oder faule Kredite nicht schuld seien .

Höhepunkte

Mark-to-Market-Verluste sind Verluste, die durch einen Buchungseintrag und nicht durch den tatsächlichen Verkauf eines Wertpapiers entstehen.
Vermögenswerte, die einen Preisrückgang von ihren ursprünglichen Kosten erfahren, würden zum neuen Marktpreis neu bewertet, was zu einem Mark-to-Market-Verlust führt.
Mark-to-Market-Verluste können auftreten, wenn gehaltene Finanzinstrumente zum aktuellen Marktwert bewertet werden.