Çıplak Seçenek

Çıplak Seçenek Nedir?

potansiyel yükümlülüğünü yerine getirmek için altta yatan menkul kıymetin hiçbirine veya yeterlisine sahip olmadığında çıplak bir seçenek oluşturulur.

Çıplak Bir Seçeneği Anlama

Açık opsiyon olarak da bilinen çıplak opsiyon, bir opsiyon sözleşmesinin satıcısı,. satıştan kaynaklanan potansiyel yükümlülüğü yerine getirmek için gereken temel teminata sahip olmadığında (aynı zamanda " yazma " veya "shorting" olarak da bilinir) oluşturulur. seçenek. Başka bir deyişle, satıcının fiyattaki olumsuz bir değişime karşı hiçbir koruması yoktur.

Çıplak opsiyonlar tüccarlar ve yatırımcılar için caziptir çünkü fiyatlarda beklenen volatiliteye sahiptirler. Altta yatan güvenlik, opsiyon alıcısının beklediğinin tersi yönde hareket ediyorsa veya hatta alıcının lehine hareket ediyorsa, ancak fiyatın halihazırda oluşturduğu oynaklığı hesaba katmaya yetmiyorsa, o zaman opsiyon satıcısı, opsiyonun herhangi bir dışında tutabilir. -para (OTM) primi. Tipik olarak, bu, alım satımların yaklaşık yüzde 70'ini kazanan opsiyon satıcısına çevrilmiştir ve bu oldukça çekici olabilir.

Bir opsiyonun satılması, satıcı için opsiyon alıcısına ilgili uzun pozisyon (bir alım opsiyonu için) için dayanak hisse veya vadeli işlem sözleşmesi veya vade sonunda karşılık gelen bir kısa pozisyon (bir satım opsiyonu için) için gerekli nakdi sağlama yükümlülüğü yaratır. Satım opsiyonu satan bir satıcı söz konusu olduğunda, nihai etki, opsiyon satıcıları hesabında uzun bir hisse senedi pozisyonu – opsiyon satıcıları hesabından nakit olarak satın alınan bir pozisyon – yaratmak olacaktır.

Satıcı, dayanak varlığın mülkiyetine veya bir satım opsiyonunun uygulanması için gerekli olan nakde sahip değilse, o zaman satıcının, cari piyasa fiyatlarına göre vade sonunda onu alması gerekecektir. Fiyat oynaklığından korunmayan bu tür pozisyonlar, kayıplara karşı oldukça savunmasız olarak kabul edilir ve bu nedenle, açık veya daha yaygın olarak, çıplak olarak adlandırılır.

Çıplak Aramalar

opsiyonu yazan bir tüccar , hisse fiyatı ne kadar yükselirse yükselsin , dayanak hisse senedini kullanım fiyatından veya vadesinden önce satma yükümlülüğünü kabul etmiştir. Tüccar, dayanak hisse senedine sahip değilse, satıcının hisse senedini alması ve ardından opsiyonun kullanılması durumunda yükümlülüğü yerine getirmek için hisse senedini opsiyon alıcısına satması gerekecektir. Nihai etki, bunun vade bitiminden sonraki Pazartesi günü opsiyon satıcıları hesabında açığa satış pozisyonu oluşturmasıdır.

Örneğin, bir hisse senedinin önümüzdeki üç ay içinde değer kazanma olasılığının düşük olduğuna inanan, ancak potansiyel bir düşüşün çok büyük olacağından pek emin olmayan bir tüccar düşünün. Hisse senedinin fiyatının 100$ olduğunu ve 90 gün sonra sona erme tarihi olan 105$'lık bir grev çağrısının hisse başına 4.75$'dan satıldığını varsayalım. Bu aramaları "açmak için satarak" ve primi toplayarak çıplak bir arama açmaya karar verirler. Bu durumda, tüccar, opsiyonun muhtemelen değersiz kalacağına ve tüccarın tüm primi elinde tutacağına inandığı için hisse senedini satın almamaya karar verir.

Çıplak arama ticareti için iki olası sonuç vardır:

1. Hisse senedi, sona ermeden önce yükselir: Bu senaryoda, tacirin uygulanacak bir opsiyonu vardır. Hisse senedinin iyi kazanç haberleriyle 130$'a yükseldiğini varsayarsak, opsiyon alıcısı için başabaş noktasını aştığı için opsiyon hisse başına 105$'dan uygulanacaktır. Bu, tüccarın hisse senedini cari piyasa fiyatından alması ve ardından yükümlülüğünü yerine getirmek için hisse başına 105 $ 'dan satması (veya hisse senedini kısa devre yapması) gerektiği anlamına gelir. Bu koşullar, hisse başına 20.25$'lık bir kayıpla sonuçlanır (105$ + 4.75$ - 130$). Hisse senedinin (ve opsiyon satıcısının yükümlülüklerinin) ne kadar yükselebileceği konusunda bir üst sınır yoktur.

2. Hisse senedi, vade sonunda sabit veya hisse başına 105$'ın altında kalır: Hisse senedi, vade sonunda kullanım fiyatında veya altındaysa, kullanılmaz ve opsiyon satıcısı 4,75$'lık primi elinde tutar. başlangıçta topladıkları hisse başına.

Çıplak Yerleştirmeler

Önceki sonuçlarda görebileceğiniz gibi, bir hisse senedinin ne kadar yükselebileceğinin bir sınırı yoktur, bu nedenle çıplak arama satıcısının teorik olarak sınırsız riski vardır. Çıplak satışlarda ise, bir hisse senedi veya başka bir temel varlık yalnızca sıfır dolara düşebileceğinden, satıcının riski kontrol altına alınır.

Çıplak satım opsiyonu satıcısı, opsiyonun vadesinde veya vadesinden önce kullanılması durumunda dayanak varlığı kullanım fiyatından satın alma yükümlülüğünü kabul etmiştir. Risk kontrol altına alınmış olsa da, yine de oldukça büyük olabilir, bu nedenle brokerlerin genellikle çıplak opsiyon ticareti ile ilgili belirli kuralları vardır. Örneğin, deneyimsiz tüccarların bu tür bir emir vermesine izin verilmeyebilir.

Esasen, bir satım opsiyonu satan bir satıcı, opsiyon alıcısı kullanırsa uzun bir hisse senedi pozisyonuna sahip olmakla yükümlüdür.

##Öne çıkanlar

• Çıplak opsiyonlar, vade bitiminden önce hızlı fiyat değişiminden büyük kayıp riski taşır.

• Çıplak opsiyonlar, vade sonunda opsiyon yükümlülüğünü yerine getirmek için önceden ayrılmış hisse senedi veya nakit olmaksızın satılan bir opsiyonu ifade eder.

• Uygulanan çıplak alım opsiyonları, satıcının hesabında kısa pozisyon oluşturur.

• Uygulanan çıplak satım opsiyonları, satıcının hesabında mevcut nakit ile satın alınan uzun bir pozisyon oluşturur.