Mark-to-Market tap
Hva er Mark-to-Market-tap?
Mark-to-market tap er tap generert gjennom en regnskapsføring i stedet for det faktiske salget av et verdipapir. Mark-to-market-tap kan oppstå når finansielle instrumenter som holdes vurderes til gjeldende markedsverdi. Dersom et verdipapir ble kjøpt til en bestemt pris og markedskursen senere falt, ville innehaveren ha et urealisert tap,. og nedjustering av verdipapiret til den nye markedsprisen ville resultere i mark-to-market tap. Mark-to-market-regnskap er en del av konseptet med virkelig verdi - regnskap, som forsøker å gi investorer mer transparent og relevant informasjon.
Forstå Mark-To-Market-tap
Mark-to-market er utformet for å gi gjeldende markedsverdi av et selskaps eiendeler ved å sammenligne verdien av eiendelene med eiendelens verdi under gjeldende markedsforhold. Mange eiendeler svinger i verdi, og med jevne mellomrom må selskaper omvurdere eiendelene sine gitt de endrede markedsforholdene. Eksempler på disse eiendelene som har markedsbaserte priser inkluderer aksjer, obligasjoner, boliger og næringseiendom.
Mark-to-market bidrar til å vise et selskaps nåværende økonomiske tilstand innenfor bakteppet av gjeldende markedsforhold. Som et resultat kan mark-to-market ofte gi en mer nøyaktig måling eller verdsettelse av et selskaps eiendeler og investeringer.
Mark-to-market er en regnskapsmetode som står i kontrast til historisk kostnadsregnskap,. som vil bruke eiendelens opprinnelige kostnad for å beregne verdivurderingen. Med andre ord vil historisk kost tillate en bank eller et selskap å opprettholde samme verdi for en eiendel i hele levetiden. Eiendeler som verdsettes ved hjelp av markedsbasert prising har imidlertid en tendens til å svinge i verdi. Disse eiendelene opprettholder ikke samme verdi som den opprinnelige kjøpesummen, noe som gjør mark-to-market viktig siden det revaluerer eiendelene til gjeldende priser. Dessverre, hvis prisen på en eiendel gikk ned siden det opprinnelige kjøpet, ville selskapet eller banken måtte registrere et tap i forhold til markedet.
Mark-to-Market-regnskap
Mark-to-market, som et regnskapskonsept, har blitt styrt av Financial Accounting Standards Board (FASB),. som etablerer standarder for regnskap og finansiell rapportering for selskaper og ideelle organisasjoner i USA. FASB utsteder sine standarder via styrets ulike uttalelser.
Selv om det er mange FASB-erklæringer av interesse for selskaper, har SFAS 157 – Fair Value Measurements mest oppmerksomhet blant revisorer og regnskapsførere. SFAS 157 gir en definisjon av "virkelig verdi" og hvordan den skal måles i samsvar med allment aksepterte regnskapsprinsipper (GAAP).
Virkelig verdi, i teorien, tilsvarer dagens markedspris på en eiendel. I henhold til SFAS 157 er virkelig verdi av en eiendel (så vel som forpliktelse) "prisen som ville bli mottatt for å selge en eiendel eller betalt for å overføre en forpliktelse i en ryddig transaksjon mellom markedsdeltakere på målingsdatoen."
Slike eiendeler faller inn under nivå 1 i hierarkiet opprettet av FASB. Nivå 1 eiendeler er eiendeler som har en pålitelig, gjennomsiktig, rettferdig markedsverdi, som er lett observerbare. Aksjer, obligasjoner og fond som inneholder en kurv med verdipapirer vil bli inkludert i nivå 1 siden eiendelene lett kan ha en mark-to-market-mekanisme for å etablere sin virkelige markedsverdi.
Hvis markedsverdiene til verdipapirer i en portefølje faller, vil det måtte bokføres markedsverdistap selv om de ikke ble solgt. De gjeldende verdiene på målingsdatoen vil bli brukt til å merke verdipapirene.
Andre FASB-uttalelser inkluderer:
SFAS 115 - Regnskap for visse investeringer i gjelds- og egenkapitalpapirer
SFAS 130 - Rapportering av annen totalinntekt
SFAS 133 - Regnskap for derivatinstrumenter og sikringsaktiviteter
SFAS 155 - Regnskap for visse hybride finansielle instrumenter
Marked-til-marked-tap under kriser
Formålet med mark-to-market-metodikken er å gi investorer et mer nøyaktig bilde av verdien av et selskaps eiendeler. I normale økonomiske tider følges regnskapsregelen rutinemessig uten problemer.
Men under dypet av finanskrisen i 2008-2009 kom mark-to-market-regnskap under ild. Banker, investeringsfond og andre finansinstitusjoner hadde boliglån så vel som pantesikrede verdipapirer (MBS), som er en kurv av boliglån solgt til investorer som et fond. Disse verdipapirene ble holdt på bankbalanser, men kunne ikke verdsettes riktig fordi boligmarkedet hadde krasjet.
Siden det ikke lenger var noe marked for disse eiendelene, falt prisene deres. Og siden finansinstitusjoner ikke kunne selge eiendelene, som ble ansett som giftige på det tidspunktet, tok bankbalansene på seg store økonomiske tap da de måtte markedsføre eiendelene til gjeldende markedspriser.
Det viste seg at banker og private equity-selskaper som fikk skylden i ulik grad, var ekstremt tilbakeholdne med å merke sine beholdninger til markedet. De holdt ut så lenge de kunne, ettersom det var i deres interesse å gjøre det (jobben og kompensasjonen deres sto på spill), men til slutt ble subprime- lån og verdipapirer verdt av milliarder av dollar revaluert. Mark-to-market-tapene førte til nedskrivninger fra bankene, noe som betyr at eiendelene ble omvurdert til virkelig verdi, noe som førte til registrerte tap for bankene, som totalt utgjorde nesten 2 billioner dollar. Resultatet ble finansielt og økonomisk kaos.
Det er viktig å merke seg at markedsbaserte målinger av eiendeler ikke alltid reflekterer den sanne verdien av eiendelen hvis prisen svinger voldsomt. Dessuten, i tider med illikviditet – noe som betyr at det er få kjøpere eller selgere – er det ikke noe marked eller kjøpsinteresse for disse eiendelene, noe som presser prisene ytterligere ned og forverrer markeds-til-marked-tapene.
Eksempel på markeds-til-marked-tap i den virkelige verden
Finanskrisen i 2008 og 2009 sendte aksje- og eiendomsmarkedet i fritt fall. Bankene måtte revaluere bøkene sine for å gjenspeile gjeldende priser på eiendelene deres på den tiden.
Mark-to-market-tapene som fulgte var betydelige. State Street Bank er en institusjonell investeringsbank. I januar 2009 rapporterte banken urealiserte mark-to-market-tap på 6,3 milliarder dollar for investeringsporteføljen deres, som var en økning på 3,0 milliarder dollar i mark-to-market-tap registrert under deres forrige resultatrapport 30. september 2008 .
State Street-sjef Ron Logue (i 2009), i sitt intervju med Reuters, sa at bankens siste aksjekursnedgang var knyttet "til historien om urealiserte investeringstap, som er så overveldende." Mr. Logue fortsatte med å si at problemene stammet fra mangel på likviditet i markedet forårsaket av finanskrisen, og at dårlig kreditt eller dårlige lån ikke var skylden .
Høydepunkter
Mark-to-market tap er tap generert gjennom en regnskapsføring i stedet for selve salget av et verdipapir.
Eiendeler som opplever en prisnedgang fra den opprinnelige kostnaden, vil bli revurdert til den nye markedsprisen, noe som vil føre til et markeds-til-marked-tap.
Mark-to-market tap kan oppstå når finansielle instrumenter som holdes verdsettes til gjeldende markedsverdi.
