Pertes de marché
Que sont les pertes Mark-To-Market ?
à la valeur de marché sont des pertes générées par une écriture comptable plutôt que par la vente réelle d'un titre. Des pertes de valeur de marché peuvent survenir lorsque les instruments financiers détenus sont évalués à la valeur de marché actuelle. Si un titre a été acheté à un certain prix et que le prix du marché a chuté par la suite, le détenteur aurait une perte non réalisée et la réduction du titre au nouveau prix du marché entraînerait une perte au prix du marché. La comptabilisation au prix du marché fait partie du concept de comptabilité à la juste valeur,. qui tente de donner aux investisseurs des informations plus transparentes et pertinentes.
Comprendre les pertes de marché
L'évaluation au prix du marché est conçue pour fournir la valeur de marché actuelle des actifs d'une entreprise en comparant la valeur des actifs à la valeur de l'actif dans les conditions actuelles du marché. La valeur de nombreux actifs fluctue et, périodiquement, les sociétés doivent réévaluer leurs actifs compte tenu de l'évolution des conditions du marché. Des exemples de ces actifs dont les prix sont basés sur le marché comprennent les actions, les obligations, les maisons résidentielles et l'immobilier commercial.
L'évaluation au prix du marché permet de montrer la situation financière actuelle d'une entreprise dans le contexte des conditions de marché actuelles. Par conséquent, l'évaluation au prix du marché peut souvent fournir une mesure ou une évaluation plus précise des actifs et des investissements d'une entreprise.
du marché est une méthode comptable qui s'oppose à la comptabilité au coût historique,. qui utiliserait le coût d'origine de l'actif pour calculer sa valorisation. En d'autres termes, le coût historique permettrait à une banque ou à une entreprise de maintenir la même valeur pour un actif pendant toute sa durée de vie utile. Cependant, les actifs évalués à l'aide d'un prix basé sur le marché ont tendance à fluctuer en valeur. Ces actifs ne conservent pas la même valeur que leur prix d'achat d'origine, ce qui rend l'évaluation au prix du marché importante puisqu'elle réévalue les actifs aux prix courants. Malheureusement, si le prix d'un actif diminuait depuis l'achat initial, l'entreprise ou la banque devrait enregistrer une perte au prix du marché.
Comptabilité Mark-to-Market
évaluation au prix du marché, en tant que concept comptable, a été régie par le Financial Accounting Standards Board (FASB),. qui établit les normes comptables et d'information financière pour les sociétés et les organisations à but non lucratif aux États-Unis. Le FASB publie ses normes via les différentes déclarations du conseil.
Bien qu'il existe de nombreuses déclarations du FASB qui intéressent les entreprises, la norme SFAS 157 – Mesures de la juste valeur retient le plus l'attention des auditeurs et des comptables. Le SFAS 157 fournit une définition de la « juste valeur » et explique comment l'évaluer conformément aux principes comptables généralement reconnus (GAAP).
La juste valeur, en théorie, est équivalente au prix actuel du marché d'un actif. Selon SFAS 157, la juste valeur d'un actif (ainsi que d'un passif) est "le prix qui serait reçu pour vendre un actif ou payé pour transférer un passif dans le cadre d'une transaction ordonnée entre les acteurs du marché à la date d'évaluation".
Ces actifs relèvent du niveau 1 de la hiérarchie créée par le FASB. Les actifs de niveau 1 sont des actifs qui ont une juste valeur marchande fiable, transparente et facilement observable. Les actions, les obligations et les fonds contenant un panier de titres seraient inclus dans le niveau 1 puisque les actifs peuvent facilement avoir un mécanisme d'évaluation au prix du marché pour établir leur juste valeur marchande.
Si les valeurs de marché des titres d'un portefeuille chutent, des pertes de valeur de marché devraient être enregistrées même s'ils n'ont pas été vendus. Les valeurs en vigueur à la date d'évaluation seraient utilisées pour marquer les titres.
Les autres déclarations du FASB incluent :
SFAS 115 - Comptabilisation de certains investissements dans des titres de créance et de participation
SFAS 130 - Déclaration des autres éléments du résultat global
SFAS 133 - Comptabilisation des instruments dérivés et des activités de couverture
SFAS 155 - Comptabilisation de certains instruments financiers hybrides
Pertes de marché à marché pendant les crises
L'objectif de la méthodologie mark-to-market est de donner aux investisseurs une image plus précise de la valeur des actifs d'une entreprise. En période économique normale, la règle comptable est suivie régulièrement sans aucun problème.
Cependant, au plus fort de la crise financière en 2008-2009, la comptabilité au prix du marché a été critiquée. Les banques, les fonds d'investissement et d'autres institutions financières détenaient des hypothèques ainsi que des titres adossés à des hypothèques (MBS), qui sont un panier de prêts hypothécaires vendus aux investisseurs en tant que fonds. Ces titres étaient détenus dans les bilans des banques mais n'ont pas pu être correctement évalués car le marché immobilier s'était effondré.
Comme il n'y avait plus de marché pour ces actifs, leurs prix ont chuté. Et comme les institutions financières ne pouvaient pas vendre les actifs, qui étaient considérés comme toxiques à ce moment-là, les bilans des banques ont subi des pertes financières importantes lorsqu'elles ont dû évaluer les actifs au prix du marché actuel.
Il s'est avéré que les banques et les sociétés de capital-investissement qui ont été blâmées à des degrés divers étaient extrêmement réticentes à évaluer leurs avoirs au marché. Ils ont tenu aussi longtemps qu'ils ont pu, car c'était dans leur intérêt de le faire (leurs emplois et leur rémunération étaient en jeu), mais finalement, les milliards de dollars de prêts hypothécaires à risque et de titres ont été réévalués. Les pertes au prix du marché ont entraîné des dépréciations par les banques, ce qui signifie que les actifs ont été réévalués à leur juste valeur, ce qui a entraîné des pertes enregistrées pour les banques, qui ont totalisé près de 2 000 milliards de dollars. Le résultat fut un chaos financier et économique.
Il est important de noter que les mesures des actifs basées sur le marché ne reflètent pas toujours la vraie valeur de l'actif si le prix fluctue énormément. De plus, en période d' illiquidité - c'est-à-dire qu'il y a peu d'acheteurs ou de vendeurs - il n'y a pas de marché ou d'intérêt d'achat pour ces actifs, ce qui fait baisser les prix et exacerbe encore plus les pertes au prix du marché.
Exemple réel de pertes d'un marché à l'autre
La crise financière de 2008 et 2009 a fait chuter les marchés boursiers et immobiliers. Les banques ont dû réévaluer leurs livres pour refléter les prix actuels de leurs actifs à ce moment-là.
Les pertes de valorisation au prix du marché qui en ont résulté ont été importantes. State Street Bank est une banque d'investissement institutionnelle. En janvier 2009, la banque a déclaré des pertes de valeur de marché non réalisées de 6,3 milliards de dollars pour son portefeuille de placements, soit une augmentation de 3,0 milliards de dollars des pertes de valeur de marché enregistrées lors de son précédent rapport sur les résultats du 30 septembre 2008 .
Le directeur général de State Street, Ron Logue (en 2009), dans son entretien avec Reuters, a déclaré que la récente baisse du cours des actions de la banque était liée "à l'histoire des pertes d'investissement non réalisées, qui est si accablante". M. Logue a poursuivi en disant que les problèmes découlaient d'un manque de liquidité sur le marché causé par la crise financière et que le mauvais crédit ou les mauvais prêts n'étaient pas à blâmer .
Points forts
Les pertes à la valeur de marché sont des pertes générées par une écriture comptable plutôt que par la vente effective d'un titre.
Les actifs dont le prix baisse par rapport à leur coût d'origine seraient réévalués au nouveau prix du marché, ce qui entraînerait une perte de valeur de marché.
Des pertes de valeur de marché peuvent survenir lorsque les instruments financiers détenus sont évalués à la valeur de marché actuelle.
